Как 2025 год изменил криптовалютные рынки и подготовил почву для 2026 года

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: How 2025 Reshaped Crypto Markets and Set the Stage for 2026? Оригинальная ссылка: https://cryptotale.org/how-2025-reshaped-crypto-markets-and-set-the-stage-for-2026/

Регулирование крипторынка в 2025 году

Регуляторы ужесточили рамки в 2025 году, а крупные компании переписали свои руководства по соблюдению требований. В США законодатели приняли закон GENIUS для платежных стейблкоинов. Белый дом подписал закон 18 июля 2025 года, и он установил правила резервов и надзора.

Европа также перешла от планирования к реализации, и компании добивались одобрения по стандарту MiCA. Крупная платформа, соответствующая требованиям, заявила, что получила лицензию MiCA от CSSF Люксембурга в июне 2025 года. Еще одна крупная биржа сообщила, что получила лицензию MiCA через Мальту и планирует паспортировать услуги по всему ЕЭЗ.

Налоговые и отчетные правила также ускорились, что повысило издержки на соблюдение требований. IRS опубликовала окончательные правила отчетности брокеров по продажам цифровых активов и установила даты подачи формы 1099-DA. Также она отложила отчетность по стоимости базиса на более поздние даты.

За пределами США власти также сосредоточились на обмене данными и отчетности пользователей. OECD опубликовала рамочную программу по отчетности о криптоактивах для трансграничного налогового отчета. Европейский союз принял DAC8 для расширения обмена налоговой информацией о криптоактивах.

Движения Bitcoin и Ether

Bitcoin оставался ведущим активом в 2025 году, однако его драйверы сместились в сторону макроэкономических данных и ликвидности. CoinShares зафиксировала рекордные еженедельные притоки в размере 5,95 млрд долларов в цифровые инвестиционные продукты в начале октября 2025 года. В ту неделю Bitcoin достиг новой рекордной цены выше 126 000 долларов.

Аналитики также следили за тем, меняется ли цикл потоков фондов. Лидеры отрасли писали: «Bitcoin сломает четырехлетний цикл и установит новые рекордные максимумы» в своем прогнозе на 2026 год. Они связывали это с более широким доступом и более длительными временными горизонтами.

Руководители также рассматривали Bitcoin как макроэкономическую сделку, связанную с процентными ставками и ликвидностью, подчеркивая взвешенные целевые цены, а не экстремальные прогнозы.

Ether также оставался центральным, поскольку он связывает большую часть DeFi и активности со стейблкоинами. Инвесторы использовали регулируемые обертки для получения экспозиции и отслеживали планы масштабирования сети. По мере снижения комиссий за счет роллапов, все больше пользователей переносили активность на сети Layer-2.

Инфраструктура стейблкоинов

Стейблкоины расширялись в 2025 году по стоимости, использованию, принятию и регулированию их развития, поскольку они приобретают все большее значение как альтернатива традиционным финансам.

Данные показывают, что к началу января 2026 года объем стейблкоинов достиг почти $308 миллиардов долларов после роста в 2025 году. Этот пул поддерживал спотовую торговлю, маржу по деривативам и ончейн-кредитование.

Законодатели и регуляторы также признали стейблкоины как платежную технологию, а не только как инструменты для торговли. Закон GENIUS установил стандарты для эмитентов платежных стейблкоинов, резервных активов и надзора. Он также задал ожидания по раскрытию информации и выкупам.

Банковские регуляторы также разработали пути для выпуска стейблкоинов внутри застрахованных систем. FDIC предложила процедуры в декабре 2025 года для банков, выпускающих платежные стейблкоины через дочерние компании. Федеральная резервная система также отозвала ранее опубликованные рекомендации, которые создавали дополнительные препятствия для работы банков с криптовалютой.

Процентные ставки формировали вознаграждения за стейблкоины в 2025 году, а биржи корректировали продукты с доходностью. Однако менеджеры по рискам по-прежнему сосредоточены на обеспечении выполнения требований, таких как резервы, ликвидность и события де-пиггинга.

Токенизированные активы и активы реального мира

Токенизация набрала обороты в 2025 году, и все больше компаний перешли от пилотных проектов к живым продуктам. Данные показывают, что токенизированные активы сконцентрированы на Ethereum примерно на 12,5 млрд долларов, а также на других блокчейнах. Это распределение указывает на рынок свыше $19 миллиардов долларов по отслеживаемым цепочкам.

Менеджеры активов также расширили токенизированные наличные и фонды типа Treasury. BlackRock BUIDL вошел в число крупнейших токенизированных фондов примерно на 1,7 млрд долларов в начале января 2026 года. Такие фонды принесли доходы в стиле казначейства в токенизированной форме.

Биржи также расширили доступ к традиционным рынкам через токенизацию, особенно за пределами США. Некоторые платформы предлагали токенизированные акции США с круглосуточным доступом. Эта модель направлена на удовлетворение спроса на круглосуточную торговлю в одном приложении.

Правила по-прежнему важны для токенизированных акций, поскольку эмитенты должны определить права и раскрытия. Компании должны объяснить хранение, корпоративные действия и процессы выкупа. В результате биржи и регуляторы продолжат совершенствовать дизайн продуктов в 2026 году.

Развитие криптообменов по лицензиям, локальным правилам и более безопасным деривативам

Крупные биржи в 2025 году сделали лицензирование приоритетом роста, поскольку аналитики ожидают большего роста в 2026 году. Основные платформы описали регулируемые операции по всему ЕС и другим регионам, а также планировали расширение локализации продуктов. Биржи также расширяли регулируемое покрытие и строили вокруг хранения и входных точек.

Конкуренция также распространилась на Ближний Восток, где регуляторы создали более четкие правила. Крупные платформы заявили, что получили первую полную лицензию SCA в ОАЭ в октябре 2025 года. Другие крупные платформы продолжали получать одобрения и регистрации в нескольких юрисдикциях.

Лицензии сами по себе не привлекают пользователей, поэтому компании укрепляли местные платежные связи. Они создавали более быстрые депозиты фиатом и банковские переводы в большем числе валют. Также они настраивали меню продуктов под местные правила, включая лимиты по кредитному плечу и доступ к токенам.

Деривативы оставались центральными для доходов бирж, однако компании сталкивались с давлением предлагать их в условиях более жестких правил. Некоторые платформы реализовали модели «на берегу», соответствующие местным рыночным правилам. В 2026 году команды по соблюдению требований будут определять, какие продукты доступны каким пользователям.

Торговля на блокчейне

DeFi созрел в 2025 году, и пользователи воспринимали его как нечто большее, чем нишевую площадку. Данные показывают около $905 миллиарда в 30-дневном объеме постоянной торговли на блокчейне в начале января 2026 года. Также зафиксировано около $16 миллиарда открытых позиций. Эти показатели свидетельствуют о крупной, постоянно работающей сфере деривативов.

Рост обусловлен улучшением UX, более глубокой ликвидностью и более быстрыми цепочками и роллапами. Трейдеры также использовали стейблкоины в качестве маржи, поэтому рост стейблкоинов стимулировал рост на блокчейне. Одновременно перпеты распространялись на большее количество экосистем.

Ethereum оставался базой для расчетов по большей части этой активности, однако роллапы взяли на себя растущую нагрузку. Технические команды работали над увеличением стандартного лимита газа блока, стремясь к 60 миллионам газа. Эти изменения направлены на то, чтобы роллапы могли передавать больше данных по более низкой стоимости.

Инструменты межцепочечной передачи улучшались, однако риск мостов оставался актуальным. Атаки на слабые места продолжались, и пользователи сталкивались с ошибками маршрутизации. Поэтому команды продолжат создавать более безопасные конструкции мостов и более четкие предупреждения о кошельках в 2026 году.

Безопасность, мошенничество и операционный контроль в 2025 году

Безопасность заставила компании увеличить расходы на контроль в 2025 году. Оценки показывают, что кражи криптовалюты составили 3,4 миллиарда долларов в 2025 году. Агенты, связанные с Северной Кореей, украли около 2,02 миллиарда долларов из этого общего объема.

Атакующие также чаще использовали социальную инженерию и внутренний доступ, помимо ошибок в коде. Компании по безопасности описали случаи проникновения ИТ-специалистов и impersonation руководителей. Эти схемы подтолкнули биржи и хранителей к усилению проверок при найме и контроля доступа.

Мошенничество также выросло через розничные каналы, включая схемы с наличными и криптовалютой. Власти предупредили, что мошенники используют киоски с виртуальной валютой для мошеннических платежей и другой незаконной деятельности. Они описали схемы, включающие фальшивые звонки поддержки и QR-коды.

Соответствие требованиям расширилось за пределы KYC, поскольку компании теперь более строго отслеживают санкции и подозрительную активность. Банки и брокеры также ожидают более полных аудиторских следов по новым правилам отчетности. В 2026 году компании будут конкурировать за доверие так же, как и за сборы.

Принятие, финансирование и запуск продуктов в 2026 году

Принятие выросло в 2025 году, расширяя базу пользователей за пределы трейдеров. Исследования показывают, что к апрелю 2025 года число владельцев криптовалют по всему миру достигло 700 миллионов. Этот рост поддержал больший спрос на кошельки, хранение и регулируемый доступ.

Рискованный венчурный капитал оставался избирательным, однако капитал поддерживал инфраструктурные и соответствующие инструменты. Формирование капитала улучшилось в 2025 году, но инвесторы делали более избирательные ставки. Венчурные инвестиции в крипто в США выросли примерно до 7,9 млрд долларов, что на 44% больше, чем в 2024 году, несмотря на сокращение числа сделок примерно на треть.

Инвесторы искали платформы для хранения, токенизации и платежных рельсов, обслуживающих институциональных клиентов. Они также финансировали пользовательские приложения, сочетающие банковские функции с расчетами в стейблкоинах.

Листинг токенов также изменился, поскольку компании столкнулись с более строгим контролем за рыночной честностью. Биржи тщательнее проверяли ликвидность, дизайн токенов и раскрытия. В результате рынок стал менее подвержен хайпам с высоким кредитным плечом и больше ориентирован на запуск продуктов.

Многие ожидают, что 2026 год проверит, какие модели масштабируются под надзором. Эмитенты стейблкоинов должны будут подтверждать качество резервов в реальном времени. Платформы токенизации должны будут доказать расчет, хранение и права инвесторов в масштабах.

Что может принести 2026 после перезагрузки 2025 года

Участники рынка будут следить за сигналами ликвидности, поскольку ликвидность часто определяет следующий шаг. Потоки ETF, позиционирование по фьючерсам и предложение стейблкоинов могут выявить изменения в аппетите к риску. Также тренды резервов бирж и крупные переводы могут влиять на краткосрочную волатильность.

Разработчики сосредоточатся на рельсах, поддерживающих соблюдение требований и плавные платежи. Быстрые входы фиатом, более четкая проверка и улучшенные инструменты расчетов могут повысить активность пользователей. В то же время команды по токенизации будут следить за юридической ясностью, требованиями к хранению и стандартами листинга.

Безопасность останется постоянным приоритетом, поскольку взломы и операционные сбои могут вызвать быстрое снижение рисков. Компании инвестируют в мониторинг, аудит и реагирование на инциденты. Поэтому рынок будет поощрять платформы, защищающие средства пользователей и ясно коммуницирующие во время стрессовых ситуаций.

Биржи и DeFi-приложения также, вероятно, улучшат пользовательский опыт. Централизованные площадки смогут добавить больше ончейн-рельсов, а DeFi-приложения — более строгие контрольные механизмы. По мере внедрения новых обновлений участники рынка, скорее всего, выиграют от четких правил, глубокой ликвидности и надежных мер защиты.