Какий крупный банк заслуживает вашего внимания к портфелю 2026 года: Bank of America или Citigroup?

Bank of America и Citigroup занимают место среди наиболее системно важных финансовых институтов Америки, однако они рассказывают совершенно разные инвестиционные истории в преддверии 2026 года. Оба учреждения обладают значительными капиталовложениями и предлагают комплексные финансовые услуги, охватывающие управление богатством, инвестиционный банкинг и розничные операции. Однако их стратегические траектории и рыночные экспозиции значительно различаются, формируя их перспективы роста в условиях меняющегося макроэкономического ландшафта.

Реальность рынка: кто на самом деле выигрывает

Вот что показывают цифры. За шесть месяцев акции Citigroup выросли на 45,6%, в то время как Bank of America поднялась всего на 19,8%. Этот разрыв в показателях не случаен — он отражает рыночное убеждение в трансформационных стратегиях. Citigroup торгуется по прогнозной цене прибыли (P/E) 11,81X по сравнению с 12,93X у Bank of America, что ставит первую на относительную скидку, несмотря на её импульс.

История прибыли выглядит еще более убедительно. Zacks прогнозирует, что прибыль Citigroup в 2025 году взлетит на 27,6%, а в 2026 — на 32,3%, значительно опережая предполагаемый рост Bank of America на 15,9% и 14% соответственно. Эти разрывы в прогнозах важны при рассмотрении потоков капитала.

Разные пути к прибыльности

Стратегия Bank of America — Domestic-First

Bank of America действует как типичный крупный американский банк, ориентированный на интересы США и поведение потребителей. Основные направления стратегии — географическое расширение и инвестиции в технологии. С 2014 года банк вышел на 18 новых рынков, создав 170 финансовых центров, которые принесли $18 миллиардов в виде притока депозитов. До 2028 года запланировано выход на шесть дополнительных рынков.

Руководство прогнозирует ежегодный рост чистого процентного дохода на 5-7% до 2026 года, что поддерживается переоценкой фиксированных активов, устойчивым спросом потребителей и снижением стоимости финансирования. Более низкие процентные ставки должны снизить бремя обслуживания долгов, улучшая качество активов. Однако амбиции по расширению означают, что операционные расходы останутся высокими в краткосрочной перспективе, что частично компенсирует прирост прибыльности.

Поворот к управлению богатством и инициативы по повышению эффективности с помощью ИИ позиционируют такие бизнесы с высокой доходностью, как глобальный банкинг и кредитование среднего сегмента, как движущие силы роста. Потоки доходов без учета процентов имеют значительный потенциал роста, поскольку смягчение монетарной политики стимулирует активность сделок.

Глобальная реструктуризация Citigroup

Citigroup действует принципиально иначе — это крупное глобальное учреждение, проходящее агрессивную хирургическую реструктуризацию под руководством CEO Джейн Фрейзер. Банк выходит из потребительского банкинга в 14 странах Азиатско-Тихоокеанского региона и Европы, уже завершив девять выходов. Эти высвобожденные капиталы направлены на расширение операций по управлению богатством в Сингапуре, Гонконге, Лондоне и ОАЭ.

Стратегия сокращения затрат предполагает увольнение 20 000 сотрудников к 2026 году, что даст ежегодную экономию расходов в размере $2-$2,5 миллиарда. Операционные расходы, по прогнозам, снизятся ниже $53 миллиардов к 2026 году, по сравнению с $56,4 миллиардами в 2023. Автоматизация и инструменты ИИ ускоряют этот процесс трансформации.

Регуляторная среда изменилась в благоприятную сторону. Федеральная резервная система недавно закрыла долгосрочные надзорные уведомления по поводу недостатков в управлении рисками и управлении данными Citigroup, устранив структурное ограничение на возможности исполнения.

Прогноз по доходам демонстрирует уверенность: ожидается, что общие доходы превысят $84 миллиардов в 2025 году, с 4-5% сложным годовым ростом до 2026 года. За 2025 год чистый процентный доход (без учета сегмента Markets), по прогнозам, вырастет примерно на 5,5%.

Сравнение оценки и возврата капитала

Оба крупные банка повысили дивиденды после стресс-тестов 2025 года. Citigroup увеличила квартальную выплату на 7% до 60 центов, что дает доходность 2,03%. Bank of America повысила квартальный дивиденд на 8% до 28 центов, доходность — 2,00%. В небольшом преимуществе по дивидендам — Citigroup.

Рентабельность собственного капитала (ROE) показывает другую картину. Bank of America генерирует 10,76% ROE, значительно опережая Citigroup с 7,91%, что отражает более эффективное использование капитала акционеров на данный момент. Однако траектория улучшения ROE у Citigroup важнее текущих показателей, учитывая предстоящие выгоды от реструктуризации.

Итог за 2026 год: какой крупный банк предлагает лучшую ценность

Citigroup выглядит более привлекательной возможностью на 2026 год. В то время как Bank of America предлагает стабильный внутренний рост и операционную сложность, трансформационная стратегия Citigroup обладает большими возможностями для реализации и ускорения прибыли.

Цифры не лгут: ускорение роста прибыли, дисциплинированное сокращение расходов, снижение регуляторных препятствий и переориентация глобального управления богатством создают конвергенцию позитивных факторов. Торгуясь с дисконтом по оценке и демонстрируя превосходную динамику цен, Citigroup обеспечивает асимметричный потенциал роста по мере наращивания операционной эффективности.

Bank of America остается качественной инвестицией. Однако для инвесторов, ищущих альфу в секторе крупных банков в 2026 году, более легкое присутствие Citigroup, расширение маржи прибыли и обновленная способность к исполнению создают более выгодный профиль риск-вознаграждение. Оба актива в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Hold), однако траектория Citigroup указывает вверх для тех, кто уверен в операционных разворотах.