Почему Crosslink Capital только что удвоил свою ставку на monday.com: глубокий анализ $40M ставки

2025-12-26 02:51:06

Что здесь торгуется?

В третьем квартале Crosslink Capital сделал смелое заявление о monday.com, вложив дополнительно 20,55 млн долларов в компанию по управлению рабочими процессами, приобретя 143 650 акций. Это не было случайным «куском» — в итоге их общая позиция составила 203 865 акций на сумму 39,49 млн долларов, что составляет 2,87% их американских акций на 1,37 млрд долларов по состоянию на 30 сентября 2025 года.

Тайминг особенно интересен. Акции monday.com за прошедший год упали примерно на 46%, открывая, по мнению Crosslink Capital, привлекательную точку входа. Когда фонд с таким послужным списком увеличивает покупку после значительного снижения, возникает вопрос: что они видят, чего рынок пока не замечает?

Цифры не врут — или все-таки?

Давайте поговорим о оценке. На первый взгляд, monday.com кажется недорогим — 24 раза по свободному денежному потоку. Но тут есть нюанс: если скорректировать на компенсацию на основе акций, этот мультипликатор увеличивается до 48x — все еще достойно для софта, показывающего реальный рост, но не является «горячей» сделкой.

Компания недавно показала рост продаж на 26% за последний квартал, причем среди крупнейших клиентов рост был еще сильнее. 117% чистый показатель удержания клиентов среди корпоративных клиентов говорит о настоящем положении дел — monday.com не просто добавляет пользователей, а систематически повышает их уровень, предлагая новые функции и продукты внутри своей платформы.

На что на самом деле ставит Crosslink Capital:

monday.com управляет облачной платформой Work OS, которая позволяет организациям настраивать рабочие процессы, управлять проектами, CRM, маркетинговыми операциями и разработкой программного обеспечения — все на одной интегрированной платформе. В компании работает более 2 500 сотрудников по всему миру, а клиентская база разнообразна — от крупных предприятий и учебных заведений до государственных учреждений, что говорит о масштабах.

Тренд корпоративного внедрения ускоряется. monday.com уже три года подряд входит в Magic Quadrant Gartner по адаптивному управлению проектами и отчетности (, а также по совместной работе )три года подряд(. Это не случайность — это свидетельство настоящего соответствия продукта рынку в условиях растущей конкуренции.

Тренд искусственного интеллекта

Вот что важно: несмотря на то, что ИИ разрушает многие категории программного обеспечения, monday.com активно внедряет ИИ. Компания интегрирует приложения с ИИ по всей платформе, позиционируя себя так, чтобы извлечь выгоду из волны ИИ — а не быть вытесненной ею. Это значительное конкурентное преимущество.

Текущий портфель

Другие ключевые позиции Crosslink Capital показывают уверенность в ростовых бизнесах:

Chime Financial )NASDAQ: CHYM(: 589,92 млн долларов )42,9% активов(
Lam Research )NASDAQ: LRCX(: 102,20 млн долларов )7,4%(
MercadoLibre )NASDAQ: MELI(: 63,10 млн долларов )4,6%(
Pure Storage )NYSE: PSTG(: 60,37 млн долларов )4,4%(
Veeva Systems )NYSE: VEEV(: 53,94 млн долларов )3,9%(

Доля в monday.com на уровне 2,87% находится вне их топ-5, но тот факт, что они увеличивают позицию — несмотря на то, что в целом фонд сокращает активы на 22% — говорит о серьезной уверенности. Они сокращают позиции в других местах, но покупают больше здесь.

Инвестиционный кейс

monday.com торгуется по цене 156,98 долларов за акцию )по состоянию на начало декабря 2025 года(, резко снизившись с недавних максимумов, но оставаясь фундаментально устойчивой. За последние 12 месяцев компания показала выручку в 1,2 млрд долларов и чистую прибыль в )миллион долларов, что свидетельствует о росте прибыльности при сохранении темпов роста.

На что ставит Crosslink Capital: SaaS-платформа с «липкими» корпоративными клиентами, ускоряющимся ростом продаж, интеграцией ИИ, которая работает в ее пользу, и оценкой, которая уже не закладывает в цену идеальный сценарий. Вопрос компенсации на основе акций есть, но он не является критичным.

Итог

Когда институциональный капитал решительно входит в «побитую» акцию, особенно если при этом фонд сокращает общий размер портфеля, это заслуживает внимания. Расширение доли в monday.com у Crosslink говорит о том, что они видят как краткосрочную ценность, так и среднесрочный потенциал роста, который рынок еще не переоценил. Для инвесторов, заинтересованных в облачном программном обеспечении для рабочих процессов с реальным корпоративным притоком и удержанием выше 100%, monday.com заслуживает серьезного рассмотрения.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .