Длинная позиция против короткой: две стороны торговли

Когда рынки движутся, появляются возможности. Независимо от того, растет ли акция или падает, трейдеры могут получать прибыль — но только если они знают, в каком направлении занимать позицию. Большинство инвесторов придерживаются простого подхода: покупают акции и надеются, что они вырастут. Это длинная позиция, и она настолько стандартна, что трейдеры редко называют её чем-то особенным. Вы покупаете акцию, она растет, вы выигрываете. Просто.

Но что если ваше исследование указывает на противоположное? Что если ваш анализ показывает, что акция идет к проблемам? Вот тут и вступают в игру короткие позиции — более сложный и рискованный вариант по сравнению с длинной.

Понимание структуры сделки

Длинная позиция означает покупку акций напрямую. Вы их владеете, и получаете прибыль, если цена растет. Ваш максимальный убыток ограничен: акция может упасть только до нуля, полностью уничтожив вашу первоначальную инвестицию.

Короткая позиция меняет сценарий. Вы берете акции в долг у брокера, сразу продаете их, а затем покупаете обратно позже по более низкой цене (теоретически). Заемные акции нужно вернуть брокеру, но разница остается у вас. На бумаге это похоже на обратную длинную сделку. На практике это значительно сложнее и связано с другими ограничениями.

Фактор риска, который меняет всё

Здесь длинная и короткая позиция резко расходятся по уровню потенциальных убытков.

Инвестор с длинной позицией может потерять 100% своего капитала, если акция рухнет. Это жесткий лимит убытков.

А у короткого продавца? Потенциальные убытки теоретически неограниченны. Если вы short 1 000 акций по $5 за акцию ($5,000 всего), и цена взлетает до $15, вам потребуется $15,000, чтобы закрыть позицию. Ваша позиция в $5,000 внезапно требует еще $10,000 капитала. Акция может взлететь до $50, $100 или выше — и вы все равно обязаны выкупить эти акции.

Именно такой сценарий и вызывает short squeeze. Когда акция растет, короткие продавцы панически выходят из позиций, что еще больше поднимает цену, вызывая принудительную покупку. Это цепная реакция, которая может разрушить медвежьи ставки.

Почему трейдеры все равно идут на короткую сторону

Несмотря на асимметричный риск, оппортунистические трейдеры продолжают шортить акции. Sirius XM Radio часто входит в списки самых шортованных акций, с почти 150 миллионами акций, проданных в короткую в разные моменты. Трейдеры видят ухудшение фундаментальных показателей, переоценку или ухудшение рыночных условий и делают ставку на снижение.

Привлекательность очевидна: если ваша медвежья гипотеза оправдается, прибыль появится так же, как и при росте.

Как сделать выбор

Длинные и короткие позиции — оба допустимы в торговле. Законодательство разрешает оба варианта. Вопрос не в том, морально ли это лучше — а в том, понимаете ли вы механику, принимаете ли конкретные риски и есть ли у вас капитал для покрытия неблагоприятных движений.

Идти в лонг означает надеяться на силу рынка. Идти в шорт — делать ставку на слабость. В любом случае, рыночная волатильность вознаградит тех, кто понимает разницу и торгует соответственно.