Руководство по размещению защитных активов, заслуживающих внимания в 2025 году

Финансовый рынок всегда полон переменных. От пандемии, вызвавшей обвал американского рынка, до обострения геополитических рисков — при появлении экстремальных условий инвесторы ищут активы, способные хеджировать риски. Так называемый хеджинг по сути — это переключение на относительно устойчивые к падению и обладающие высокой ликвидностью активы в периоды нестабильности рынка, чтобы защитить капитал.

Обзор пяти основных валют-убежищ

Доллар — традиционный король хеджирования

Доллар как мировая резервная валюта занимает несравненное положение. При волатильности рынка инвесторы увеличивают долю долларов в портфеле. Хотя индекс доллара колеблется в зависимости от экономического цикла, его глобальное признание и ликвидность обеспечивают ему ключевую роль в инвестиционных портфелях.

Иена — колыбель арбитражных сделок

Долгосрочно иена удерживает низкую процентную ставку, что делает её популярной на валютном рынке. Инвесторы часто берут в долг иену и инвестируют в валюты с высокой доходностью, чтобы получить спред. В то же время иена обладает высокой ликвидностью, что позволяет инвесторам в любой момент закрыть позицию — важный элемент традиционного хедж-портфеля.

Швейцарский франк — лучшая стабильность

Постоянная нейтральная политическая позиция Швейцарии, стабильная финансовая система и низкий уровень безработицы делают франк одним из самых безопасных валют для хеджирования рисков. Международная репутация швейцарского банковского сектора и низкая волатильность капитальных рынков дополнительно поддерживают его статус как валюты-убежища.

Евро — вторая по величине резервная валюта

Евро занимает второе место среди международных валют. Когда доллар испытывает давление на обесценивание, часть инвесторов переключается на евро для диверсификации рисков. При относительно стабильной политической ситуации в Европе евро также является хорошим вариантом для хеджирования.

Тайский бат — новая потенциальная валюта-убежище

По сравнению с первыми четырьмя валютами, тайский бат менее признанным активом для хеджирования, однако во времена корректировки политики ФРС и обострения торговых конфликтов он остается относительно стабильным. В условиях насыщенности традиционных валютных сделок тайский бат постепенно привлекает внимание.

Три основных инструмента хеджирования

Золото — вечная ценность

Золото заслуженно считается королем хедж-инструментов по трём причинам: во-первых, это материальный актив, не подверженный прямому воздействию денежной политики и инфляции; во-вторых, золото коррелирует с долларом — при его обесценивании цена на золото обычно растет; в-третьих, с древних времен золото считается мерилом стоимости во многих странах, обладая признанием через время и границы. В период пандемии рост цен на золото вновь подтвердил его статус как средства защиты.

Индекс VIX — индикатор паники

Индекс VIX отражает ожидания инвесторов относительно волатильности S&P 500 в будущем и часто называется “индексом страха”. Когда рынок падает, VIX обычно растет, что свидетельствует о росте паники и снижении ликвидности. В периоды кризисов добавление длинных позиций по VIX в портфель может обеспечить дополнительную защиту.

Сравнение криптовалют и золота

Биткойн, называемый “цифровым золотом”, вызывает споры относительно его способности к хеджированию. Основные причины: его рыночная капитализация относительно мала (даже в пике около 350 млрд долларов), значительно ниже традиционных рынков; низкая ликвидность по сравнению с классическими активами, что делает его уязвимым для манипуляций крупными игроками; как новый актив, у него недостаточно исторических данных, и он легко может быть введен в заблуждение ложной информацией; ограничения, связанные с политикой и сложностью майнинга, делают его ценовую динамику сложной. Поэтому в настоящее время биткойн больше рассматривается как высокорискованный спекулятивный актив, а не как инструмент хеджирования.

Таблица сравнения активов для хеджирования

Четыре триггера настроения хеджирования

Индикаторы паники на рынке: рост индекса VIX, значительное падение фондовых индексов, быстрое снижение доходности суверенных облигаций — все это предвещает усиление настроений к хеджированию.

Геополитические риски: войны, торговые конфликты, неопределенность на выборах — такие события часто вызывают бегство капитала.

Ухудшение экономических данных: замедление ВВП, рост безработицы, неконтролируемая инфляция — ухудшение макроэкономических показателей увеличивает спрос на хеджирование.

Черные лебеди: пандемии, природные катастрофы, кризисы в финансовых учреждениях — внезапные события легко могут спровоцировать массовое хеджирование.

Как торговать активами для хеджирования

Рынок форекс: прямая покупка и продажа валютных пар для хеджирования, простая в использовании, но с ограниченным кредитным плечом.

Фьючерсы и опционы: позволяют открывать короткие позиции и хеджировать риски, применять сложные стратегии управления рисками.

ETF-фонды: косвенно держать активы для хеджирования через инвестиционные фонды, снижая порог входа.

Договоры на разницу (CFD) — (CFD): торговля изменениями цен активов без их фактического владения, поддерживают двунаправленную торговлю. Инвесторы могут гибко выбирать длинные или короткие позиции в зависимости от рыночной ситуации, а маржинальные механизмы позволяют использовать меньшие средства для получения большей прибыли. Однако кредитное плечо увеличивает и риски, поэтому необходимо соблюдать осторожность.

Размышления о хеджировании в 2025 году

Ни один инструмент не может вечно служить надежным укрытием. В зависимости от конкретных вызовов и рыночных условий оптимальный хедж-портфель будет постоянно эволюционировать. Инвесторам 2025 года следует строить многоуровневую систему защиты: базовый уровень — доллар и золото для стабильности, продвинутый — иена и индекс VIX для разных сценариев риска, а также следить за новыми активами-убежищами, такими как тайский бат. Только диверсификация поможет сохранить капитал в условиях перемен.