Есть вопрос, звучащий абсурдно, но который набирает обороты в Вашингтоне: если биткоин рухнет, будет ли правительство использовать деньги налогоплательщиков, чтобы спасти рынок?

Недавние слухи указывают на то, что США могут загнать криптоактивы под зонтик «слишком большие, чтобы обанкротиться» (TBTF). Звучит позитивно — Bitcoin и JPMorgan Chase имеют равные права на спасение. Но логика этого может быть не так проста.

**Истинная цель этой политики**

По сути, это делается для предотвращения второго взрыва FTX и использования нормативной базы для защиты мелких розничных инвесторов. Но что произойдёт на практике? После того как резервы стейблкоинов (таких как USDC) будут полностью привязаны к облигациям США и биржи напрямую войдут в сферу регулирования ФРС, глобальный контроль над долларом США может быть дополнительно усилен через крипторынок. В то же время высокие затраты на соблюдение требований естественным образом отсеют малые биржи и проекты, а крупные институты легко могут монополизировать долю рынка.

**Предсказуемые изменения розничных цен**

Биржи должны платить по страхованию вкладов и поддерживать отделы комплаенса, как традиционные банки, и эти расходы в конечном итоге ложатся на пользователей — комиссии могут удвоиться. Ещё одна реальность заключается в том, что после прихода правительства к власти варварский рост Биткоина с 50% ростом и падением за один день полностью закончился. Хотите разбогатеть мечтой о «100x монетах»? Практически никакой драмы. Строго контролируемая волатильность означает, что возможности для инвесторов с высоким риском исчезают.

**Большие деньги ждут возможности войти**

Но с другой стороны, крупные капиталы, такие как пенсионные и страховые фонды, ждут этого с нетерпением. После одобрения правительства триллионы долларов будут стабильно поступать на рынок биткоина, подталкивая цены — только более умеренно, и драма скачка и падения выведет всё на второй план. Основной удар чистки несут альткоины, и сохранились только крупные проекты.

Так что это вовсе не райское обновление для розничных инвесторов, а перераспределение рыночной власти.