Золото испытывает трудности на фоне волны фиксации прибыли несмотря на обострение глобальных напряженностей

Драгоценные металлы в среду показали смешанные результаты: золото испытывало давление со стороны фиксации прибыли при почти рекордных оценках, несмотря на продолжающиеся геополитические риски, поддерживающие рынок. Фьючерсы на декабрьский контракт по золоту на Comex закрылись немного ниже, снизившись на $2.20 до $4,480.60 за тройскую унцию — чуть ниже пика предыдущей сессии в $4,482.80. Однако серебро продемонстрировало большую устойчивость, поднявшись на 54.60 цента до $71.031 за унцию, установив новый рекорд и продлив четырехдневную серию побед.

Разрыв между двумя металлами подчеркивает более широкую динамику рынка. Серебро значительно опередило золото по росту с начала года, показав прибавку около 130% по сравнению с примерно 70% роста золота. За неделю серебро выросло на 3.4%, а золото — на 2.4%, что свидетельствует о возросшем аппетите к риску несмотря на макроэкономические препятствия.

Показатели рынка труда в США дают смешанные сигналы

Данные по занятости, опубликованные в среду, нарисовали неоднородную картину ситуации на рынке труда. Первичные заявки на пособие по безработице снизились на 10,000 до 214,000 за неделю, завершившуюся 20 декабря, в то время как скользящая средняя за четыре недели снизилась до 216,750. Однако количество продолжающих получать пособия показало обратное — выросло второй подряд неделе и достигло 1,923,000 — максимума за три недели. Эта разница может усложнить решения Федеральной резервной системы, поскольку политики взвешивают тенденции занятости против инфляционных опасений.

Индикаторы рынка жилья также ослабли. Индекс покупок MBA снизился до 169.90 пунктов 19 декабря с 176.50 на предыдущей неделе, что указывает на охлаждение спроса на недвижимость.

Геополитическая напряженность поддерживает спрос на активы-убежища

Эскалация конфликта между США и Венесуэлой продолжает поддерживать цены на драгоценные металлы. Администрация Трампа усилила свою позицию по Венесуэле, введя всеобъемлющую морскую блокаду санкционированных нефтяных судов и значительно расширив военное присутствие в регионе. После захвата двух крупных нефтяных танкеров власти США объявили о планах добавить эти активы в стратегические запасы или реализовать их отдельно, в то время как береговая охрана преследует третий судно в международных водах.

Правительство Венесуэлы отвергло эти действия, назвав блокаду прикрытием для захвата значительных нефтяных запасов страны. Ситуация привлекла экстренное внимание Совета Безопасности ООН, где большинство стран призвали США проявлять сдержанность. Россия и Китай, оба значимых участника (особенно как крупные покупатели венесуэльской нефти), осудили эти действия, вызвав опасения возможной эскалации, учитывая огромный спрос Китая на венесуэльскую нефть.

Между тем, переговоры о мире по конфликту между Россией и Украиной продвигаются: президент Украины Владимир Зеленский представил новый 20-пункта рамочный договор, согласованный с представителями США. Проект передан России для обсуждения, а окончательные детали ожидаются в рамках дополнительных двусторонних соглашений, касающихся гарантий безопасности и восстановления. Сроки получения ответных мер со стороны России остаются неопределенными.

Ожидания снижения ставки ФРС продолжают расти

Несмотря на разногласия среди руководителей Федеральной резервной системы относительно целесообразности дальнейших снижений процентных ставок — балансируя между опасениями по инфляции и слабостью рынка труда — участники рынка остаются уверенными в мягкой политике. Явное предпочтение нового правительства Трампа к более низким ставкам, а также ожидания, что его кандидат на пост председателя ФРС будет склонен к монетарной политике стимулирования, укрепили ожидания ближайших снижений.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынки сейчас закладывают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в 13.3% при заседании ФРС 27-28 января. Ожидания смягчения монетарной политики, в сочетании с геополитической неопределенностью, создали структурную поддержку для драгоценных металлов, несмотря на тактические продажи.

Перспективы

Разрыв между скромными потерями золота и рекордным ростом серебра отражает то, как макроэкономические силы меняют настроение рынка. В то время как фиксация прибыли продолжает ограничивать потенциал роста золота, базовые фундаментальные факторы — характеризующиеся геополитической волатильностью, неопределенностью на рынке труда и ожидаемым смягчением монетарной политики — остаются поддерживающими для комплекса драгоценных металлов. Инвесторы, отслеживающие эти перекрестные тренды, вероятно, продолжат распределять средства в хеджирующие инструменты по мере приближения 2025 года.