Крупнейший банк США Citibank вызвал интерес рынка своими последними прогнозами: в декабре 2023 года число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе может составить всего 75 000, а уровень безработицы повысится до более чем 4,7%. За этими казалось бы противоречивыми данными скрывается тенденция смягчения ситуации на рынке труда — от перегрева к умеренной корректировке.

Что означает замедление роста занятости? С одной стороны, высокая ставка процента в течение последних двух лет постепенно охлаждает энтузиазм компаний к найму; с другой стороны, такое "охлаждение" как раз соответствует желанию ФРС достичь мягкой посадки экономики.

С точки зрения распределения активов: фондовый рынок очень чувствителен к подобным данным. Если занятость снизится, но экономика не войдет в рецессию, это скорее усилит ожидания снижения ставок, что является существенным положительным фактором для акций. В то же время слабые данные по занятости будут продолжать оказывать давление на доходность долгосрочных государственных облигаций, что может поддержать рынок облигаций.

Перед публикацией данных по несельскохозяйственной занятости на следующей неделе, рынок сосредоточится на динамике роста средних заработных плат. Этот показатель важен для оценки того, действительно ли ослабление инфляционного давления, а также для определения возможного пространства для будущей политики центрального банка. Взаимодействие уровня безработицы и уровня участия в рабочей силе отражает, есть ли существенные улучшения в предложении рабочей силы.

Проще говоря, краткосрочные колебания данных часто создают шум. Настоящее значение имеют долгосрочные последствия структурных изменений на рынке труда. Для трейдеров и инвесторов разумнее всего — сохранять спокойствие и дождаться полного набора данных на следующей неделе, чем делать ставки заранее.