Ставка Билла Гейтса на Alphabet, возможно, действительно является мастер-классом по поддержке будущего искусственного интеллекта Apple

Загадка за поворотом Berkshire в технологическую сферу

В прошлом квартале Уоррен Баффетт и Berkshire Hathaway совершили сенсационный ход: впервые приобрели акции Alphabet(NASDAQ: GOOG), что стало редким шагом в чисто технологической сфере. В то же время конгломерат продолжил умеренное сокращение своей позиции в Apple(NASDAQ: AAPL), избавившись от почти 41,8 миллиона акций — примерно 14,9% своей позиции во втором квартале — на сумму около 9,4 миллиарда долларов.

На первый взгляд, кажется, что Баффетт отказывается от своей антипатии к технологиям и расстается с своей коронной жемчужиной. Но если копнуть глубже, история выглядит совершенно иначе.

Связь Gemini-Siri меняет всё

Настоящее раскрытие произошло, когда Bloomberg сообщил, что инвестиционная команда Berkshire, вероятно, уже знала: Apple и Alphabet недавно подписали важное партнерство в области ИИ. Apple заплатит Alphabet $1 миллиардов ежегодно за лицензирование Gemini, крупной языковой модели Alphabet, чтобы усилить возможности Siri.

Это был не просто обычный договор. Это стратегический ответ Apple на её пробелы в области ИИ. Пока конкуренты опережают в генеративном ИИ, Siri отставала. Используя мощь Gemini, Siri наконец сможет предоставлять сводки, планирование и выполнение сложных задач, которые ожидают современные пользователи. И вот что интересно: кастомная версия Apple работает на приватных серверах Apple, сохраняя безопасность данных, одновременно используя инфраструктуру LLM от Alphabet.

С точки зрения инвестиций, покупка Alphabet Баффеттом становится яснее. Он не отказывается от Apple — он хеджирует и одновременно усиливает свою ставку. Владение поставщиком Gemini означает, что он делает ставку на технологию, которая возвращает Apple в игру в области ИИ.

Сокращение доли в Apple не означает отказ

Да, Berkshire сократил свою долю в Apple с 50% в портфеле на конец 2023 года до чуть более 21% сегодня. Но стоит учесть контекст: даже после продажи акций на сумму 9,4 миллиарда долларов, позиция Apple всё равно увеличилась на 3,2 миллиарда долларов за тот же квартал благодаря росту стоимости акций. Это не голос недоверия — это простое ребалансирование портфеля.

Apple остается крупнейшей позицией Berkshire. Баффетт неоднократно хвалил Тим Кука и стратегию компании, а также публично заявил, что никогда полностью не закроет эту позицию. Сокращение, скорее всего, было вызвано двумя факторами:

Оценка: Apple торгуется по P/E 37, что является значительной премией для компании с относительно медленным ростом. Хотя премия за стабильность оправдана, цена уже стала чрезмерной.

Риск концентрации: держать 50% портфеля в одной акции, даже такой как Apple, — это неоправданная стратегия. Даже инвесторы, предпочитающие “установить и забыть”, нуждаются в периодической ребалансировке.

Недавно акции Apple набрали обороты благодаря сильным продажам iPhone, особенно iPhone 17 в Китае и устойчивому спросу в США. Эта динамика подтверждает, что сокращение Баффетта было тактическим, а не стратегическим шагом.

Инвестиции в Alphabet — это инвестиции в траекторию Apple

$4,3 миллиарда, вложенные Berkshire в Alphabet, — это не отказ от технологий, а точечная инвестиция в инфраструктуру, которая обеспечивает будущее Apple. Владение долями как в платформе (Apple), так и в ИИ-двигателе (Alphabet/Gemini), который движет следующий этап роста, — это продуманный ход.

Он также следует своему давнему желанию: пожалеть, что не вложился в Alphabet раньше. Компания соответствует его критериям — устойчивым конкурентным преимуществам, рациональному управлению, сильному свободному денежному потоку и теперь — углубляющемуся партнерству с одним из самых ценных брендов мира.

Вердикт: эта благодарность идет обеими сторонами

Движения Баффетта в третьем квартале не противоречивы. Они дополняют друг друга. Покупка Alphabet подтверждает стратегическое направление Apple, а сокращение в Apple — это разумное управление портфелем. Владение обеими компаниями и понимание того, как Gemini будет поддерживать возрождение Siri, позволяют Berkshire извлечь выгоду, рассматривая это как технологическую игру или как игру в области потребительских технологий.

Apple не потеряла доверия Баффетта. Она просто приобрела партнера — того, в чью поддержку Баффетт теперь вкладывает свои финансы.