Почему акции программного обеспечения на базе ИИ готовы к своему важному моменту 2026 года (И почему это важно)

Игра “Вторая Производная”: Понимание Следующей Волны

Вот что важно о производных в инвестициях — если полупроводниковые акции являются основной игрой, а инфраструктура ИИ — первой производной, то программное обеспечение для ИИ — вторая производная. И 2026 год, возможно, станет тем, когда эта вторая волна взорвется.

Годы рынок сосредотачивался на чипах и дата-центрах. Теперь он просыпается к чему-то не менее важному: что вы на самом деле делаете со всей этой вычислительной мощностью. Три компании по программному обеспечению идеально подготовлены к захвату этого сдвига.

SoundHound AI: Лидер голосового ИИ-агента

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) уже не просто компания по распознаванию голоса — она становится инфраструктурой для голосовых ИИ-агентов. И это важное отличие.

Почему? Потому что когда ИИ-агенты должны понимать намерения в масштабах, голосовой ввод становится ключевой функцией. Многолетнее лидерство SoundHound в голосовых технологиях дает ей несправедливое преимущество.

Цифры подтверждают это. За первые девять месяцев 2025 года доходы более чем удвоились. Компания уже интегрирована в две крупные отрасли:

• Автомобильная промышленность: создание умных голосовых помощников в автомобилях
• Быстрое питание: обеспечение систем голосового заказа в масштабах

Также есть приобретение Amelia. Этот шаг был не просто покупкой технологий — это покупка клиентских отношений в здравоохранении, финансовых услугах и розничной торговле. Теперь SoundHound может интегрировать голосовые возможности в эти вертикали.

Вишенка на торте? Валовая маржа растет, и компания приближается к точке безубыточности по денежным потокам. Платформа AI-агентов Amelia 7 все еще внедряется. Исполнение выглядит чистым.

Salesforce: Недооцененная стратегия консолидации данных

Salesforce (NYSE: CRM) провела последние пару лет, будучи списанной как отстающая в области ИИ. Эта история устарела.

Ключевое понимание: системы ИИ требуют чистых, организованных данных для работы. Salesforce уже владеет системой фронт-офиса для миллионов бизнесов по всему миру — службой поддержки клиентов, маркетингом, продажами. Это не “приятно иметь”. Это основа.

Приобретение Informatica поставило точку в этом вопросе. Informatica специализируется на извлечении данных из разрозненных источников и их объединении. В сочетании с существующими клиентскими отношениями Salesforce это создает мощную защиту вокруг корпоративного управления данными.

Также есть Agentforce, решение компании для ИИ-агентов. Оно интегрировано в Slack, Tableau и более широкий экосистему Salesforce. Адаптация была взрывной:

• ARR вырос на 330% за последний квартал
• $540 миллион ежегодных повторяющихся доходов от Agentforce
• Гибкое ценообразование (по пользователю или по потреблению) стимулирует сильное расширение клиентской базы

Оценка тоже привлекательна. Акции торгуются по:

• Прогнозному P/S ниже 5.5x
• Прогнозному P/E около 20x
• PEG-коэффициент менее 0.65 (все, что ниже 1.0, сигнализирует о недооцененности)

Это компания, которую рынок оставил умирать, но фундаментальные показатели быстро улучшаются.

Snowflake: Самая “липкая” инфраструктура данных

Snowflake (NYSE: SNOW) управляет облачным хранилищем данных с умной архитектурой: хранение и вычисления разделены. Клиенты загружают данные один раз, а затем выполняют запросы через любого облачного провайдера (AWS, Azure, GCP). Нет привязки к поставщику на уровне данных.

Исключение — и это хитрость — как только ваши данные живут в Snowflake, их перемещение превращается в кошмар. Эффекты сети и издержки переключения жестки.

Компания недавно запустила Snowflake Intelligence, которая позволяет клиентам создавать собственных ИИ-агентов с безопасным доступом к их данным в Snowflake. Метрики роста:

• Более 1200 клиентов используют Snowflake Intelligence
• $100 миллион годовой доход от ИИ
• 29% последовательный рост доходов за последний квартал
• 125% чистое удержание доходов за последние 12 месяцев (почти весь доход от существующих клиентов, расширяющих расходы)

Ключевой момент: изначально Snowflake рассматривалась как отстающая в области ИИ. Вместо этого она показывает превосходство. Рекордное количество новых клиентов, сильное удержание, ускоряющийся доход от ИИ — это выглядит как компания, работающая на полную мощность, входя в 2026 год.

Итог: Время — важный фактор

Акции полупроводниковых компаний продолжат показывать хорошие результаты. Инфраструктурные игры никуда не исчезнут. Но настоящие деньги в 2026 году могут оказаться в слое программного обеспечения — в компаниях, которые помогают ИИ действительно делать полезную работу.

SoundHound, Salesforce и Snowflake — это не просто компании, извлекающие выгоду из ИИ. Они становятся необходимой инфраструктурой для его развертывания. Это совершенно другая категория.