Почему FDV важнее, чем вы думаете: понимание полной разводненной оценки

2026-01-05 12:53:10

При оценке криптопроекта большинство инвесторов фокусируются на рыночной капитализации — но это лишь половина истории. FDV (Полностью Разводненная Оценка) показывает, какой могла бы быть истинная стоимость токена, если бы все выпущенные токены оказались на рынке. Вот почему понимание значения FDV критически важно для более умных инвестиционных решений.

Что на самом деле говорит вам FDV?

Думайте о полностью разводненной оценке как о сценарии «наихудшего случая». В то время как рыночная капитализация учитывает только токены, находящиеся в обращении, FDV умножает текущую цену на максимальный общий объем выпуска.

Представьте себе: у токена в обращении 100 миллионов монет, но всего ожидается 500 миллионов монет, которые могут быть разблокированы. Если он торгуется по $10, рыночная капитализация выглядит впечатляюще — $1 миллиард. Но FDV? Совсем другая картина: $5 миллиард.

Этот огромный разрыв сигнализирует о возможной размывке в будущем. Когда эти заблокированные токены наконец будут разблокированы, предложение увеличится, и если спрос не вырастет пропорционально, давление на снижение цены станет неизбежным.

Формула проста, но последствия огромны

FDV = Текущая цена токена × Максимальный общий объем выпуска

Рассмотрим реальные цифры: токен торгуется по $2 и имеет лимит общего объема 1 миллиард. Его FDV равна $2 миллиард.

Теперь сравним два проекта:

Проект А: рыночная капитализация $500М, FDV $2B (риск инфляции умеренный)
Проект Б: рыночная капитализация $500М, FDV $10B (огромный риск инфляции)

Одинаковая текущая оценка, совершенно разные профили риска. Полностью разводненная оценка делает этот разрыв очевидным.

Почему инвесторы не могут игнорировать FDV

1. Прогнозирование будущей размывки
Проекты с большим разрывом между обращающимся и общим объемом — это по сути бомбы замедленного действия, ожидающие взрыва в плане предложения. Знание значения FDV помогает предвидеть, когда давление на цену может возникнуть.

2. Справедливое сравнение проектов
Нельзя точно сравнивать два токена, просто глядя на число в обращении. Один может иметь агрессивную токеномику, другой — почти полностью распределен. FDV выравнивает условия.

3. Понимание реальных рисков
«Дешевый» токен с маленькой рыночной капитализацией может выглядеть привлекательно — пока не посмотришь на его FDV. Высокий FDV относительно рыночной капитализации означает значительный потенциал размывки, что может обвалить цену при разблокировке токенов.

FDV и рыночная капитализация: в чем разница

Рыночная капитализация отражает только текущую реальность: цена × обращающиеся токены. Это число «на сегодня».

FDV показывает возможный сценарий на завтра: цена × все возможные токены. Это число «что если все разблокируют».

Проект с низкой рыночной капитализацией, но астрономической FDV указывает на то, что в настоящее время в руках мало токенов — либо через стратегическую вестинг-программу, либо на ранних этапах распределения. Это характерно для новых проектов, но сигнализирует о волатильности впереди.

Итог

Понимание полностью разводненной оценки означает, что вы видите за пределами заголовка. Перед инвестированием всегда спрашивайте: какова FDV? Насколько она отличается от рыночной капитализации? Если разрыв огромен, учитывайте риск размывки.

FDV не предназначена для того, чтобы отпугнуть вас от проектов — она помогает увидеть полную картину. Умные инвесторы используют значение FDV для принятия взвешенных решений, а не эмоциональных.

TOKEN-4,06%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .