Освобождение Бразилии от тарифов на кофе Трампа вызывает резкую распродажу на рынке — что действительно снижает цены

Фьючерсы на кофе понесли значительные убытки в пятницу, мартовский арабика закрылся на уровне -7.20 пункта (-1.91%), достигнув минимума за 7 недель, а январские контракты на робусту снизились на 125 пунктов (-2.70%). Резкое разворотное движение обусловлено исполнительным указом президента Трампа, опубликованным в четверг вечером, который освобождает бразильские продукты питания — включая кофе — от тарифной системы администрации, устраняя ранее введённую 40%-ную пошлину на импорт бразильского кофе.

Эффект снятия тарифов: почему рынки продали активно

Хотя отмена тарифов может казаться долгосрочной поддержкой, участники рынка сразу же переоценили товар в сторону снижения. Тарифы искусственно ограничивали поток поставок для американских покупателей, создавая искусственный дефицит. После снятия этого барьера ожидания нормализации объемов импорта вызвали немедленные продажи.

Дополнительно к эффекту снятия тарифов, бразильский реал ослаб до 5-недельного минимума по отношению к доллару в пятницу, что делает бразильский экспорт кофе более конкурентоспособным на мировом рынке. Ослабление валюты стимулирует производителей ускорять продажи по текущим ценам, что приводит к увеличению предложения на рынке.

Корректировки цепочек поставок после месяцев нарушений из-за тарифов

Отмена тарифов сигнализирует о значительном изменении подхода американских импортеров к поставкам бразильского кофе. В период с августа по октябрь 2025 года, когда действовали тарифы Трампа, закупки кофе из Бразилии в США сократились на 52% по сравнению с прошлым годом и составили всего 983 970 мешков. Покупатели либо меняли источники, либо полностью откладывали обязательства, зная о повышенных затратах.

Это нарушение цепочек поставок создало дополнительные поддерживающие факторы: запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в четверг, а запасы робусты достигли 4-месячного минимума — 5567 лотов в пятницу. Около трети необжаренного кофе в США поступает из Бразилии, что делает этот эпизод с тарифами важным структурным событием на рынке. Теперь, когда тарифы сняты, ожидается восстановление нормальных покупательских моделей и пополнение истощённых запасов.

Климатические условия остаются смешанными по регионам выращивания

Кофейные регионы Бразилии сталкиваются с неопределённой погодой. Climatempo прогнозирует сильные дожди на следующей неделе в ключевых районах производства арабики, что способствует развитию урожая, но оказывает давление на краткосрочные цены. В то же время, данные за понедельник показали, что регион Минейраш — крупнейший производитель арабики в стране — получил всего 19.8 мм осадков за неделю, закончившуюся 14 ноября, что составляет 42% от исторических средних значений, указывая на более сухие, чем обычно, условия в этом районе.

Поставки робусты из Вьетнама демонстрируют другую динамику. Обильные осадки задержали сбор урожая в провинции Даклак, основном кофейном регионе Вьетнама, и ожидаются дополнительные дожди. Однако эта погодная нестабильность не помешала Вьетнаму показать хорошие объемы экспорта: за январь-октябрь 2025 года экспорт кофе вырос на 13.4% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.31 миллиона метрических тонн. Производство Вьетнама в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1.76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что является максимумом за 4 года.

Прогнозы по производству показывают разногласия

Прогнозы по производству в Бразилии остаются оптимистичными. StoneX в среду заявил, что в 2026/27 маркетинговом году страна произведёт 70.7 миллиона мешков — на 29% больше по сравнению с предыдущим годом, включая 47.2 миллиона мешков арабики. Этот значительный рост контрастирует с ранними оценками на 2025 год: Conab в сентябре снизила прогноз урожая арабики в Бразилии на 4.9%, до 35.2 миллиона мешков, а общий объём производства — на 0.9%, до 55.2 миллиона мешков.

На глобальном уровне USDA Foreign Agriculture Service прогнозирует, что в июне 2025/26 мировой урожай кофе достигнет рекордных 178.68 миллиона мешков, увеличившись на 2.5% по сравнению с прошлым годом. Ожидается снижение производства арабики на 1.7%, в то время как робуста вырастет на 7.9%. Окончательные запасы в мире прогнозируются на уровне 22.819 миллиона мешков — на 4.9% больше.

Фактор стабилизации: глобальная нехватка экспорта

Одним из факторов, препятствующих дальнейшему падению цен, является слабость глобальных экспортных потоков. Международная кофейная организация 7 ноября сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год (Oct-Sep) снизился на 0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков. Несмотря на рост производства, сжатие торговых потоков свидетельствует о сохранении структурных дисбалансов спроса и предложения, создавая ценовой пол, даже несмотря на исчезновение дефицита, вызванного тарифами.

Освобождение от бразильских продуктовых тарифов представляет собой ключевой сдвиг в политике, который меняет структуру кофейного рынка. Цены, вероятно, стабилизируются по мере нормализации импортных паттернов, однако масштаб предстоящего производства в Бразилии предполагает сохранение нисходящего давления в краткосрочной и среднесрочной перспективе.