Глобальный дефицит поставок кофе: нехватка дождей в Бразилии вызывает рост цен

Фьючерсы на кофе демонстрируют заметный рост на фоне усиливающихся опасений по поводу поставок, которые распространяются по ключевым регионам производства. Контракты на арабику на март выросли на +1,05%, достигнув максимумов за 1,5 недели, в то время как фьючерсы на робусту на март повысились на +0,44%, что свидетельствует о укреплении рыночных ожиданий по поводу сокращения доступных запасов.

Фактор погоды: кризис с осадками в Бразилии

Основная причина этих ценовых движений связана с недостатком осадков в критически важных зонах выращивания в Бразилии. Согласно данным Somar Meteorologia, в Минейрежайш — крупнейшем производителе арабики в Бразилии — за неделю, завершившуюся 26 декабря, выпало всего 11,1 мм осадков, что составляет всего 17% от исторической нормы. Этот дефицит вызвал реальные опасения относительно урожайности в новом сезоне.

Тенденция производства кофе в Бразилии сама по себе представляет смешанную картину. В то время как Conab, национальный орган прогнозирования урожая, недавно повысил оценку производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA прогнозирует снижение на -3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков в 2025/26. Эти противоречивые сигналы отражают неопределенность, связанную с воздействием погоды на урожайность.

Одновременные сбои в Юго-Восточной Азии

Погодные условия — не единственный фактор, оказывающий давление на рынки. Индонезия сталкивается с серьезным кризисом: масштабные наводнения повредили примерно треть арабических плантаций на севере Суматры, что может сократить экспорт кофе страны до 15% в сезоне 2025-26. Урожаи робусты остаются относительно менее затронутыми, хотя Индонезия занимает третье место в мире по производству робусты, и даже частичные повреждения значимы.

Вьетнам, мировой лидер по производству робусты, демонстрирует противоположную картину по поставкам. Экспорт кофе в ноябре вырос на +39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 тонн, а за январь-ноябрь поставки увеличились на +14,8% y/y до 1,398 миллиона тонн. Прогнозы по производству на 2025/26 год указывают на достижение 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков) — максимум за 4 года — что при благоприятных погодных условиях даст прирост +6% по сравнению с прошлым годом.

Индикаторы запасов и механика цен

Запасы, отслеживаемые ICE, продолжают поддерживать цены, хотя недавние тенденции показывают волатильность. Запасы арабики достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к прошлой среде восстановились до 456 477 мешков. Запасы робусты также достигли минимума за 1 год — 4 012 лотов в начале декабря, после чего выросли до 4 278 лотов.

Паттерны закупок в США подчеркивают, как быстро меняется динамика рынка. Американские покупатели значительно сократили закупки бразильского кофе во время тарифного периода при Трампе — с августа по октябрь импорт США снизился на 52% по сравнению с прошлым годом до 983 970 мешков. Несмотря на последующее снижение тарифов, запасы кофе в США остаются ограниченными, что создает структурное давление на спрос.

Глобальный прогноз по поставкам

В будущем USDA прогнозирует рост мирового производства кофе в 2025/26 году на +2,0% до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако это скрывает значительные структурные изменения: производство арабики снизится на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10,9% до 83,333 миллиона мешков. Еще более важно, что глобальные конечные запасы, по прогнозам, сократятся на -5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем году.

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на -0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков — признак того, что дефицит поставок сохраняется, несмотря на рост прогнозов производства. Эти противоречивые данные объясняют, почему котировки на фьючерсы арабики и робусты остаются уязвимыми к изменениям направления, балансируя между структурными опасениями по поводу поставок и прогнозами высокого производства.

Рынок остается между двумя конкурирующими сценариями: погодные сбои в краткосрочной перспективе поддерживают цены, а прогнозируемое изобилие создает среднесрочные препятствия. Для трейдеров, отслеживающих производные инструменты кофе, эта напряженность делает волатильность цен ключевой характеристикой текущего цикла.