Страх создает возможности: почему эти акции на минимуме за 52 недели могут быть скрытыми жемчужинами

Когда рынки паникуют, умные инвесторы покупают. Инвестиционный план прост: покупайте, когда другие боятся. Однако большинство розничных трейдеров поступают наоборот — они бегут при падении цен. Три крупные акции сейчас торгуются около своих 52-недельных минимумов, и это именно тот контрарный сценарий, который исторически вознаграждал терпеливых инвесторов.

Контрарный аргумент в пользу struggling blue chips

Рынки во время спада часто создают иллюзии. Акция, достигшая новых минимумов, не означает, что бизнес под ней ухудшился пропорционально. Рассмотрим текущую ситуацию: Alphabet, Merck и Block все были сильно сбиты, но их фундаментальные показатели рассказывают другую историю, чем графики цен.

Общая черта? Все три торгуются по оценкам, которые не выглядели так привлекательно уже много лет. Когда качественные компании снижаются из-за временных препятствий, а не из-за структурного коллапса, именно тогда обычно формируется долгосрочное богатство.

Alphabet: платит за неопределенность, а не за качество бизнеса

Акции Alphabet снизились на 16% с начала года, и сейчас примерно на 10% от своего 52-недельного минимума в $142.66. Причина: антимонопольные опасения и возможное разделение компании. Но рынки закладывают катастрофу, игнорируя реальность.

При прогнозируемой прибыли по P/E всего 17.8 — значительно ниже среднего по S&P 500 около 23 — вы получаете технологического гиганта по сниженной цене. За последние 12 месяцев компания заработала $112 миллиардов в чистой прибыли. Ее конкурентные преимущества (Google Search, YouTube) остаются непоколебимыми. А в области искусственного интеллекта Alphabet не отстает: Gemini активно конкурирует в этой важной сфере.

Даже если произойдет разделение, исторические данные показывают, что корпоративные реструктуризации часто увеличивают стоимость для акционеров, а не уничтожают ее. Текущая скидка, похоже, закладывает худшие сценарии, которые могут так и не реализоваться.

Merck: опасения по тарифам скрывают историю восстановления

Фармацевтический гигант Merck понес более сильные потери — акции снизились на 22% за год после достижения новых 52-недельных минимумов. Немедленная проблема: воздействие тарифов на Китай, а также снижение продаж в первом квартале на 2% до $15.5 миллиардов и ожидаемые $200 миллионов затрат на тарифы в этом году.

Но здесь важна перспектива. Тарифы — циклические политические вопросы, а не постоянные ухудшения бизнеса. Недавние переговоры между США и Китаем уже сигнализировали о возможном сокращении тарифов на 90 дней, что намекает на окончательное решение.

Между тем, оценка Merck говорит о возможности. Торгуясь по P/E 11.7, вы получаете значительный запас прочности. Компания разрабатывает препарат GLP-1 для снижения веса и запускает новые варианты Keytruda для борьбы с будущими препятствиями в доходах. Терпеливые инвесторы сегодня получают вознаграждение за риски, которые могут так и не реализоваться полностью.

Block: Волатильность — не слабость для долгосрочных держателей

Block понес самый сильный удар — снижение на 34% в этом году — после разочаровывающих результатов по прибыли, что вызвало падение акций. В первом квартале компания зафиксировала $93 миллионов убытка из-за переоценки Bitcoin, что встревожило инвесторов.

Однако операционная картина Block гораздо сильнее, чем кажется по заголовкам. Операционная прибыль достигла $329 миллионов до учета убытка по Bitcoin — рост на 32% по сравнению с прошлым годом. Bitcoin сейчас составляет 40% доходов, и хотя это создает волатильность, это также позиционирует Block как плечо на принятие криптовалюты.

Для инфраструктуры финтеха (точек продаж, переводов через Cash App), Block остается в секторах с долгосрочным ростом. При P/E 12 и прогнозируемом P/E менее 14, акции закладывают значительный пессимизм. Инвесторы с многолетним горизонтом должны рассматривать недавние слабости как возможность.

Итог: цены на 52-недельных минимумах не означают плохие инвестиции

Повторяющаяся модель среди этих трех акций: обоснованные краткосрочные опасения вызывают чрезмерные распродажи. Когда рынки зациклены на тарифах, антимонопольных делах и макроэкономических рисках, они часто недооценивают долгосрочную прибыльность доминирующих бизнесов.

История вознаграждает инвесторов, которые покупают, когда цены низки, а качество бизнеса остается высоким. Alphabet, Merck и Block сейчас предлагают именно такую асимметрию — снижение заложено в цене, а потенциал роста остается недооцененным. Для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold и обладающих уверенностью, периоды, когда качественные акции торгуются около своих 52-недельных минимумов, — именно время для накопления богатства.