В этот день Рождества биткойн неоднократно пытался преодолеть отметку в 90 000 долларов, и силы быков и медведей, похоже, оказались в странном равновесии. Причина этого довольно проста: завтра наступает самый крупный по объему срок истечения опционов в истории криптовалют.

Согласно данным платформ деривативов, таких как Deribit, номинальная стоимость этих опционов составляет 24 миллиарда долларов — этого масштаба достаточно, чтобы повлиять на краткосрочную динамику. Проблема в том, что большое количество опционов колл сосредоточено у уровня в 100 000 долларов, создавая тонкое рыночное психологическое состояние.

Почему биткойн так долго не может преодолеть эту отметку? Это тесно связано с операциями хеджирования маркет-мейкеров. Когда цена приближается к 100 000 долларов, поставщики ликвидности по продаваемым опционам должны управлять своим риском с помощью динамического хеджирования. Их стратегия зачастую включает продажу спот-активов для снижения цены и фиксации прибыли. Такие операции в рынке деривативов очень распространены, но их эффект на цену спота оказывается особенно заметным.

Интересно, что как только давление опционов завтра снимется, эта "затягивающаяся повязка" будет полностью снята. Согласно последнему отчету исследовательской компании Sentora Research, после этого события биткойн может начать новый цикл роста к 2026 году с целью достижения 150 000 долларов. Логика здесь проста: после истечения опционов потребность маркет-мейкеров в хеджировании исчезает, и рынок возвращается к нормальному соотношению спроса и предложения. В сочетании с постоянными изменениями макроэкономической среды и потоками средств на блокчейне условия для прорыва постепенно созревают.