Глобальная динамика поставок кофе меняет траектории рынка арабики и робусты

Фьючерсы на кофе показывают разноплановые тенденции: контракты на арабику растут, а на робусту сталкиваются с препятствиями. Фьючерсы на арабику на март выросли на 0,15 пункта (+0,04%) в недавней торговле, тогда как январские контракты на робусту снизились на 15 пунктов (-0,34%), что отражает шестинедельный разрыв в динамике между двумя основными сортами кофе.

Сила валюты и экспортные показатели стимулируют рост арабики

Ключевым фактором устойчивости арабики становится укрепление бразильской валюты. Реал достиг двухнедельного максимума по отношению к доллару США, создавая естественный тормоз для экспортной деятельности крупнейшего в мире производителя арабики. Когда местные валюты укрепляются, экспортёры сталкиваются с уменьшением прибыли от продаж, выраженных в долларах, что сокращает давление на цены и поддерживает их. Эта динамика оказалась важной для поддержания цен на арабику несмотря на общие рыночные неопределенности.

Давление со стороны предложения на робусту

Робуста сталкивается с растущими вызовами из-за расширения производства в Юго-Восточной Азии. Представители вьетнамской кофейной индустрии сообщили, что уже завершено 10% урожая робусты, а прогнозы указывают на ускорение сбора урожая в связи с наступлением более сухой погоды. Эти новости подчеркивают доминирующую позицию Вьетнама как крупнейшего поставщика робусты и свидетельствуют о высокой доступности кофе в преддверии пиковых месяцев экспорта.

Тарифные ограничения и сокращение запасов

Структурные изменения в моделях запасов отражают влияние недавних торговых политик на цепочки поставок кофе. Импорт кофе из Бразилии в США сократился значительно, снизившись на 52% по сравнению с прошлым годом в период с августа по октябрь до 983 970 мешков после введения тарифов. Этот спад привел к сокращению запасов на складах ICE. Запасы арабики упали до минимального за 1,75 года уровня — 398 645 мешков, а запасы робусты снизились до 11-месячного минимума — 4 115 лотов, что создает базовую поддержку ценам на фоне сокращения краткосрочной доступности.

Погодные условия и прогнозы урожая

Метеоусловия в ключевых регионах выращивания арабики в Бразилии показывают ниже среднего уровня осадков. Минус Gerais, важный регион по производству арабики, получил всего 39% от своей исторической нормы осадков в конце ноября, что может ограничить урожайность сезона 2026/27.

Тем не менее, прогнозы производства остаются оптимистичными. Бразильские аналитики ожидают, что урожай арабики в 2026/27 достигнет 47,2 миллиона мешков, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом. В то же время, производство арабики во Вьетнаме предполагается увеличить на 6% до четырехлетнего максимума — 1,76 миллиона метрических тонн, или примерно 29,4 миллиона мешков, при условии сохранения благоприятных погодных условий.

Международные прогнозы подтверждают сценарий изобилия. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA оценивает, что мировой урожай кофе в 2025/26 году увеличится на 2,5% до рекордных 178,68 миллиона мешков, при этом производство робусты вырастет на 7,9% до 81,658 миллиона мешков, несмотря на незначительное сокращение на 1,7% в производстве арабики.

Политика и текущие запасы

Регуляторные меры за рубежом способствуют увеличению предложения. Европейский парламент одобрил отсрочку на один год в применении правил по борьбе с вырубкой лесов, что позволяет продолжать импорт сельскохозяйственной продукции из регионов, где ведется вырубка лесов, и поддерживать высокий уровень доступности кофе на международных рынках.

В то же время, ужесточение глобальной экспортной активности создает баланс. Международная кофейная организация зафиксировала незначительное снижение мирового экспорта кофе на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сохранении спроса несмотря на избыточные запасы.

Взаимодействие тарифных мер, погодных условий в ключевых регионах арабики и прогнозов по росту производства, скорее всего, определит динамику цен в ближайшие кварталы. Участникам рынка рекомендуется следить как за краткосрочными ограничениями предложения, так и за долгосрочным ростом производства, поскольку эти факторы будут формировать перспективы рынка кофе.