Как инфляция влияет на инвестиции? Полное руководство от экономического явления до распределения активов

Правда о росте цен: что такое инфляция?

В последние годы мировые цены продолжают расти, а центральные банки разных стран активно корректируют свою политику. Так называемая инфляция — это, проще говоря, период, в течение которого цены на товары постоянно повышаются, а покупательная способность денег снижается — другими словами, деньги обесцениваются.

Самым распространённым индикатором этого явления является индекс потребительских цен (CPI), который отслеживает изменение цен на корзину повседневных товаров и способен отражать общий уровень цен.

Откуда берётся инфляция? Четыре основных драйвера

Основная причина инфляции — это превышение объёма денег в экономике над её реальной способностью их поглотить — слишком много денег гонится за слишком малым количеством товаров. Конкретно, есть несколько ключевых факторов:

Инфляция спроса

Когда общество желает больше товаров, рост потребительского спроса стимулирует увеличение производства и рост цен. По мере повышения прибыли компаний они инвестируют и тратят больше, что дополнительно стимулирует общий спрос и создаёт положительный цикл. Такая инфляция, хоть и повышает цены, одновременно способствует росту экономики (ВВП), поэтому правительства обычно пытаются стимулировать этот рост спроса.

Инфляция из-за роста издержек

Когда стоимость сырья, энергии и других базовых ресурсов резко возрастает, производители вынуждены повышать цены на свою продукцию. Типичный пример — ухудшение ситуации на Украине и в России в 2022 году, что привело к перебоям в поставках энергии в Европу, росту цен на нефть и газ в десять раз, а годовой CPI в еврозоне превысил 10%, установив рекорд. Такая инфляция сокращает производство в обществе и ведёт к снижению ВВП — это то, чего правительства очень не хотят видеть.

Избыточное предложение денег

Безудержное увеличение денежной массы со стороны правительства напрямую вызывает инфляцию. В истории самые серьёзные гиперинфляции почти всегда были вызваны этим. Например, в середине XX века в Тайване из-за огромных послевоенных дефицитов центральный банк массово выпускал деньги, что в итоге привело к росту цен и обвалу валюты.

Самоусиливающиеся ожидания инфляции

Если население ожидает, что цены в будущем продолжат расти, оно будет увеличивать текущие расходы; работники потребуют повышения зарплат, а бизнес — повышать цены. Это создаёт порочный круг. Как только такие ожидания формируются, их очень трудно разрушить, поэтому центральные банки всех стран стараются контролировать инфляционные ожидания и заявляют о решимости удерживать цены в рамках.

Как повышение ставок борется с инфляцией?

Когда инфляция выходит из-под контроля, центральные банки обычно повышают ставки. Рост ставки увеличивает стоимость заимствований — например, если ставка по кредиту повысилась с 1% до 5%, то годовые проценты по кредиту в 100 миллионов рублей вырастут с 1 тысячи до 5 тысяч. В результате компании и частные лица реже берут кредиты и предпочитают хранить деньги на счетах.

Объём ликвидных средств в рынке сокращается, спрос на товары падает, и продавцы вынуждены снижать цены. Этот цикл помогает сдержать рост цен.

Однако повышение ставок имеет и свои издержки: снижение спроса ведёт к сокращению рабочих мест, росту безработицы, замедлению экономического роста, а в худших случаях — к рецессии. Поэтому центральные банки осторожно балансируют между борьбой с инфляцией и поддержанием экономического роста.

Правда ли, что инфляция — только зло?

Многие боятся инфляции, но умеренная инфляция — это не всегда плохо для экономики.

Положительные стороны умеренной инфляции

Когда люди ожидают, что цены в будущем вырастут, они начинают покупать сейчас, стимулируя спрос; бизнес увеличивает инвестиции и производство, что в итоге ведёт к росту экономики. Например, в Китае в начале 2000-х годов, когда инфляция (CPI) выросла с почти нуля до 5%, ВВП за тот же период увеличился с 8% до более 10%.

Опасность дефляции

Когда инфляция опускается ниже нуля, наступает дефляция — рынок застывает. В 1990-х годах Япония после пузыря экономики столкнулась с дефляцией: цены почти не менялись, люди предпочитали копить деньги, а не тратить, что привело к постоянному снижению ВВП и так называемым “потерянным тридцатилетиям”.

Поэтому основные центробанки мира ставят целевые показатели инфляции в безопасных пределах: США, Европа, Великобритания, Япония, Канада и Австралия — около 2-3%, другие страны — 2-5%.

Кому выгодна инфляция?

Инфляция обесценивает наличные деньги, но для заёмщиков она — выгода. Например, взяв кредит на 100 тысяч рублей 20 лет назад, при 3% инфляции, через 20 лет реальная сумма долга снизится примерно до 55 тысяч рублей, что фактически означает его автоматическое уменьшение наполовину. Поэтому в периоды высокой инфляции выгодно покупать недвижимость, акции и другие активы за заёмные деньги.

Влияние инфляции на фондовый рынок

Низкая инфляция — хороша, высокая — плоха

При низкой инфляции деньги идут в акции, что способствует росту их цен. При высокой инфляции центральные банки склонны к ужесточению политики, и цены на акции обычно падают.

Пример — 2022 год: американский рынок акций показал худшие результаты за 14 лет — индекс S&P 500 упал на 19%, а технологический Nasdaq — на 33%, поскольку инфляция достигла 9.1% в июне, а ФРС с марта резко повышала ставки, доведя их до 4.5%.

Высокие ставки ухудшают кредитоспособность компаний и снижают их оценки, что ведёт к падению рынка.

Возможности в секторе энергетики

Но даже в периоды высокой инфляции есть возможности. Исторические данные показывают, что акции энергетических компаний часто показывают сильные результаты в такие периоды. В 2022 году сектор энергетики вырос более чем на 60%, среди лидеров — Occidental Petroleum (+111%) и ExxonMobil (+74%), значительно превзойдя рынок.

Создаём устойчивый портфель в условиях инфляции

Самый важный совет — диверсифицировать активы. Один актив под ударом, а правильное сочетание разных активов помогает снизить риски.

Активы, показывающие хорошую динамику при инфляции

Недвижимость в периоды инфляции привлекает капитал, что повышает цены на жильё. Золото и другие драгоценные металлы обычно растут при росте инфляции (так как их цена обратно пропорциональна реальной ставке — разнице между номинальной ставкой и инфляцией). Акции, несмотря на краткосрочные колебания, в долгосрочной перспективе обычно превосходят уровень инфляции. Сильные иностранные валюты, такие как доллар, хорошо себя чувствуют при повышении ставок.

Простая стратегия — разделить инвестиции на три части: 33% — в акции для роста, 33% — в золото для сохранения стоимости, 33% — в доллар для защиты от инфляции. Такой диверсифицированный портфель позволяет одновременно использовать потенциал рынка, преимущества золота и укрепление доллара, снижая риски.

Новые способы одновременной торговли активами

Чтобы удобно управлять портфелем из акций, золота, валют и криптовалют, традиционно нужно открывать счета в разных брокерах, что сложно и дорого. Контракты на разницу (CFD) позволяют торговать всеми этими активами на одной платформе с меньшими затратами и кредитным плечом до 200 раз.

Инвесторы могут оценить свою толерантность к рискам и, исходя из ожиданий по инфляции и рыночной ситуации, динамично корректировать портфель, чтобы максимально использовать возможности в периоды инфляции.

Итог

Инфляция — это постоянное повышение цен. Умеренная инфляция способствует росту экономики, а чрезмерная — наносит вред, поэтому центробанки используют такие меры, как повышение ставок, чтобы её контролировать. Для инвесторов важно не бояться инфляции, а понять её механизмы и правильно распределять активы между акциями, золотом, Криптовалютой и валютами, чтобы опередить инфляцию и сохранить реальную ценность своих сбережений.