План Бутфита: Почему его определение инвестиций важнее сегодня, чем когда-либо ранее

Когда Уоррен Баффетт уйдет от управления Berkshire Hathaway после шести десятилетий, он оставит после себя рекорд доходности в 5,5 миллиона процентов, который делает рост S&P 500 на 39 000% выглядящим обыденным в сравнении. Но его настоящее наследие — это не только цифры — это несколько принципов, которые прямо противоречат тому, как большинство людей на самом деле торгуют.

Основное противоречие: Неопределенность порождает уверенность

Вот что Баффетт понял 15 лет назад, сразу после того, как в 2008 году рухнула финансовая система: никто не знает, что будет дальше. Ни в 1987, ни в 2001, ни сегодня, когда ИИ стремительно становится следующей пузырьковой волной. Он ясно сказал — «завтра всегда неопределенно».

Но затем он изменил подход.

Вместо того чтобы использовать эту неопределенность как оправдание для бездействия, Баффетт посмотрел на закономерность. На протяжении всей истории политики паниковали, аналитики предсказывали катастрофы, СМИ кричали о существующих угрозах. И всё же? Фундаментальные показатели Америки продолжали расти. Долгосрочная тенденция вверх, даже когда краткосрочные события выглядят как ужастик.

Это не слепой оптимизм. Это распознавание закономерностей. Если вы ставите на то, что многовековая экономическая система продолжит работать, вас не испугает квартальная волатильность, выборы или хайп вокруг ИИ. Вы занимаетесь позиционированием.

Ловушка цены и качества

Большинство инвесторов делают это наоборот. Они ищут дешевые акции — те, что кажутся выгодной покупкой. Проблема в том, что дешевый актив — это только тогда, когда бизнес под ним действительно стоит чего-то.

Здесь определение Баффетта ценностного инвестирования отличается от любительского. Он не ищет акции по скидке на основе сломанных фундаментальных показателей. Он ищет исключительные компании, которые пережили волатильность раньше, компании с реальной ценовой мощью и устойчивыми преимуществами.

Доказательство? Когда акции UnitedHealth Group недавно резко упали, Berkshire не колебался — он закупился. Не потому, что цена была на дне, а потому, что сама компания осталась феноменальной. Новый CEO, Грег Абель, умеет распознавать именно такие моменты: когда по-настоящему замечательный бизнес временно оценивается как мусорное ведро.

Цикл рынка: когда пессимизм становится вашим преимуществом

Сегодня индекс S&P 500 растет третий год подряд с двузначной прибылью, во многом благодаря эйфории вокруг ИИ. Миллиарды вливаются в гиперскейлеров. Триллионные компании оцениваются на надеждах, а не на результатах.

Прямое предупреждение Баффетта: «Акции не могут бесконечно превосходить бизнесы».

Перевод? Когда эйфория достигает таких высот, реальность рано или поздно возвращается. И он показывает это на практике — Berkshire уже двенадцать кварталов подряд является чистым продавцом, копя наличные и краткосрочные казначейские облигации, как шахматист, ожидающий, когда соперник переоценит свои силы.

Психологический аспект важен. В бычьем рынке пессимизм кажется глупым. Наличие наличных — как оставить деньги на столе. Но определение умного инвестирования у Баффетта — не постоянное присутствие на рынке, а участие тогда, когда другие слишком напуганы, чтобы присоединиться. Когда доминирует пессимизм, именно тогда появляются настоящие возможности для сложного процента.

Итог

Баффетт больше не будет писать ежегодные письма акционерам. Но его стратегия остается неизменной: придерживаться долгосрочного восходящего тренда качественных бизнесов. Не путайте цену и ценность. И когда жадность достигает апогея, помните, что ваше главное преимущество — это терпение и способность мыслить иначе, когда все вокруг погружены в эйфорию.

Рынок даст вам эти моменты. Вопрос в том, распознаете ли вы их, когда они наступят.