Рынок кофе становится смешанным на фоне изменения динамики поставок из-за дождей в Бразилии

Фьючерсы на кофе показали нервную сессию в пятницу, при этом арабика закрылась значительно ниже, а робуста оставалась относительно стабильной. Контракты на арабику на март снизились на 4.45 пункта (-1.29%), достигнув нового четырехмесячного минимума, в то время как январская робуста выросла на 4 пункта (+0.11%). Такое расхождение отражает изменение сценариев поставок в ключевых регионах производства.

Повышение осадков в Бразилии давит на арабику

Интенсивные осадки по всей кофейной зоне Бразилии значительно изменили рыночные настроения. Climatempo прогнозировал «интенсивные и продолжительные дожди» на неделе в ключевых зонах выращивания, в то время как Somar Meteorologia сообщила, что Минейраш — крупнейший в Бразилии производитель арабики — получил 79.8 мм осадков за неделю, закончившуюся 12 декабря, что превышает историческую норму на 55%.

Эта влажная погода сняла опасения по поводу засухи. Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, затем повысило свой прогноз по производству кофе в 2025 году на 2.4% до 56.54 миллиона мешков, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55.20 миллиона мешков. Улучшенная картина поставок стала значительным препятствием для цен на арабику.

Рост поставок робусты из Вьетнама давит на цены

Робуста сталкивается с собственным давлением на поставки со стороны крупнейшего производителя Юго-Восточной Азии. Экспорт кофе из Вьетнама в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом, достигнув 88 000 тонн, а поставки с января по ноябрь увеличились на 14.8% y/y до 1.398 миллиона тонн. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует, что производство в 2025/26 достигнет 1.76 миллиона тонн — рекорд за 4 года, что на 6% больше по сравнению с прошлым годом.

Этот обильный прогноз поставок удерживает цены на робусту под постоянным давлением продаж в течение квартала.

Динамика запасов и глобальные перспективы производства

Уровень запасов показывает сложную картину. Запасы арабики, контролируемые ICE, достигли минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 439 257 мешков к пятнице. Запасы робусты также сократились до минимума за 11.5 месяцев — 4 012 лотов в прошлую среду, что поддержало цены.

Однако более широкая глобальная картина указывает на наличие достаточных запасов в будущем. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году вырастет на 2.0% до рекордных 178.848 миллиона мешков. Производство арабики ожидается снизится на 4.7% до 95.515 миллиона мешков, а производство робусты вырастет на 10.9% до 83.333 миллиона мешков. Окончочные запасы сезона прогнозируются на уровне 20.148 миллиона мешков, что на 5.4% меньше.

Слабость экспорта из Бразилии создает поддержку

Яркая точка для арабики — данные по экспорту. Группа экспортеров Cecafe сообщила, что экспорт зеленого кофе из Бразилии в ноябре снизился на 27% по сравнению с прошлым годом, до 3.3 миллиона мешков, что указывает на более жесткие условия в ближайшем будущем, несмотря на рост оценок производства. Замедление экспорта, в сочетании с сокращением спроса на импорт в США из-за тарифных перебоев, оказало умеренную поддержку ценам на арабику, несмотря на оптимизм по поводу предложения.

Рынок кофе остается между противоречивыми силами: с одной стороны, улучшение условий урожая и рост глобальных прогнозов производства, с другой — структурная нехватка в краткосрочной перспективе.