Запуск нового цикла на 2025 долларов США｜Динамика валютных курсов и возможности для стратегий в условиях волны снижения ставок

Доллар США официально вступает в новую эпоху. Цикл снижения ставок, начавшийся в сентябре 2024 года, тихо переписывает карту глобальных потоков капитала. Будучи мировой расчетной валютой, доллар США влияет на валютный рынок, сырьевые товары, акции и криптоактивы. Последние прогнозы показывают, что Федеральная резервная система планирует снизить ставку примерно до 3% к 2026 году, что означает начало глубокого рыночного ребаланса.

В чем заключается базовая логика движения курса доллара?

Прежде всего, нужно понять, что курс доллара по своей сути — это игра сравнения — он измеряет относительную силу доллара по отношению к другим валютам.

Например, EUR/USD — если текущий курс 1.04, это означает, что 1 доллар равен 0.96 евро; если он повысится до 1.09, это говорит о росте евро и ослаблении доллара; если опустится до 0.88, доллар укрепляется.

Индекс доллара отслеживает совокупное表现ие доллара по отношению к корзине основных валют (включая евро, японскую иену, британский фунт и др.). Но есть важный момент: снижение ставок в США не обязательно напрямую ведет к падению индекса доллара. Поскольку политика и экономическая ситуация в других странах также влияют на их валютную силу. Иными словами, кто быстрее и больше снизит ставки, тот и выиграет в гонке валютных курсов.

Четыре движущие силы курса доллара

Монетарная политика: ядро рыночных цен

Процентные ставки — самый прямой источник привлекательности доллара. В условиях высоких ставок капитал стремится вкладываться в долларовые активы; при низких — ищет более высокую доходность за границей.

Но опытные инвесторы знают один секрет: рынок всегда закладывает ожидания заранее. Не стоит ждать подтверждения снижения ставок ФРС, чтобы продавать доллар, и не стоит покупать только после повышения. Используя точки на графике ФРС, можно заранее уловить смену ожиданий — именно в этом часто и кроется торговый шанс.

Невидимая рука денежной массы: QE и QT

Квантитативное смягчение (QE) увеличивает предложение доллара на рынке, снижая его стоимость; сокращение QE (QT) — уменьшает предложение, повышая курс доллара. Но эффект этих мер тоже имеет временную задержку — объявления политики и реакции рынка могут разделять недели или месяцы.

Долгосрочное влияние торгового баланса

Долгосрочно США сохраняют торговый дефицит (импорт превышает экспорт), что в краткосрочной перспективе не влияет напрямую на курс, но в долгосрочной — сдерживает спрос на доллар. В настоящее время США проводят агрессивную тарифную политику, что может снизить торговлю с другими странами, создавая среднесрочную негативную динамику для доллара.

Кредитный статус и статус: активы доллара

Доллар занимает доминирующее положение в мировой расчетной системе благодаря экономической, политической и военной мощи США. Но в последние годы эта позиция сталкивается с вызовами: интеграция еврозоны, нефть и рубль в фьючерсах на нефть, рост виртуальных валют.

Особенно с 2022 года процесс деколонизации доллара ускорился — страны все больше покупают золото и другие активы вместо долларовых резервов. Если США не смогут восстановить доверие, ликвидность доллара окажется под долгосрочным давлением. Это объясняет, почему ФРС стала более осторожной в денежно-кредитной политике.

Уроки за полвека движения курса доллара

Обзор поведения индекса доллара за последние 50 лет показывает, что каждое значительное колебание сопровождалось важными событиями:

• Финансовый кризис 2008 года: паника вызвала массовый возврат капитала, индекс вырос
• Пандемия 2020 года: стимулирующие меры и печатание денег привели к краткосрочному ослаблению, затем — восстановлению и росту
• 2022–2023 годы — агрессивное повышение ставок: ФРС подняла ставки в больших масштабах, индекс превысил 114 — исторический максимум
• 2024–2025 годы — переход к смягчению: снижение ставок, поток капитала в криптовалюты и золото

История показывает, что в периоды геополитических кризисов доллар остается последним убежищем. Даже при фундаментальных слабостях внезапные события могут мгновенно изменить курс.

Прогноз курса доллара на 2025 год: колебания на высоких уровнях и постепенное ослабление

Обобщая текущую ситуацию, стоит обратить внимание на несколько аспектов:

Негативные факторы преобладают. Тенденция к деколонизации доллара продолжается, золото привлекает капитал, а торговая политика США меняется в сторону противодействия.

Но падение не произойдет мгновенно. Снижение ставок в США — факт, но и другие крупные центры (еврозона, Великобритания, Австралия) тоже снижают ставки — важна относительная скорость. Если ЕЦБ не торопится, а ФРС быстро снижает ставки, евро будет расти; если же все страны снижают ставки одновременно, падение доллара будет ограничено.

Геополитика — черный лебедь. Любой международный конфликт или финансовый кризис мгновенно вернут капитал в доллар.

Авторская оценка: в ближайшие 12 месяцев индекс доллара скорее всего будет находиться в диапазоне “высоких уровней с постепенным ослаблением”, а не в одностороннем резком падении.

Взаимосвязь движения курса доллара и активов

Золото: самый очевидный бенефициар

Ослабление доллара → снижение стоимости покупки золота → рост спроса. В условиях снижения ставок Opportunity Cost (упущенная выгода от держания золота вместо процентов) уменьшается, что создает двойной позитив.

Акции: конкуренты за капитал

Снижение ставок ФРС стимулирует рост фондового рынка, особенно технологического сектора. Но если доллар слишком слабый, иностранные инвесторы могут переключиться на Европу, Японию или развивающиеся рынки, что снизит привлекательность американских акций.

Криптовалюты: новый защитный актив от инфляции

Обесценивание доллара — это снижение покупательной способности фиатных валют, и криптоактивы становятся привлекательнее как средство защиты от инфляции. Биткоин, как «цифровое золото», при глобальных экономических потрясениях и ослаблении доллара часто рассматривается как средство сохранения стоимости.

Валютные пары: тонкие изменения основных валют

USD/JPY: Японский банк завершает эпоху сверхнизких ставок, возможен отток капитала в иену, что приведет к укреплению йены. Ожидается, что доллар будет слабеть по отношению к йене.

TWD/USD: Тайваньские ставки следуют за американскими, но внутренние меры (например, ограничения на покупку недвижимости) и экспортно-ориентированная экономика ограничивают рост тайваньского доллара. Ожидается умеренное укрепление, но без значительных скачков.

EUR/USD: Евро по отношению к доллару сильнее, но экономика Европы слабая, инфляция высокая. Если ЕЦБ будет медленно снижать ставки, доллар ослабнет, но не сильно.

В условиях неопределенности — ловить торговые возможности

Этот цикл снижения ставок — не только новости, он напрямую влияет на доходность инвестиций, распределение активов и даже пенсионные планы. Вместо пассивного ожидания лучше действовать.

Краткосрочные трейдеры: перед публикацией данных CPI доллар часто показывает сильную волатильность — отличное окно для сделок на покупку или продажу. Экономические отчеты, заявления ФРС, геополитические события — любые новости могут вызвать быстрый отклик.

Среднесрочные инвесторы: тренд на снижение индекса доллара уже сформирован, но волатильность велика. Можно рассматривать стратегию покупки золота и некоторых развивающихся валют при росте доллара и продажу при его ослаблении.

Основной принцип: где есть неопределенность — там есть и торговля. Важно уметь распознавать сигналы и своевременно реагировать на каждое изменение курса доллара.