Как стратегический поворот Nokia может изменить его инвестиционный профиль к 2026 году

Объяснение революционного альянса с Nvidia

На протяжении десятилетий Nokia ассоциировалась с упадком. После того как революция iPhone от Apple уничтожила её бизнес мобильных телефонов, компания изо всех сил пыталась вернуть себе актуальность, несмотря на переход к телекоммуникационной инфраструктуре. Однако эта история, возможно, наконец меняется. 28 октября компания объявила о прорывном сотрудничестве с Nvidia — шаге, который сразу привлёк внимание рынка и вызвал рост акций, хотя последующая волатильность смягчила ранний энтузиазм.

Это партнёрство сосредоточено на совместной разработке сетевой инфраструктуры, ориентированной на ИИ, которая интегрирует решения Nokia в области 5G и 6G с вычислительными возможностями Nvidia. Практический результат: ускоренная разработка мобильных сетей следующего поколения, способных обрабатывать огромные нагрузки ИИ, оптимизация edge-компьютинга и виртуализация облаков. Ожидается, что к концу 2028 года 6G откроет новые возможности в умных городах и автономных системах, что позиционирует обе компании на пересечении телекоммуникаций и искусственного интеллекта — возможно, самого важного слияния технологий в ближайшее десятилетие.

Финансовая реальность: ранний импульс на фоне структурных вызовов

Рост акций на 42% с начала года отражает растущее доверие, однако снижение сразу после объявления показывает осторожность инвесторов в отношении краткосрочных катализаторов. Чтобы понять почему, нужно внимательно рассмотреть цифры.

За первые девять месяцев 2025 года Nokia получила выручку в 13,7 миллиарда евро ((16,0 миллиарда)), что всего на 4% больше по сравнению с прошлым годом. В третьем квартале ситуация выглядела более обнадеживающе: выручка выросла на 12% благодаря сильному спросу на решения для оптических сетей, основанных на ИИ и облачных технологиях. Однако прибыльность показывает другую картину: чистая прибыль за девять месяцев снизилась до 116 миллионов евро (($136 миллионов)), значительно уступая 471 миллиону евро за аналогичный период 2024 года. Причина? Рост себестоимости снижает маржу — тревожный знак на фоне ускоряющегося роста выручки.

Эти динамики подняли текущий коэффициент P/E Nokia до 36, что значительно выше среднего по S&P 500 — 31. Однако показатель оценки на будущее — ожидаемый P/E 21 — указывает на то, что рынок ожидает значительного восстановления прибыли, что немного уравновешивает текущие опасения по поводу оценки.

Почему важен временной горизонт для долгосрочных инвесторов

Ключевое ограничение — сроки реализации. В то время как улучшения в инфраструктуре 5G могут принести доходы relativamente скоро, масштабное внедрение 6G всё ещё в далёком будущем. Технические спецификации 6G не будут окончательно утверждены до конца 2028 года, что означает, что самые трансформирующие аспекты этого партнёрства имеют длительный путь до реальных финансовых результатов.

Этот временной горизонт объясняет реакцию «продать новости»: первоначальный энтузиазм сменился пониманием, что финансовые показатели Nokia не отразят выгоды этого партнёрства в ближайшие кварталы, возможно, годы. Текущие результаты всё ещё отражают операционные сложности, несмотря на умеренный рост выручки.

Контрарный инвестиционный кейс

Тем не менее, инвесторы, способные терпеть краткосрочную неопределённость, могут найти в ситуации смысл. Nokia и Nvidia обладают дополняющими сильными сторонами — глубокая экспертиза Nokia в телекоммуникационной инфраструктуре в сочетании с непревзойдёнными возможностями ускорения ИИ от Nvidia создают реальные конкурентные преимущества. По мере того как предприятия по всему миру мобилизуют триллионы инвестиций в инфраструктуру ИИ, производители телекоммуникационного оборудования, находящиеся в этом узле, становятся стратегически ценными.

Партнёрство свидетельствует о доверии институциональных инвесторов к тому, что Nokia сыграет ключевую роль в расширении экосистемы Nvidia через внедрение 5G. Если реализация пойдёт по плану, следующие кварталы могут показать ускорение темпов, как только эти совместные проекты перейдут в коммерческую фазу.

Итоговые соображения: что должны знать инвесторы

Эта ситуация иллюстрирует напряжённость между текущей оценкой и будущими возможностями. Акции Nokia торгуются с премией по сравнению с историческими нормами, однако прогнозы на будущее предполагают, что рост оправдает эти уровни — при условии, что партнёрство с Nvidia реализуется так, как запланировано. Сделка подлинная, стратегическая логика обоснована, но результаты остаются спекулятивными до тех пор, пока не проявятся в финансовых показателях и операционных метриках.

Инвесторам, рассматривающим вход, следует учитывать, что 2026 год, скорее всего, станет годом перехода — ни подтверждением, ни опровержением бычьего сценария, но, возможно, начальным этапом получения первых доказательств того, сможет ли возрожденное партнёрство действительно изменить долгосрочную траекторию Nokia в экосистеме инфраструктуры ИИ.