Доллар укрепляется, в то время как символ фунта ослабевает, и потоки в безопасные активы ускоряются

Доллар сегодня привлекает внимание, индекс доллара вырос на +0.17%, отражая более широкие изменения на валютных и товарных рынках. Сила доллара обусловлена разными развитием в основных парах, слабостью в фунте и йене, создающими благоприятные условия для его укрепления. Эти движения свидетельствуют о том, что инвесторы переоценивают ожидания по поводу центральных банков и геополитических рисков.

Фунт теряет позиции на фоне разочаровывающих данных по инфляции в Великобритании

GBP/USD сегодня показывает убытки, поскольку рост потребительских цен в Великобритании за ноябрь оказался мягче ожиданий рынка, что привело к обесцениванию фунта. Разочаровывающий показатель инфляции изменил настроение рынка относительно траектории ставок Банка Англии, оказывая давление на фунт, поскольку трейдеры пересматривают экономический прогноз. Эта слабость напрямую поддерживает доллар, создавая механический противодействующий фактор для активов, номинированных в фунтах.

Йена под давлением на фоне японских фискальных опасений

Йена снижается, поскольку USD/JPY вырос на +0.48%, что обусловлено двумя противоборствующими силами. С одной стороны, японские фискальные проблемы оказывают давление на валюту, поскольку появляются сообщения о рассмотрении правительством рекордного бюджета в 120 трлн иен (($775 миллиард)) на 2026 год — что обычно сигнализирует о давлении на девальвацию йены. С другой стороны, поддержку оказали данные по торговле за ноябрь, показывающие рост экспорта на 6.1% в годовом выражении, превысив ожидания в 5.0%, а также неожиданный рост заказов на основные машины в октябре на +7.0% по сравнению с предыдущим месяцем.

Также в центре внимания находится траектория ставок Банка Японии, где рынки закладывают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на 96% на пятничном заседании. Доходность японских государственных облигаций достигла 1.983%, что является максимумом за 18 лет и отражает изменение ожиданий относительно монетарной политики BOJ. Эти события создают смешанные сигналы — позитивные экономические данные сталкиваются с фискальными опасениями и негативными по отношению к валюте объявлениями о бюджете.

Евро испытывает трудности на фоне слабых экономических сигналов

EUR/USD снизился на -0.04% сегодня, поскольку данные по экономике еврозоны подтвердили более мягкий настрой ЕЦБ. Инфляция за ноябрь была пересмотрена вниз до +2.1% с +2.2%, а затраты на рабочую силу за третий квартал показали самый низкий за три года рост — +3.3% против +3.9% во втором квартале. Также неожиданно ухудшилось настроение деловых кругов Германии: индекс IFO за декабрь упал до 7-месячного минимума — 87.6, не оправдав ожиданий восстановления до 88.2.

Общий сценарий указывает на то, что ЕЦБ завершил цикл снижения ставок, что создает разрыв в политике с Федеральной резервной системой. Ожидается, что ФРС продолжит снижение ставок до 2026 года, в то время как рынки не ожидают сокращений ставок ЕЦБ в предстоящем решении в четверг, что создает структурное сопротивление для евро.

Неопределенность в политике ФРС затрудняет прогнозы по доллару

Несмотря на рост доллара сегодня, возникло противоречие из-за мягких комментариев председателя ФРС Кристофера Уоллера, который отметил, что у ФРС есть возможность продолжать снижение ставок, поскольку текущие ставки остаются на уровне на 50-100 базисных пунктов выше нейтральных. Уоллер охарактеризовал рынок труда в США как «довольно мягкий» с почти нулевым ростом рабочих мест и отметил, что инфляция «довольно хорошо закреплена» около цели в 2%.

Эти комментарии, в сочетании с продолжающимися покупками казначейских векселей на сумму $40 миллиардов в месяц, создали более мягкую риторику. Также существует спекуляция, что президент Трамп может назначить мягкого председателя ФРС в начале 2026 года, что создает неопределенность относительно среднесрочной траектории доллара. В настоящее время рынки закладывают только 24% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января.

Рост драгоценных металлов на фоне спроса на активы-убежища

Золото и серебро показывают значительный рост на фоне совокупности поддерживающих факторов. Мартовское серебро COMEX выросло на +2.862 (+4.52%), достигнув контрактных максимумов и установив рекордные уровни около $65.28 за тройскую унцию. Февральское золото выросло на +43.20 (+1.00%), чему способствовало несколько факторов.

Потоки в активы-убежища усиливаются из-за обострения напряженности в Венесуэле после объявления Трампом о «полной и окончательной блокаде» санкционированных нефтяных танкеров, входящих и выходящих из страны. Это геополитическое давление, а также неопределенность в отношении тарифной политики США и продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке, стимулируют спрос на драгоценные металлы как средства сохранения стоимости.

Деятельность центральных банков остается структурным фактором, поддерживающим цены. Народный банк Китая увеличил свои золотые резервы на 30 000 унций до 74.1 миллиона тройских унций в ноябре, что является 13-м подряд месяцем увеличения. Глобальные центральные банки закупили 220 метрических тонн в третьем квартале, что на 28% больше по сравнению со вторым кварталом, что свидетельствует о постоянном спросе институциональных инвесторов.

Серебро получает дополнительную поддержку из-за опасений по поводу предложения: запасы на складах Шанхайской биржи фьючерсов достигли 519 000 килограммов — минимального уровня за 10 лет — 21 ноября. После первоначального давления на цены из-за ликвидации фондов с середины октября, запасы серебра в ETF восстановились и достигли почти 3.5-летних максимумов на недавнем спросе.