Глядя на последнее заявление ФРС в 3 часа ночи, я рассмеялся — 16 миллиардов долларов ликвидности, сцена, которая повторяется каждые несколько лет. Как долгосрочный наблюдатель индикаторов ликвидности, я всё больше убеждаюсь в определённой закономерности: изменения ликвидности похожи на приливы, циклично движущие приливы и отливы криптоактивов, и именно ФРС контролирует этот переход.

**Как ликвидность доминирует на рынке**

ФРС официально завершила программу количественного ужесточения 1 декабря. В то же время они вложили 13,5 миллиарда долларов в ночные выкупы в банковской системе США. Насколько большой этот номер? Это вторая по величине единичная инъекция со времён новой коронной эпидемии, даже более жестокая, чем пик дотком-пузыря.

Аналитик Fundstrat Том Ли выделяет важное мнение: активы, ориентированные на риск, всегда являются самыми сильными показателями в годы роста ликвидности. Это объясняет, почему биткоин и другие криптовалюты так чувствительны к каждому шагу ФРС — они по своей природе рискованные активы с почти инстинктивным чувством ликвидности.

Посмотрите, что произошло в конце ноября. ФРС объявила о снижении ставки, и рынок отреагировал немедленно: криптовалюты выросли в целом, при этом Bitcoin легко превысил 4% за один день. Это не совпадение, а свидетельство растущей связи между традиционными финансами и крипторынком.

**Как деньги поступают на крипторынок**

ФРС включила кран ликвидности, но как деньги оказались в таких активах, как Bitcoin и Ethereum? Я заметил, что существует три основных пути работы.

Первая — расширение банковского кредитования. После того как ФРС вводит ликвидность в банковскую систему, у банков получается больше средств для кредитования. Когда банки начали активно кредитовать, стало проще брать деньги в долг, и деньги попадали в руки венчурного капитала, хедж-фондов и розничных инвесторов. Эти средства переходят в более рискованные классы активов — криптовалюты, естественно, относятся к ним.

Второй — это эффект цены активов. Когда ликвидности достаточно, оценка различных активов растёт. Инвесторы ищут инвестиции с более высокой доходностью, и криптовалюты являются ключевым направлением из-за высокой волатильности и потенциальной доходности.

Третий путь передачи — это трансформация психологических ожиданий. Сам выпуск ликвидности укрепляет рыночный оптимизм. Когда инвесторы видят, что ФРС выпускает ликвидность, они ожидают улучшения экономики в будущем и роста рискованных активов, что само по себе поднимет рынок криптовалют.