Стоит ли вам пересмотреть свою позицию по CHRW? Навигация по недавнему росту C.H. Robinson

C.H. Robinson Worldwide, Inc. (CHRW) акции принесли впечатляющие доходы, выросли на 71,6% за последние полгода и опередили таких конкурентов, как Expeditors International и Schneider National. Однако этот резкий рост вызывает у инвесторов важный вопрос: стоит ли сейчас увеличивать долю в портфеле или лучше пересмотреть свою позицию?

Понимание ралли: что движет ростом CHRW

Недавний импульс отражает несколько поддерживающих факторов. Компания сохраняет непрерывную 25-летнюю цепочку выплат дивидендов, а совет директоров в ноябре 2025 года утвердил увеличение на 1,6%, повысив квартальную выплату до 63 центов за акцию (годовая ставка $2,52). Это демонстрирует стремление руководства к устойчивым выплатам акционерам.

Помимо дивидендов, CHRW реализует агрессивные стратегии распределения капитала. В 2022 году компания вернула акционерам $1,73 млрд через дивиденды ($285,32 млн) и выкуп акций ($1,45 млрд). В 2023 году общие выплаты составили $355,44 млн ($291,56 млн дивидендов + $63,88 млн выкупа), при этом компания продолжала ориентироваться на интересы акционеров. В 2024 году CHRW выплатил только наличными дивидендами $294,77 млн. За первые девять месяцев 2025 года компания уже выделила $467,30 млн ($227,05 млн в виде дивидендов + $240,25 млн в выкупах).

Значительный вклад в прибыльность внесла операционная дисциплина. В первом полугодии 2025 года операционные расходы сократились на 8,5% по сравнению с прошлым годом и составили $1,5 млрд. Затраты на персонал снизились на 6,2% до $1,0 млрд, что связано с оптимизацией штата и продажей подразделения European Surface Transportation. Снижение средней численности на 10,9% и сокращение SG&A расходов на 13,7% до $425,6 млн демонстрируют приверженность компании контролю затрат и расширению маржи.

Интеграция технологий — еще одна положительная черта. Платформа CHRW с искусственным интеллектом теперь обрабатывает ценообразование в реальном времени, алгоритмы оценки стоимости и автоматизацию рабочих процессов с помощью передовых систем машинного обучения и автономных решений — это важный шаг к модернизации.

Оценка: ключевое изменение привлекательности акции

С точки зрения оценки, CHRW торгуется с существенной скидкой. Прогнозный коэффициент цена/продажи на 12 месяцев составляет 1,14X по сравнению с отраслевым средним за последние пять лет в 1,46X. Эта относительная ценность привлекла внимание аналитиков, и консенсусные оценки прибыли на 2025–2026 годы недавно были пересмотрены в сторону повышения. Прогнозы прибыли за первый квартал 2026 года также выросли, что свидетельствует о доверии брокеров.

Темные стороны: признание операционных проблем

Однако инвесторам стоит внимательно взвесить ситуацию. Слабость рынка грузоперевозок остается постоянным препятствием. Более низкие цены на грузовые перевозки — прямой результат переизбытка мощностей по сравнению с спросом — продолжают оказывать давление на выручку и маржу. Эта проблема сектора не решится за ночь.

Более тревожным является положение ликвидных средств, требующее пристального внимания. По состоянию на третий квартал 2025 года у CHRW было всего $136,83 млн наличных и эквивалентов при долгосрочной задолженности в $1,18 млрд. Эта ответственность создает рискованную ситуацию: у компании недостаточно ликвидных резервов для самостоятельного покрытия долговых обязательств, что вынуждает полагаться на операционный денежный поток или внешнее финансирование.

Рекомендация по инвестициям: держать, не гоняться

Учитывая всю сложность ситуации, разумен взвешенный подход. Характеристики CHRW — стабильные дивиденды, программы выкупа, операционная эффективность и разумная оценка — остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов. Изменения в структуре затрат и внедрение ИИ показывают, что руководство действует правильно.

Однако мы не советуем покупать акции по текущим уровням. Сочетание слабого спроса на грузоперевозки и ограничений по ликвидности создает риски, которые могут поставить под угрозу недавние достижения. Для существующих акционеров разумным будет оставить позиции. Рейтинг Zacks Rank #3 отражает этот сбалансированный взгляд. Инвесторам стоит дождаться улучшения условий на рынке грузоперевозок и укрепления ликвидных позиций перед новым вложением капитала.

Ралли было реальным, но и проблемы тоже. Терпение — это лучший путь вперед, а не капитуляция или агрессивное наращивание позиций.