Рынки нефти растут на фоне ослабления доллара и неопределенности с российскими поставками

Энергетические фьючерсы продемонстрировали заметный рост сегодня, с январским WTI-нефтью, поднявшейся +0.62 (+1.06%), и январским RBOB бензином, выросшим +0.0316 (+1.73%), достигнув недельных максимумов. Катализатором этого восходящего импульса стали несколько факторов: ослабление индекса доллара (DXY00), достигшего 1,5-недельного минимума, что создает фундаментальную поддержку для оценки товаров, а также постоянные опасения по поводу российского-украинского конфликта, продолжающие поддерживать цены.

Геополитическая напряженность удерживает ценовой пол

Перспективы российско-украинских боевых действий остаются неопределенными после неоднозначных заявлений российского президента Путина относительно инициативы мира президента США Трампа. Вице-президент Европейской комиссии Каллас в среду подчеркнула, что «мы не видим признаков того, что Россия хочет мира», что свидетельствует о затяжной неопределенности в регионе. Этот геополитический фон эффективно поддерживает цены на энергоносители, поскольку участники рынка учитывают сбои в цепочках поставок и возможное дальнейшее обострение ситуации, влияющее на распределение нефти.

Дополнительное давление на предложение оказывает продолжительная кампания Украины против российской энергетической инфраструктуры, которая нанесла значительный урон. За последний квартал украинские силы нанесли удары по как минимум 28 российским нефтеперерабатывающим заводам, уничтожив от 13% до 20% производственных мощностей страны к концу октября — что соответствует примерно 1,1 миллиона баррелей в сутки потерянного производства. Данные Vortexa за прошлую среду показали, что поставки российской нефтепродуктов сократились до 1,7 миллиона баррелей в сутки в первой половине ноября, что является самым серьезным сокращением за более чем 36 месяцев. Новые санкции, введенные США и Европейским союзом против российских нефтяных компаний, объектов и судоходной инфраструктуры, усугубили ограничения на экспорт и создали дополнительные структурные препятствия для поставок нефти из России на мировой рынок.

Внутренние показатели производства указывают на ограничения

Обстановка на внутреннем рынке также укрепляет бычий настрой по отношению к нефти. Последняя оценка Baker Hughes показала сокращение активных нефтяных платформ в США на 12 единиц до 407 — что является минимумом за 4 года. Этот резкий спад, являющийся значительным откатом от пика в 627 платформ, зафиксированного в декабре 2022 года, сигнализирует о сдержанных краткосрочных перспективах роста добычи. Производство нефти в США за неделю, завершившуюся 21 ноября, снизилось на -0.1% по сравнению с предыдущей неделей и составило 13.814 миллиона баррелей в сутки, откатившись от недавнего пика в 13.862 миллиона баррелей в сутки, зафиксированного в начале ноября.

Поддержка также поступила от отчета EIA за среду, в котором указано, что запасы нефти на складах на 3.8% ниже сезонных 5-летних норм, запасы бензина — на 3.3% ниже исторических средних значений, а запасы дистиллятов — на 6.9% ниже сезонных ориентиров.

OPEC+ придерживается умеренного курса на фоне глобального избытка

OPEC+ готовится к своему виртуальному заседанию в это воскресенье, и ожидается, что коалиция отложит дополнительные планы по увеличению добычи, запланированные на первый квартал 2026 года. Организация ранее объявила о повышении добычи на +137 000 баррелей в сутки в декабре с последующей паузой, поскольку новые данные о глобальном избытке нефти вызывают осторожность. В октябре добыча OPEC выросла на +50 000 баррелей в сутки до 29.07 миллиона баррелей в сутки — что является максимальным уровнем за 2,5 года, однако группа все еще планирует восстановить еще 1.2 миллиона баррелей в сутки из сокращения в 2.2 миллиона баррелей, начавшегося в начале 2024 года.

Данные официальных агентств указывают на избыток предложения: EIA повысило свой прогноз по добыче нефти в США на 2025 год до 13.59 миллиона баррелей в сутки, а ранее в этом месяце OPEC пересмотрела свои оценки мирового рынка за третий квартал, переключившись с предполагаемого дефицита на избыток в 500 000 баррелей в сутки, поскольку американская добыча превзошла прогнозы. В будущем IEA прогнозирует рекордный мировой избыток в 4.0 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, что подчеркивает растущее давление на цены в среднесрочной перспективе.

Дополнительные рыночные соображения

Геополитические риски выходят за рамки России и Украины. Перспектива военного вмешательства США против Венесуэлы — 12-го по величине производителя нефти в мире — добавляет волатильности в прогнозы по нефти. Между тем, отслеживание Vortexa в понедельник показало, что запасы нефти на борту неподвижных танкеров (idle for 7+ days) выросли на +9.7% по сравнению с предыдущей неделей и достигли 114.31 миллиона баррелей по состоянию на 21 ноября, что является максимальным накоплением за 2,25 года — показатель, свидетельствующий о внутренней слабости цен и растущих опасениях по поводу запасов среди участников рынка.