Краткосрочное определение направления 금(XAU/USD)... Сегодняшние поступающие показатели американской экономики — «ключевой момент»

Во вторник после начала торгов в Азии золото поднялось примерно до 4 305 долларов, удерживая уровень 4 300 долларов(Это максимум с 21 октября). Это отражение возобновившихся ставок на возможное дальнейшее смягчение после третьего снижения ставки Федеральной резервной системой(ФРС). Однако сегодня запланированные публикации данных по занятости вне сельского хозяйства(NFP), розничным продажам и индексу деловой активности (PMI) могут стать ключом: сохранят ли они текущий импульс роста или же резко его ослабят.

Сигналы ФРС и ожидания рынка, разрыв как между ‘бэби-степ’ и реальностью

ФРС оставила возможность дальнейших снижений ставок в следующем году, однако сценарий, отражённый в официальных экономических прогнозах(точечной диаграмме), является консервативным. Там заложено всего одно снижение на 25 базисных пунктов(25bp) до конца 2026 года.

Тем не менее, финансовый рынок действует гораздо более активно. Он уже закладывает в цены вероятность как минимум двух дополнительных снижений до конца года. Чем больше разрыв между ожиданиями и реальностью, тем более чувствительным становится рынок золота к изменениям ожиданий по ставкам.

С инвестиционной точки зрения, в условиях неопределённости важно придерживаться осторожной стратегии, основанной на принципе бэби-степ. Более эффективным может оказаться постепенное реагирование на рыночные сигналы, а не крупные ставки.

Сегодняшние экономические показатели определят цену золота

Из-за задержек, вызванных правительственным шатдауном, во вторник выйдут сразу несколько ключевых экономических данных США. Эти показатели станут основой для оценки, действительно ли экономика замедляется.

NFP(Занятость вне сельского хозяйства): Индикатор силы рынка труда. Если показатели значительно ниже ожиданий, вероятность снижения ставок возрастает.

Розничные продажи: Индикатор потребительской активности. Ослабление продаж повышает опасения рецессии и увеличивает спрос на безопасные активы.

PMI: Индекс деловой активности в производственном секторе, отражающий восприятие бизнеса о состоянии экономики.

Если все три показателя покажут слабость, рынок, скорее всего, сочтёт необходимым более агрессивное движение ФРС. Тогда ожидания снижения ставок → рост спроса на золото → повышение его цены.

Если же занятость и потребительские показатели останутся сильными, необходимость в дополнительных снижениях снизится, и доллар может восстановить позиции. В этом случае краткосрочный рост золота может частично скорректироваться.

Геополитические риски, как бэби-степ, могут исчезнуть

Фон для укрепления золота как безопасного актива — тревоги по поводу Украины. Но если вероятность мирных переговоров возрастёт, этот риск-премия может исчезнуть.

Недавние заявления американских чиновников указывают, что договорённости с президентом Украины Зеленским «почти завершены». Однако вопросы территорий и гарантий безопасности США и Европы всё ещё требуют решения.

То есть, переговорный процесс идёт, но до полного разрешения ещё далеко. Это может стать краткосрочным фактором давления на цену золота. Хотя опасения по поводу рисков не исчезнут полностью, желание избегать рисков может ослабнуть.

В конечном итоге, направление цен на золото будет определяться двумя переменными: выходом экономических данных США и прогрессом в переговорах.