Хотите рассчитывать на выпуск воды центрального банка в начале 2026 года? Не думайте об этом, рынок спокойно смотрит в глаза на реальность.

Последние данные Polymarket душераздирают: вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в январе, стремительно выросла до 88%, а вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов составляет всего 12%. По сравнению с 78% в середине декабря, этот рост отражает быстрое разочарование в политике смягчения ФРС.

Почему ФРС такая «железнокровная»? Существует три основные причины появления мертвых карт.

**Во-первых, есть проблема экономической устойчивости — она слишком сильна, чтобы быть сильной.** Министерство торговли США пересмотрело годовой темп роста ВВП за третий квартал до 4,3% с ожидаемых 3,3%. Потребление, экспорт и государственные расходы прилагают усилия одновременно, выдавая показатели роста, которые кажутся нереалистичными. Несмотря на забастовки, увольнения и высокие процентные ставки в этом году, экономика всё равно держалась на высоте.

**Во-вторых, данные по занятости немного искажены.** В ноябре было добавлено 64 000 новых рабочих мест вне сельского хозяйства, что превзошло все ожидания, но открывать ли вы её? Здравоохранение активно набирает сотрудников, а транспорт, склады и гостеприимство для досуга увольняют сотрудников. Уровень безработицы вырос до 4,6%, что является самым высоким с сентября 2021 года. Если есть и хорошее, и плохое, у ФРС будет больше оправданий продолжать ждать и смотреть.

**В-третьих, ястребиные силы внутри ФРС всё ещё преобладают.** Свободный голос подавляется, а мышление о жёсткой экономии по-прежнему доминирует в логике принятия решений.

Что это значит для тех, кто занимается криптоинвестированием? Не стоит рассчитывать на быстрое изменение ФРС — окно для улучшения ликвидности может оказаться гораздо меньше, чем ожидалось. Ожидания рынка корректируются и ваша стратегия должна следовать этому примеру.