Накопление импульса: экосистема разработчиков Ethereum растет в 4 квартале несмотря на ценовые препятствия

Разрыв между ценовым движением Ethereum и его внутренней жизнеспособностью продолжает расширяться. В то время как ETH торгуется около $3.15K, значительно ниже годовых максимумов, показатели активности в блокчейне рисуют поразительно другую картину — взрывной рост и устойчивое участие разработчиков в экосистеме.

Взлёт разработчиков против рыночных настроений

4 квартал стал переломным моментом для развертывания контрактов Ethereum. Согласно данным, отслеживаемым Token Terminal и анализируемым отраслевыми экспертами, сеть за последний квартал обработала рекордные 8,7 миллиона запусков смарт-контрактов — побив все предыдущие рекорды. Это полностью восстановило показатели после спада, который охватил большую часть 2024 и начало 2025 года, когда квартальные развертывания сократились до всего 528 000 контрактов в 4 квартале 2024 года — самого слабого результата с 2017 года.

Этот рост отражает подлинное, органическое расширение экосистемы, а не спекулятивный шум. Архитектура стабильного квартального роста исключает искусственное завышение — последовательные приросты за несколько периодов свидетельствуют о подлинном спросе со стороны разработчиков и протоколов. Основными катализаторами этого восстановления стали созревание решений Rollup и Layer 2, которые продолжают распределять активность по нескольким уровням исполнения, снижая нагрузку на основную сеть. Параллельное расширение в области токенизации реальных активов, инфраструктуры стейблкоинов и инноваций в кошельках (особенно ориентированных на интенты) значительно увеличило объемы.

Это восстановление довело суммарное количество смарт-контрактов, развернутых на Ethereum за всё время, примерно до 91,7 миллиона, подчеркивая устойчивое положение сети как ведущей платформы для разработки.

Пропускная способность в блокчейне достигает новых высот

Рост активности разработчиков сопровождался повышением эффективности сети. Недавно основная сеть Ethereum обработала примерно 2,2 миллиона транзакций за один день — новый рекорд — при этом снизив уровень фрикции. Средняя стоимость транзакции сократилась примерно до $0,17, что значительно ниже уровней более $200, которые наблюдались во время кризиса перегрузки в мае 2022 года.

Этот парадокс эффективности напрямую связан с обновлениями протокола, внедренными в 2025 году. Обновления, такие как Pectra и Fusaka, пересчитали экономику валидаторов и расширили газовые лимиты, что позволило увеличить пропускную способность при значительно меньших затратах. Экономика расчетов транзакций существенно улучшилась.

Данные CryptoQuant подтверждают рост использования сети: общее число переводов достигло 1,06 миллиона 29 декабря 2025 года — порог, который не преодолевался с октября 2023 года. Этот показатель проявлял значительную волатильность в 4 квартале, резко отличаясь от спокойных паттернов начала года, что свидетельствует о возобновлении участия как институциональных, так и розничных сегментов.

Основной нарратив

Разрыв между стагнацией цен и ускорением развития экосистемы отражает фундаментальную рыночную асимметрию. Скорость разработки, измеряемая через развертывание контрактов и расширение инфраструктуры, всё больше функционирует независимо от краткосрочных ценовых настроений. В то время как спекулятивные трейдеры сосредоточены на поиске цены, сообщество строителей Ethereum продолжает создавать решения Layer 2 для масштабирования, токенизированные активы и финансовые примитивы, определяющие следующую фазу полезности блокчейна.

Эта структурная разъединенность в конечном итоге может оказаться более предсказуемой, чем текущие уровни цен.