Глобальное давление на поставки кофе толкает мартовые фьючерсы вверх на фоне угроз погоды

Фьючерсы на кофе на этой неделе отражали растущие опасения по поводу сбоев в поставках, при этом цена на кофе росла на фоне увеличивающихся рисков производства в основных регионах выращивания. Контракты на арабику на март закрылись на +0,54% выше, достигнув 1,5-недельного максимума, а фьючерсы на робусту на март выросли на +0,67%, закрывшись на повышенных уровнях на фоне усиления угроз погоды и наводнений, что усиливает внимание к глобальным запасам.

Засуха в Бразилии сигнализирует о уязвимости урожая

Основное давление на цены на кофе оказало состояние региона Минейраш в Бразилии, исторически являющегося крупнейшим в мире регионом выращивания арабики. Метеорологические данные показали тревожный дефицит осадков за неделю, завершившуюся 26 декабря, когда регион получил всего 11,1 мм дождя — что составляет всего 17% от исторических сезонных средних значений. Этот недостаток влаги вновь вызвал опасения по поводу цветения и развития бобов в важном периоде роста.

Однако динамика поставок показывает противоречивые сигналы. Агентство по прогнозу урожая в Бразилии Conab повысило свою оценку производства на 2025 год на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков, что говорит о стойкости несмотря на краткосрочные погодные опасения. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA дала другую картину на сезон 2025/26, прогнозируя снижение производства Бразилии на 3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков — заметное понижение, резко контрастирующее с внутренним оптимизмом.

Наводнения в Индонезии угрожают региональному производству

Помимо Бразилии, сектор кофе в Индонезии сталкивается с острой проблемой наводнений. Фермы арабики на севере Суматры, составляющие примерно треть производственных мощностей страны по арабике, за последние недели понесли значительные повреждения. Лидеры отрасли предупреждают, что экспорт кофе может сократиться до 15% в маркетинговом году 2025-26 из-за этих сбоев. Как третий по величине производитель робусты в мире, Индонезия усиливает поддержку цен на робусту, несмотря на более тяжелые потери арабики.

Прогнозы по производству во Вьетнаме оказывают давление на робусту

В противоположность опасениям по поводу поставок, производство кофе во Вьетнаме остается на расширяющейся траектории. Национальное статистическое управление сообщило, что экспорт в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 метрических тонн, а за январь — ноябрь поставки увеличились на 14,8% до 1,398 миллиона метрических тонн. В будущем, по прогнозам, производство во Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на 6% по сравнению с прошлым годом до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков) — рекорд за четыре года, что обеспечивает крупнейшему в мире производителю робусты высокий уровень доступности на рынке.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить уровень прошлого года на 10%, что создает потенциал для повышения цен на робусту, несмотря на дефицит поставок в других регионах.

Динамика запасов показывает смешанные сигналы

Запасы на складах ICE дают сложную картину сжатия. Запасы арабики снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до двухмесячного максимума — 456 477 мешков к концу декабря, что указывает на сезонное пополнение запасов. Запасы робусты также достигли минимума за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря, затем выросли до четырехнедельного пика — 4 278 лотов к середине недели.

Восстановление запасов произошло даже несмотря на существенные изменения в покупках кофе в США. Американские покупатели избегали бразильский кофе в период тарифов при президенте Трампе, импорт с августа по октябрь упал на 52% по сравнению с прошлым годом до 983 970 мешков. Хотя тарифы были снижены, запасы в США остаются исторически ограниченными, что ограничивает внутренние буферные запасы при ужесточении глобальных поставок.

Прогнозы мирового производства сигнализируют о рекордном объеме при ценовых барьерах

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков, что указывает на умеренное давление на экспорт несмотря на изобилие производства в других регионах.

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила 18 декабря комплексный прогноз на 2025/26 год, согласно которому мировое производство кофе увеличится на 2,0% по сравнению с прошлым годом до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако структура прогноза показывает структурные сдвиги: производство арабики ожидается сокращение на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста — рост на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Это объясняет, почему цены на арабику получают поддержку от снижения производства, в то время как робуста сталкивается с давлением из-за избытка во Вьетнаме и Индонезии.

Окончательные запасы на 2025/26 год прогнозируются снизиться на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что указывает на более жесткий глобальный баланс, способный поддержать цены на кофе при возможных шоках поставок.

Итог рынка

Рост цен на кофе на этой неделе отражает сложный расчет: реальные риски производства в Бразилии и Индонезии поддерживают цены, в то время как расширение производства робусты во Вьетнаме и рекордные глобальные прогнозы создают противовес. Разрыв между ограниченной доступностью арабики и избыточными запасами робусты, вероятно, останется ключевым фактором динамики цен на кофе в течение маркетингового года 2025/26.