Биткойн колеблется около 87 600, и оптимизм по поводу ИИ не может скрыть опасений по поводу сохраняющейся высокой скрытой волатильности

В среду в Азиатскую сессию биткойн колебался около 87,6 тысяч долларов, поднявшись примерно на 2,5% по сравнению с низкой точкой в 85,55 тысяч долларов в выходные, но рост явно был слабым. На первый взгляд, обещание Amazon инвестировать 50 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ в понедельник вызвало оптимизм на рынке, но эта волна быстро утихает. Падение Nvidia на 6% во вторник прямо раскрыло хрупкость нарратива о «Криптовалюте, движимой ИИ».

Может ли волна ИИ поддержать рост биткойна

Ожидания рынка на 2025 год начинают претерпевать тонкие изменения. Криптовалюта больше не рассматривается как традиционный инструмент защиты от инфляции, а превращается в «высоковолатильный актив-агент ИИ». Маклер Enflux прямо заявил: когда технологические акции нестабильны, вся криптовалюта теряет самый важный макроэкономический драйвер роста.

Еще важнее, что потоки капитала уже перемешались. Несмотря на снижение рыночных рисков, биткойн не привлек как ожидалось защитных покупок, а вместо этого значительные средства устремились в Solana, Ethereum, DePIN и другие активы с более явными катализаторами. Доминирование биткойна не вырос так резко, как в кризисные годы, и ликвидность ускоренно распыляется.

Что нам говорят опционы? Правда за высокой скрытой волатильностью

Крупные спредовые сделки на Deribit (номинальная стоимость около 20 000 биткойнов) передают сложный сигнал: трейдеры ожидают, что к декабрю 2025 года цена биткойна будет в диапазоне 100 000–118 000 долларов. Это не оптимизм быков, а скорее предупреждение — не ждите резкого роста к концу года.

Трейдер из Wintermute Jake Ostrovskis прямо заявил: «Общий рыночный сценарий «рождественского ралли» уже полностью заложен в цены». Более того, 30-дневная и 180-дневная скрытая волатильность продолжают расти. Руководитель исследования в Derive Sean Dawson отметил, что трейдеры готовы платить за «защиту от паники», что говорит о том, что рынок еще далек от дна.

Что означает рост скрытой волатильности? Ожидается усиление волатильности в будущем, а текущая структура волатильности — «обратная» — краткосрочная волатильность выше долгосрочной. Это типичный сигнал рыночного давления. Только когда структура восстановится в «положительную» (долгосрочная IV выше краткосрочной), можно говорить о полном снятии рисков.

Рыночное настроение меняется, но условия для дна еще не выполнены

Руководитель исследования GreeksLive Adam Chu в интервью Decrypt заявил, что ожидания новых максимумов в четвертом квартале полностью исчезли, и настроение рынка смещается в сторону медвежьего. Но это не означает, что коррекция завершена — скорее, ожидания перешли от «феерии» к «осторожности».

Отчет Glassnode на прошлой неделе показал, что продавливание действительно замедляется, несмотря на состояние перепроданности. В то же время, объемы держания стабилизируются, спотовая торговля остается тихой, а чистый отток из Ethereum ETF продолжается. Эти сигналы намекают, что рынок медленно переходит от паники к более нейтральной ситуации. Ethereum колеблется чуть выше 29 000 долларов, демонстрируя относительно более устойчивую динамику по сравнению с биткойном.

Внутренние волатильности остаются высокими, риск снижения все еще присутствует

Dawson подчеркнул, что рынок еще не достиг «истинного дна». С момента краха 10 октября, кривые опционов остаются глубоко в минусе. Несмотря на небольшое восстановление за последнюю неделю, до полного возвращения к нейтральным уровням еще очень далеко. Это означает, что настроения на продажу не исчезли полностью.

Профессиональные трейдеры готовятся к продолжительной волатильности и нелинейным откатам. Chu добавил, что конец года по-прежнему полон рисков, а ожидаемая скрытая волатильность остается высокой. Dawson прогнозирует, что биткойн в оставшееся время 2024 года будет держаться в диапазоне 100 000–118 000 долларов, а пробой 120 000 долларов скорее произойдет после 2026 года.

Другими словами, текущий рост сдерживается жестким потолком, а высокая скрытая волатильность затрудняет быстрое улучшение ситуации — это прямое свидетельство того, что паника на рынке еще не полностью реализовалась.