Почему ценность ваших денег нуждается в системе стандартных мер

Скрытая сила за сравнением цен

Каждый раз, сравнивая цену кофе ($5) с билетом в кино ($12), вы опираетесь на что-то настолько фундаментальное, что большинство людей об этом даже не задумывается: на общую систему измерений. Единица учета определяется как стандартный делитель, позволяющий осуществлять такие сравнения. Без нее утверждение «дом стоит в 500 000 раз дороже кофе» было бы бессмысленным.

Единица учета определяется как общий ориентир, с помощью которого мы рассчитываем, измеряем и сравниваем денежную стоимость практически всего в экономике — от вашей зарплаты до инвестиций и буханки хлеба. Можно представить ее как метрическую систему для денег. Так же, как метры измеряют расстояние повсеместно, валюта вашей страны измеряет ценность внутри ее границ.

На национальном уровне эту роль выполняют официальные валюты: евро в Европе, британский фунт в Великобритании, китайский юань в Китае. Глобально за десятилетия доминирует доллар США, служащий базой для международной торговли, ценообразования на нефть и трансграничных операций. Но что делает хорошую стандартную меру, и может ли что-то в будущем ее заменить?

Что на самом деле делает единицу учета рабочей?

Не каждая валюта одинаково хорошо функционирует как единица учета. Чтобы эффективно выполнять эту роль, единица учета должна обладать двумя важными свойствами:

Делимость — деньги должны делиться на меньшие части без потери стоимости. Нельзя легко торговать чем-то, что существует только в фиксированных, больших кусках. Делимость биткоина в сатоши (0.00000001 BTC) делает его теоретически превосходящим некоторые государственные валюты в этом отношении.

Функциональность (фунгибельность) — каждая единица должна быть взаимозаменяема с любой другой единицей того же номинала. Один доллар равен одному доллару; один биткоин равен одному биткоину (в тот же момент). Эта взаимозаменяемость обеспечивает беспрепятственный учет и транзакции. Без нее продавцы и бизнесы тратили бы огромные ресурсы на проверку подлинности монет или купюр.

Помимо технических требований, важна и стабильность. Единица учета, которая постоянно меняет свою ценность, подрывает свою основную функцию — невозможно планировать будущее или сравнивать цены во времени, если мерило постоянно меняет длину.

Как инфляция тихо разрушает функцию единицы учета

Здесь большинство людей ошибается: инфляция технически не уничтожает функцию единицы учета, но сильно подрывает ее надежность. Когда цены постоянно растут, одна и та же валюта измеряет все меньшую покупательную способность со временем.

Представьте, что метр сокращается на 2% каждый год, и никто этого не замечает. Вы все равно будете использовать метры как систему измерения, но ваши измерения станут все менее точными при сравнении прошлого и настоящего. Вот что делает инфляция с деньгами как с единицей учета.

Когда инфляция высокая или непредсказуемая, бизнесам трудно правильно оценивать стоимость товаров, работники не могут уверенно вести переговоры о зарплате, а сбережения исчезают, разрушая долгосрочные финансовые планы. Центробанки таких стран, как США, еврозона и Великобритания, пытаются управлять этим через целевые показатели инфляции (обычно около 2%), но это все равно означает, что ваши деньги теряют ценность каждый год.

Три функции денег: единица учета — лишь одна

Финансовые теоретики признают, что деньги выполняют три разные функции:

1. Средство обмена — можно использовать для покупки прямо сейчас
2. Хранитель стоимости — деньги не теряют стоимости между сделками
3. Единица учета — служит стандартом для измерения и сравнения стоимости

Например, биткоин борется с функциями 1 и 2 (скоростью транзакций и волатильностью), но отлично справляется с функцией 3, если смотреть в долгосрочной перспективе — именно потому, что его предложение математически ограничено 21 миллионом монет навсегда.

Биткоин: единица учета для цифровой эпохи?

Здесь начинается самое интересное. Единица учета определяется как что-то, обладающее пятью характеристиками: делимостью, фунгибельностью, принятием, стабильностью и устойчивостью к цензуре. У биткоина есть все пять — но с одним условием.

Традиционные валюты имеют эластичный запас; центробанки могут печатать больше долларов, евро или юаней, когда захотят. Предложение биткоина полностью неэластично по замыслу. Это означает, что его нельзя обесценить через денежное печатание, делая его теоретически невосприимчивым к инфляции, которая мучает фиатные валюты веками.

Последствия были бы огромными, если бы биткоин когда-нибудь достиг глобального распространения как единица учета:

Лучшее долгосрочное планирование — бизнесы и люди могли бы с уверенностью прогнозировать будущие стоимости, не пересчитывая постоянно в реальных ценах. Контракт на $1 миллион в 2025 году имел бы примерно такую же покупательную способность, как и $1 миллион в 2035.

Устранение валютных рисков — международная торговля стала бы значительно проще. Представьте, что импортируете товары из Японии и экспортируете в Германию, не беспокоясь о колебаниях йены и евро. Единица учета стала бы глобальной и стабильной, не подверженной политическим или экономическим шокам в одной стране.

Обязательная фискальная ответственность — правительства не смогли бы инфляцией списывать долг, просто печатая деньги. Это, вероятно, привело бы к более аккуратному бюджету, хотя и исключило бы монетарную политику как инструмент стимулирования экономики. Политики должны были бы сосредоточиться на производительности, инновациях и инвестициях, а не на временных мерах стимулирования.

Ясность в экономических измерениях — ВВП, зарплаты, доходы от инвестиций и стоимость активов сохраняли бы подлинное сопоставимость на десятилетия, а не только в течение года. Историки через 100 лет не нуждались бы в сложных калькуляторах инфляции, чтобы понять, сколько действительно стоили вещи сегодня.

Проблема стабильности: совершенство недостижимо

Некоторые экономисты утверждают, что идеальная единица учета должна быть такой же стабильной и стандартизированной, как метрическая система — фиксированным, неизменным мерилом стоимости. Но есть фундаментальная проблема: ценность не объективна. Она возникает из человеческих предпочтений, дефицита, полезности и контекста.

Стоимость кофе зависит от погодных условий, влияющих на урожай, глобального спроса, местных затрат на труд и сбоев в цепочках поставок. Идеальная стабильная единица учета измеряла бы то, что по своей природе не может оставаться полностью стабильным. Можно фиксировать денежное предложение, но нельзя фиксировать динамику спроса и предложения или человеческие предпочтения.

Именно поэтому даже биткоин, со всей своей технической элегантностью, испытывает значительную ценовую волатильность. Биткоин как единица учета отлично работает, если вы оцениваете вещи в биткоинах и все используют биткоин — но переходный период, когда биткоин сосуществует с традиционными валютами, создает неопределенность, подрывающую его функцию.

Где мы сегодня

Единица учета — это измерительный стандарт современных экономик, и сейчас эту функцию выполняют государственные валюты. Эти валюты подвержены инфляции, политическим решениям и политикам центробанков, но имеют преимущество — универсальное признание и юридическую поддержку.

Биткоин и другие криптовалюты представляют альтернативную модель: единицу учета, которая по-настоящему децентрализована, математически предсказуема и свободна от вмешательства государства. Однако в настоящее время она слишком волатильна и недостаточно широко принята, чтобы играть глобальную роль.

Настоящее новшество биткоина — не в его совершенстве, а в том, что он предлагает другой вариант. По мере того, как экономики продолжают бороться с инфляцией, валютными кризисами и дебатами о монетарной политике, наличие неконтролируемой инфляцией единицы учета в качестве резервного варианта или альтернативы становится все более ценным.

Возможно, в будущем не только биткоин, но и конкуренция между разными мерилами стоимости — развитие, которое кардинально изменит наше представление о деньгах, учете и экономическом планировании.