Менеджер фонда видит ценность в TFI International: $7M Покупка акций сигнализирует о уверенности по сниженным уровням

Dixon Mitchell Investment Counsel предприняла стратегический шаг в секторе транспорта и логистики, приобретя 93 705 дополнительных акций TFI International Inc. (NYSE:TFII) по состоянию на 13 ноября 2025 года. Эта сделка, оцененная примерно в $7 миллион, отражает уверенность управляющего фондом в компании, несмотря на недавние рыночные трудности. Покупка увеличила общую позицию Dixon Mitchell до 912 039 акций, что составляет долю в $80,72 миллиона и теперь составляет 2,87% от общего объема активов фонда под управлением.

Почему это важно для инвесторов

Время этой покупки особенно важно. Акции TFI International испытывают значительную волатильность, за последние двенадцать месяцев их цена снизилась примерно на 35%, и они примерно на 36% ниже своего 52-недельного максимума. По состоянию на 10 декабря 2025 года акции оценивались в $99,17. Этот шаг демонстрирует, что институциональные инвесторы с глубокими аналитическими возможностями выявляют возможности в компаниях, которые другие могут игнорировать.

Dixon Mitchell сохраняет свою позицию в TFI с 2020 года, но заметно удвоил количество акций с конца 2024 года — периода, совпавшего с резким снижением стоимости акций. Эта стратегия «средней стоимости» говорит о том, что управляющий фондом считает текущую оценку привлекательной, а не отпугнутой недавней слабостью.

TFI International: Обзор бизнеса

TFI International Inc. работает как комплексный поставщик транспортных и логистических услуг по всей Северной Америке, с доходом в $8,06 миллиарда (на основе последних двенадцати месяцев) и чистой прибылью в $323,46 миллиона. Бизнес-модель компании охватывает несколько сегментов:

• Курьерские и посылочные услуги
• Меньше чем грузовик (LTL) перевозки
• Полные грузовые перевозки (TL)
• Логистика без активов и брокерские решения

Компания обслуживает клиентов от небольших региональных предприятий до компаний из списка Fortune 500 по всей территории США, Канады и Мексики. Ее диверсифицированный подход — сочетание операций на базе активов и сети независимых подрядчиков — обеспечивает операционную гибкость и масштабируемость.

Инвестиционный профиль и контекст оценки

При текущих ценах TFI торгуется по 26-кратной прибыли и 12-кратной свободной денежной поток, что представляет собой значительную скидку по сравнению с более широкими рыночными мультипликаторами. Компания предлагает дивидендную доходность в 1,81%, обеспечивая текущий доход наряду с потенциальным ростом капитала.

Что выделяется в послужном списке TFI, так это дисциплинированное распределение капитала. За последние пять лет компания демонстрирует средний показатель возврата на инвестированный капитал (ROIC) в 14% — цифра, подчеркивающая операционную эффективность. В более широком плане TFI успешно реализует стратегию последовательных приобретений с 2003 года, и за это двухдесятилетие акции принесли примерно 39-кратную доходность.

Контекст портфеля

TFI входит в число основных активов Dixon Mitchell после этой сделки. Крупнейшие позиции фонда включают:

• iShares Core MSCI EAFE ETF (NYSEMKT:IEFA): $248,06 миллиона (8,8% активов)
• Microsoft (NASDAQ:MSFT): $147,68 миллиона (5,3% активов)
• Alphabet (NASDAQ:GOOGL): $134,15 миллиона (4,8% активов)
• Toronto-Dominion Bank (NYSE:TD): $132,09 миллиона (4,7% активов)
• Royal Bank of Canada (NYSE:RY): $131,26 миллиона (4,7% активов)

Инвестиционный кейс

Мотивация этой покупки кажется многослойной. Во-первых, управляющий фондом имеет пятилетний операционный опыт с TFI, что снижает исследовательский риск. Во-вторых, средний ROIC в 14% и стабильный ежегодный рост продаж в 14% показывают, что руководство способно масштабировать бизнес. В-третьих, историческая доходность — почти 40-кратная с 2003 года — свидетельствует о фундаментальной надежности бизнес-модели, даже учитывая недавние слабости.

Способность TFI прибыльно приобретать и интегрировать меньшие логистические и транспортные операции в свою существующую сеть представляет собой устойчивое конкурентное преимущество. Если руководство продолжит реализовывать стратегию tuck-in приобретений, а рыночные условия останутся сложными для меньших конкурентов, TFI может стать еще более сильной объединенной платформой.

При оценках, не виданных с 2020 года, эта сделка опытного институционального менеджера, покупающего по текущим скидкам, сигнализирует о том, что терпеливый капитал рассматривает это как привлекательную точку входа для долгосрочного накопления богатства в транспортном секторе.