Три игры на рынке удобрений, которые могут сформировать вашу стратегию портфеля на 2026 год

Общая картина: почему удобрения важны прямо сейчас

После ударов в 2024 году, когда избыточное предложение и слабый спрос привели цены к свободному падению, сектор удобрений показал заметное восстановление в 2025 году. Однако восстановление отрасли рассказывает сложную историю — историю возможностей, сочетающихся с препятствиями, которые инвесторам необходимо понять перед вложением капитала.

Основная проблема остается простой: фермеры застряли между растущими затратами на удобрения и снижением цен на урожай. Хотя ожидается, что чистый доход фермерских хозяйств в США в 2025 году вырастет на 40,7% по сравнению с прошлым годом и достигнет $179,8 млрд, эта цифра скрывает тревожную реальность. Ожидается снижение наличных поступлений от урожая на 2,5% из-за избыточных запасов кукурузы, сои и пшеницы, что удерживает цены на товары на низком уровне по сравнению с пиковыми значениями 2022 года. Когда цены на удобрения растут, а цены на зерно падают, фермеры сталкиваются с сжатием маржи, что часто приводит к сокращению дозировки внесения и снижению спроса в будущем.

Что влияет на цены на удобрения в 2025 году?

Три фактора создают более сбалансированную динамику спроса и предложения. Во-первых, экспортные ограничения Китая и тарифы США ужесточили глобальные поставки. Во-вторых, сильные аграрные основы в ключевых регионах продолжают поддерживать спрос на питательные вещества. В-третьих — и это критически важно — затраты на сырье остаются высокими. Цены на серу и аммиак, необходимые для производства фосфатных удобрений, остаются на высоком уровне из-за перебоев в поставках из России и Украины, а также из-за остановок на производственных мощностях. Цены на природный газ, который используется для производства азотных удобрений, добавляют еще один слой затрат. Эти давления означают, что производители удобрений видят восстановление маржи за счет повышения цен на продукцию, но их рост прибыли частично компенсируется высокими затратами на сырье.

Три акции, за которыми стоит следить

Nutrien Ltd. (NTR) сочетает масштаб и диверсификацию. Канадская компания выигрывает за счет высокого спроса в Северной Америке, стратегических приобретений в Бразилии и агрессивных мер по сокращению затрат в своих операциях по производству поташа. Руководство активно снижает управляемые расходы, чтобы увеличить свободный денежный поток. Инвестиционное сообщество настроено оптимистично — оценки прибыли на 2025 год были пересмотрены вверх на 1,5% за последние два месяца, и ожидается, что компания покажет рост прибыли на 32,6% в этом году. NTR имеет рейтинг Zacks #3 (Hold).

Yara International ASA (YARIY), базирующаяся в Норвегии, обладает явным преимуществом: передовыми знаниями в области производства и распределения аммиака. Поскольку фундаментальные показатели азота остаются поддерживающими, бизнес-модель YARIY хорошо подготовлена к использованию возможностей. Акции показали средний показатель удивления по прибыли за последние четыре квартала в 58,4%, что говорит о постоянных превосходствах руководства над ожиданиями. В 2025 году консенсусные оценки прибыли недавно выросли на 0,9%, а прогнозируемый рост прибыли составляет 150,6% — впечатляющая цифра, отражающая низкую базу прошлого года. YARIY также имеет рейтинг Zacks #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) — единственный в США внутренний производитель muriate of potash, что обеспечивает ему естественную защиту от перебоев поставок. Компания также производит Trio, специализированное удобрение, которое выигрывает на фоне экономического восстановления и устойчивых финансовых показателей фермеров. В рамках реализации капитальных проектов по увеличению производства и при благоприятных условиях спроса IPI находится в выгодной позиции. Удивительно, но ожидается, что прибыль компании вырастет на 506,7% в 2025 году, а недавние пересмотры оценок повысили прогноз на 3,4%. IPI также имеет рейтинг Zacks #3.

Балансирующаяся перспектива

Перспективы сектора удобрений на 2026 год зависят от того, смогут ли позитивные фундаментальные показатели — увеличение посевных площадей кукурузы и сои, устойчивый мировой спрос на продовольствие и улучшение экономики фермеров — превзойти давление со стороны затрат. Цены на фосфат и поташ хорошо восстановились, но затраты на серу и другие сырьевые материалы остаются высокими. Если прибыльность фермеров продолжит расти, а цены на сырье стабилизируются, эти три компании могут принести значительную прибыль. Напротив, если цены на урожай останутся низкими, а затраты на удобрения не снизятся, объемы внесения могут резко сократиться, что негативно скажется на перспективах спроса.

Для инвесторов, ищущих возможность участия в важнейших ресурсах сельского хозяйства, эти три акции удобрений заслуживают внимания как часть диверсифицированной стратегии на новый год.