Настоящий план Баффета: баланс между процветанием ИИ и пузырями

Последнее ключевое действие Баффета вызвало бурные обсуждения на рынке — Berkshire Hathaway тихо сформировал позицию в Alphabet на сумму около 43 миллиардов долларов США за третий квартал. Это не случайный выбор, а очень ясный сигнал: он признает риск пузыря AI, но больше ценит компании, которые смогут выжить после его лопания.

Признание пузыря, но ставка на выживших

Вместо того чтобы отрицать завышенную оценку AI, Баффет ответил реальными деньгами. Его инвестиции в Alphabet демонстрируют глубокую логику: даже если пузырь AI действительно лопнет, платформенные компании с стабильным денежным потоком и диверсифицированными источниками дохода смогут безопасно пережить кризис. В то время как “чистые AI-концептуальные акции”, полагающиеся только на финансирование и спекулятивное настроение, окажутся в зоне риска.

Ключевой момент здесь — Баффет начал формировать позицию еще до восстановления Alphabet. Это говорит о том, что он ищет экспозицию к AI по разумной оценке, а не гонится за ростом. Другими словами, он “отбирает” — выбирает, кто сможет дожить до следующего этапа AI.

Почему именно Alphabet, а не другие?

Что особенного в Alphabet? Ответ очень прост — это “печать денег”. Рекламный бизнес Google приносит сотни миллиардов долларов наличными ежегодно, облачные сервисы быстро растут, эти два двигателя дают Alphabet достаточный капитал для инвестиций в AI-разработки, при этом не зависят от внешних настроений.

В сравнении с компаниями, которые делают ставку только на AI-чипы, AI-программное обеспечение или AI-модели, их доходные модели зачастую очень уязвимы: исчерпание финансирования, снижение спроса — и всё, конец. Баффет явно занимается “инвестициями в защитную стену” — выбирает компании, которые смогут выжить даже при безумной оттепели на рынке, основываясь на фундаментальных показателях.

Накопление наличных: подготовка к падению

Еще один важный момент — у Berkshire уже более 300 миллиардов долларов в наличных и государственных облигациях. Что это значит? Это говорит: “Я знаю, что возможности появятся”.

Инвестор, ориентированный на ценность, обычно накапливает наличные по одной причине: он считает, что текущие цены на активы еще не достаточно низкие. Всплеск интереса к технологиям и рост оценок акций в AI-секторе заставили Баффета держать крупные денежные резервы, выражая сомнение. Когда наступит настоящее коррекционное движение, эти “боеприпасы” пригодятся — наступит момент для покупки по низким ценам.

Что означает снижение доли Apple на 15%?

В тот же период Berkshire сократил позицию в Apple примерно на 15%. Это не отрицание iPhone, а умная корректировка портфеля. В конце концов, Apple — тоже технологическая компания, и в эпоху AI оценки были завышены. Снижая долю в Apple и увеличивая — в Alphabet, Баффет фактически балансирует риск — переходит от “относительно стабильных, но переоцененных” к “стабильным с большим потенциалом AI”.

Это отражает инвестиционную философию: не обязательно держать всё, а точно балансировать риск и доходность. Когда обе акции выросли очень сильно, разумно продать менее ключевые активы и увеличить позиции в более перспективных направлениях.

Что это значит для розничных инвесторов

Действия Баффета — это урок для розничных инвесторов. Вот четыре ключевых вывода:

Первое, волна AI не исчезнет, но произойдет перетасовка участников. Те компании, которые сейчас живут за счет концепций и финансирования, могут не увидеть настоящего взрыва AI; а такие платформы, как Google и Microsoft, станут только сильнее.

Второе, выбор акций важнее тайминга. Вместо того чтобы гадать, когда пузырь лопнет, лучше выбрать компании, которые не умрут даже при его сдувании.

Третье, наличные — это опцион. В условиях неопределенности лучше держать резерв наличных, чем быть вынужденным держать всё в позициях. Богатые люди при падениях могут зарабатывать.

Четвертое, диверсификация доходов — щит. Компании с одним источником дохода очень уязвимы. Инвестировать в компании с стабильным денежным потоком и диверсифицированными бизнес-линейками — значительно снизить риск.

С другой стороны, Баффет не отвергает AI, а говорит: AI — это хорошо, но не все акции, связанные с AI, стоят покупки. Его позиция в Alphabet, крупные денежные резервы и сокращение доли в Apple — эти три шага вместе образуют целостную инвестиционную стратегию — участвовать в росте AI и одновременно защищать себя от пузыря.