Ралли акций Rivian в 2025 году: восстановление или временный скачок перед выходом на биржу станет вчерашними новостями?

Числа рассказывают поразительную историю

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) показала впечатляющее восстановление в 2025 году, акции выросли более чем на 40% с января — это лучший показатель за год с момента первичного размещения акций в 2021 году. Такое резкое изменение резко контрастирует с жестким падением на 43% в 2024 году и разрушительным обвалом на 82% в 2022 году, когда рынок в целом рухнул. Для инвесторов, вышедших на биржу с Rivian три года назад, этот недавний рост должен казаться долгожданным облегчением после многолетних разочарований.

Что вызвало внезапный импульс?

Переломный момент не произошел за одну ночь. В течение большей части 2025 года акции оставались относительно спокойными, пока в начале ноября компания не опубликовала прибыль за третий квартал, превзошедшую осторожные ожидания Уолл-стрит. Доход вырос на 78% до 1,6 миллиарда долларов, превысив ожидаемые 1,5 миллиарда. Что важнее, убыток на акцию в размере 0,65 доллара оказался меньше консенсус-прогноза в 0,72 доллара, что свидетельствует о начале сокращения операционных убытков.

Импульс усилился, когда Rivian представила свою презентацию “День автономии и ИИ” в начале этого месяца, демонстрируя достижения в области автономного вождения и искусственного интеллекта. Компания подчеркнула свою новую архитектуру сенсорного оборудования, которая, по словам руководства, предлагает “ведущее сочетание сенсоров и выводов, доступных в Северной Америке”. Этот позитивный нарратив отправил акции на новые 52-недельные максимумы.

Но раскрывает ли восстановление более сильную фундаментальную компанию?

Здесь энтузиазм сталкивается с реальностью. Хотя траектория Rivian улучшилась, прибыльность компании остается слабой. Валовая маржа за последний квартал составила всего 2% — технически положительная, но далека от здоровой. Да, это улучшение по сравнению с отрицательными маржами, которые компания иногда фиксировала ранее, но это вряд ли можно назвать историей успеха.

Здесь важен контекст: квартальный доход Rivian в 1,6 миллиарда долларов, хотя и впечатляющий относительно собственной истории, бледнеет по сравнению с устоявшимися конкурентами. Tesla, например, генерирует более $20 миллиардов долларов квартального дохода. Достижение роста на 78% из года в год значительно проще при меньшей базе доходов. Более тревожной является общая динамика отрасли — усиливающаяся конкуренция в сегменте электромобилей сжала даже маржу Tesla, что является предупреждающим знаком для меньшего игрока, такого как Rivian, который все еще борется за долю рынка и прибыльность.

Вопрос 2026 года: сможет ли этот ралли продолжиться?

Недавний рост внушил инвесторам Rivian настоящий оптимизм, но при более широком взгляде ситуация выглядит более приземленной. За последние пять лет акционеры Rivian понесли совокупные убытки, превышающие 80%. Текущий рост, хотя и захватывающий, скорее всего, отражает переоценку рынка после нескольких лет крайнего пессимизма. Лучше-очень-ожидаемые прибыли и объявления о ИИ оказались достаточными для восстановления после заниженных оценок — но это не означает, что компания превратилась в стабильную, конкурентоспособную силу.

Глядя в будущее 2026 года, на горизонте маячат несколько препятствий. Потребительские расходы на необязательные покупки, такие как автомобили, обычно снижаются в трудные экономические периоды. Сектор электромобилей сталкивается с неумолимой ценовой конкуренцией. И Rivian, несмотря на недавний прогресс, еще не продемонстрировала, что способна масштабировать прибыльность или сохранять конкурентные преимущества перед более хорошо капитализированными конкурентами.

Недавние росты акций могут быстро отступить в начале 2026 года, а не продолжить рост. Учитывая тонкие маржи Rivian, скромный масштаб, жесткую конкуренцию и неопределенность в достижении устойчивой прибыльности, эта акция, скорее всего, стоит избегать, а не гнаться за ней в 2026 году.