Федеральная резервная система объявила о снижении процентных ставок на этой неделе, и голоса выступают за ту же логику: ставки падают→ деньги дешевле→ ликвидность растет→ а криптовалюта стремительно растёт. Выглядит безупречно, но действительно ли всё так просто?

Биткоин сейчас колеблется около 88 500 долларов, и, наблюдая за этим рынком на протяжении многих лет, я должен сказать правду: снижение процентной ставки ФРС не является панацеей. Это скорее инструмент, которым нужно пользоваться точно, и если использовать его неправильно, можно навредить себе.

Ключевая проблема в том, что рынок уже переварил снижение процентной ставки. Видно, что приток BTC и ETH не произошёл ожидаемого резкого и значительного роста. Что же действительно делают умные люди? Они изучают, как этот раунд снижения процентных ставок изменит экосистему кредитования DeFi и изменит кривую доходности на цепочке. Это следующий уровень игры.

**Сигнал снижения ставки более значим, чем само действие**

Решение ФРС снизить процентные ставки на 0,25% 17 сентября — это не столько стремление быстро спасти рынок, сколько посылать чёткий сигнал глобальным рынкам о необходимости изменить курс. Цифры, 25 базисных пунктов звучат немного, но это официальное начало цикла смягчения, который оказывает огромное влияние на глобальное распределение активов. Акции, облигации, валютные и криптоактивы остаются одни.

Сила снижения ставок определяется несколькими аспектами: снижением краткосрочных затрат на заимствование, изменением рыночных ожиданий, корректировкой кривой доходности облигаций, соответствующей корректировкой цен на заимствования банками и внезапным становлением рисковых активов относительно привлекательными. Но здесь также должно быть ясно, что снижение процентных ставок ничего не может сделать: они не могут сразу снизить фиксированные ипотечные процентные ставки, не могут решить проблему с предложением и не могут изменить решения покупателей, которых боятся цены на жильё.

Рыночные реакции часто более показательны, чем действия центральных банков. Настоящий победитель этого раунда снижения процентных ставок может быть не первым, что приходит вам на ум.