За последние несколько месяцев в криптовалютном рынке назревшие крупные события наконец вышли на поверхность — долгосрочные держатели (LTH) перестали продавать биткоины. Это первый случай с июля этого года, и ажиотаж даже превзошел объем одобрения ETF в тот год.

Будучи наблюдателем, проработавшим в области блокчейна 7 лет и пережившим 3 цикла бычьего и медвежьего рынка, я считаю, что значение этого сигнала нельзя недооценивать. Он отражает не только изменение решений старых игроков по удержанию активов, но и более глубокий ключевой поворот рынка от «потери крови» к «восстановлению».

Новички часто спрашивают: разве не просто держатели не продают свои монеты? Зачем так сильно обращать на это внимание? На самом деле за этим скрывается суть изменений в динамике спроса и предложения на рынке. Посмотрим на данные: в этом цикле 2025 года масштаб волн продаж LTH был беспрецедентным — за год было реинвестировано около 300 миллиардов долларов в долгосрочные заблокированные биткоины. За два года в обращении на рынке было перемещено около 20% существующих запасов.

Но поворотный момент уже близко. Согласно последним предупреждениям аналитических платформ, в декабре уровень расходов LTH опустился до минимальных за последние три недели. Давление на снижение, продолжающееся пять месяцев, приближается к завершению. Иными словами: все, что нужно было продать — продано, остались только решительные игроки, твердо удерживающие свои позиции.

Еще одним фактором поддержки является появление линии затрат. Средняя стоимость удержания LTH за 6-12 месяцев составляет примерно 93 000 долларов, и текущая цена как раз находится рядом с этой линией поддержки. У держателей без прибыли обычно есть терпение и они не спешат продавать. Такая инерция удержания сама по себе является основой для следующего роста.