Готова ли Domino's Pizza сделать мощный рывок в 2026 году? Глубокий анализ оценки и потенциала роста

Смещение оценки, которое меняет всё

Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ) значительно недооценена в 2025 году: акции снизились всего на 0,6%, в то время как S&P 500 вырос на 16,4% с начала года. Но под поверхностью скрывается убедительный сценарий разворота. После торговли по премиальной оценке 34x прибыли в середине 2024 года, откат акций сжался, и коэффициент цена-прибыль (P/E) опустился ниже 25 — почти на 25% ниже своего десятилетнего среднего. Это классическая ситуация для покупки на падении, яркое контраст с переоцененностью, которая преследовала инвесторов год назад.

Исторически Domino’s Pizza была лидером рынка, показывая доходность 280% за последние десять лет против 232% у S&P 500. Сегодняшняя переоценка создает условия для возможного восстановления компании.

Понимание замедления роста

Основная проблема, тормозящая настроение рынка, проста: рост остановился. Глобальное расширение продаж в одинаковых магазинах замедлилось до 5,5% за первые девять месяцев 2025 года, по сравнению с 6,5% в 2024 году. Внутри страны ситуация еще хуже — рост продаж в одинаковых магазинах в США снизился до 2,7% с 4,5% в предыдущем году.

Это замедление отражает более широкие негативные тенденции в ресторанном секторе. В условиях повышения стоимости жизни американцы сокращают необязательные расходы, что негативно сказывается на большинстве брендов быстрого питания. Однако Domino’s Pizza занимает уникальную позицию: пицца остается одним из самых доступных блюд для группового питания в условиях экономической осторожности. Эта экономическая устойчивость может фактически позволить компании захватить долю рынка у традиционных конкурентов, испытывающих трудности с ценовой политикой.

Почему легендарный инвестор увеличивает позиции

Самый оптимистичный сигнал исходит от Berkshire Hathaway, основного инвестиционного инструмента Уоррена Баффета. Начиная с третьего квартала 2024 года, Berkshire систематически накапливает 8,8% акций Domino’s Pizza, стоимость которых сейчас составляет 1,2 миллиарда долларов, с новыми покупками каждый квартал. Для компании, известной дисциплинированным управлением капиталом — и в данный момент находящейся в режиме привлечения наличных, а не активных покупок — такое устойчивое наращивание позиций заслуживает внимания.

Хотя действия институциональных инвесторов не должны заменять самостоятельный анализ, вера Berkshire в акции по низким оценкам имеет значение. Команда Баффета фактически голосует за компанию своим капиталом в период, когда акции сталкиваются с негативными факторами.

Стойкость модели франчайзинга

Конкурентная защита Domino’s Pizza остается непоколебимой. Как устоявшийся франчайзинговый бизнес с глобальным охватом, компания выигрывает за счет:

• Экономики сети: тысячи малых пиццерий не могут сравниться с технологической инфраструктурой Domino’s, логистикой доставки и эффективностью цен на единицу продукции
• Фрагментации рынка: рынок пиццы в США остается очень фрагментированным, что создает возможности для консолидации в будущем
• Устойчивости к рецессиям: спрос на пиццу остается стабильным даже во время экономических спадов, обеспечивая предсказуемые денежные потоки

Аналитики прогнозируют ежегодный рост прибыли на уровне 10-11% в ближайшие три-пять лет. Учитывая дивидендную доходность, инвесторы могут получить совокупную годовую доходность в 12-14%, даже если текущие оценки останутся стабильными — привлекательный профиль для зрелого бизнеса.

Что может принести 2026 год

Недавнее изменение оценки акции с чрезмерной на разумную отмечает поворотный момент. Фундаментальные показатели Domino’s Pizza не ухудшились; скорее, ожидания рынка нормализовались. Теперь коэффициент P/E находится на исторически справедливых уровнях, а не на премиальных, что позволяет предположить выход из фазы недооцененности.

Высокий рост может занять время, но есть все предпосылки: крепкая финансовая база, устойчивое рыночное положение, улучшение привлекательности оценки и подтверждение стратегическими инвесторами. Для акционеров, готовых смотреть за пределы краткосрочных колебаний продаж, 2026 год может стать началом возвращения Domino’s Pizza к своему победному пути.