Наступает ли бум в биотехнологическом секторе? Как ведущие американские фармацевтические компании становятся предпочтительным выбором для инвестиций

В эпоху старения мирового населения и появления новых лекарств фармацевтическая и биотехнологическая отрасль стала центром рынка капитала. В отличие от традиционной электронной промышленности, которая подвержена экономическим колебаниям, медицинский спрос имеет жёсткую особенность — человеческий метаболизм всегда требует медицинских услуг, что заставляет биотехнологические акции противодействовать этому циклу. Однако не все фармацевтические акции заслуживают внимания, и рынок США стал предпочтительной позицией для мировых биотехнологических инвесторов благодаря хорошо налаженному механизму капитала и регуляторной системе.

Почему фармацевтические и биотехнологические акции стали новыми самородками?

Рынок продолжает расширяться

Ожидается, что мировой биомедицинский рынок достигнет 445 миллиардов долларов к 2027 году с годовым темпом роста в 8,5%. За этим числом стоит постоянный поток инвестиционных возможностей. В отличие от Тайваня, где система медицинского страхования снижает цены на лекарства, что замедляет развитие высококачественных новых препаратов, фармацевтический рынок США использует «капиталистическую модель ценообразования» — высокие цены на лекарства покрывают страховые компании, чтобы коммерческая стоимость новых препаратов могла быть полностью раскрыта.

Рост цены акций возникает из будущего воображения

Биотехнологические компании часто находятся на стадии исследований и разработок, что затрудняет оценку их истинной ценности по традиционным финансовым показателям. Ключевым поворотным моментом является сертификация FDA — после одобрения нового препарата FDA это означает не только открытый путь к коммерциализации, но и цена акций часто приводит к резкому росту. Возьмём в пример тайваньскую звезду биотехнологий Yaohua Pharmaceutical — цена акций её акций удвоилась в 2022 году благодаря сертификации орфанного препарата и достигла максимума в 388 NT$ в мае 2024 года.

Новостные катализаторы появляются часто

Во время эпидемии 2020 года цены акций компаний, занимающихся исследованиями и разработкой вакцин, резко выросли; Такие события, как прогресс клинических испытаний, патентные споры и изменения в регуляторной политике, могут вызвать колебания цен акций. Такой событийный характер создаёт возможности для краткосрочных трейдеров, но также несёт в себе высокие риски волатильности.

Почему акции фармацевтической и биотехнологической компании трудно оценить?

В фармацевтической отрасли существует важное понятие — «блокбастеры», которое означает один препарат с годовым оборотом более 1 миллиарда долларов. Даже если успешные фармацевтические компании будут продавать крупные препараты, они всё равно будут инвестировать 50-60% своего годового дохода в разработку новых препаратов, жертвуя краткосрочным EPS ради долгосрочной конкурентоспособности. Благодаря этому крупные инвестиционные институты увеличивают коэффициент P/E таких компаний, понимая, что стабильный поток инновационных продуктов гарантирует устойчивый рост.

Общая черта американских супербиотехнологических гигантов заключается в том, что они сохраняют лишь умеренную операционную прибыль, а остальные средства полностью инвестируются в НИОКР или слияния и поглощения новых фармацевтических компаний, которые вот-вот добьются успеха. В рамках этой бизнес-модели традиционная система оценки P/E терпит неудачу, и капитальные институты часто обращаются к PSR (соотношение цена/выручка) для оценки стоимости новых фармацевтических компаний.

Структурные преимущества фармацевтического рынка США

Поток капитала и концентрация талантов

В Соединённых Штатах насчитывается почти миллион медицинских работников, занимающихся исследованиями и разработками, производством, продажами и другими связями. Энтузиазм рынка капитала США по инвестированию в фармацевтическую отрасль беспрецедентен, что создаёт хороший позитивный цикл и в конечном итоге формирует уникальную биомедицинскую экосистему.

Регуляторные стандарты FDA являются самыми строгими в мире

FDA придерживается самых строгих стандартов фармацевтического надзора в мире, и после одобрения препарата скорость рассмотрения в других странах значительно ускорится. Это даёт новым лекарствам, продаваемым в США, глобальный приоритет и ценообразование.

Автономия ценообразования

По сравнению с постоянным подавлением цен на лекарства в универсальной системе медицинского страхования Тайваня, американская страховая система работает совершенно иначе: страховые компании в основном несут расходы, а не напрямую вмешиваются в ценообразование, что даёт фармацевтическим компаниям достаточно бизнес-пространства.

Американские фармацевтические лидеры, на которых стоит обратить внимание.

Конкурентная среда рынка здравоохранения США разделена на четыре основных сектора: фармацевтика, биотехнологии, медицинские устройства и медицинские услуги.

Эли Лилли (LLY.US)

В 2024 году рыночная стоимость Eli Lilly достигнет $842,05 миллиардов, выйдя на 10-е место в мире в листинге и крупнейшую фармацевтическую компанию по рыночной капитализации. Её препараты для похудения занимают 60% североамериканского рынка, и ожидается, что рынок препаратов для похудения продолжит расти в ближайшие несколько лет, что делает LLY ведущей биотехнологической акцией, которую необходимо отслеживать.

Pfizer (PFE.US)

Коммерциализация новой коронной вакцины вывела Pfizer на общественное внимание, а её пероральное лечение лёгких заболеваний также принесло компании постоянный доход. Цена акций стабильно росла, и всякий раз, когда происходит коррекция рынка на фондовом рынке США, это лучшая точка входа для долгосрочных инвесторов.

Джонсон и Джонсон (JNJ.US)

Волатильность Johnson & Johnson значительно ниже, чем у конкурентов, что обеспечивает щедрые дивиденды, что делает её идеальной для регулярных стратегий с фиксированными инвестициями или долгосрочным депозитом акций, делая её «королём биотехнологических акций». Поскольку долгосрочный тренд восходящий, а волатильность умеренная, также уместно использовать стратегии маржинальной торговли для увеличения прибыли.

AbbVie (ABBV.US)

Основной препарат Humira является первым выбором для лечения ревматоидного артрита, и хотя патенты постепенно истекают, компания владеет сотнями патентов на строительство рва. AbbVie заключила лицензионные соглашения с крупными производителями, такими как Pfizer и Amgen, чтобы собирать лицензионные сборы при сохранении стабильной выручки. Компания продолжает инвестировать в исследования и разработки для создания следующего блокбастерного препарата, который стоит изложить, когда он погрузится в глубину.

Merck & Co. (MRK.US)

Флагманский продукт, Keytruda, является одним из самых продаваемых противораковых препаратов в мире. Цена акций компании стабильно росла, а уровень дивидендов высок, что также подходит для покупки партиями во время корректировок рынка.

UnitedHealth (UNH.US)

Благодаря старению населения США и растущему медицинскому спросу, доходы и прибыль продолжали расти. С долгосрочными ценами акций и стабильными дивидендами компания является высококачественным представителем сектора медицинских услуг.

Вышеуказанные ведущие компании разделяют три основные характеристики: сильную конкурентоспособность на рынке и инновационный импульс, стабильные финансовые показатели и денежный поток, сильную инвестиционную доходность и дивидендный доход.

Рыночное состояние тайваньских биотехнологических акций

Shengda Chemical Pharmaceutical(1720)

Диверсифицированный бизнес западных лекарств, медицинских товаров, медицинского оборудования и других видов бизнеса. В последние годы выручка и чистая прибыль росли медленно, но активы стабильно росли, а коэффициент задолженности остаётся стабильным. Политика дивидендов стабильна и пользуется определённой популярностью среди тайваньских вкладчиков, а общие фундаментальные показатели умеренны.

Хэканская биотехнология (1783)

Бизнес охватывает потребительские товары (чистка лица, средства по уходу за кожей, медицинская эстетика) и биомедицинские продукты (материалы для восстановления костей, инъекционные продукты, офтальмологические фармацевтические препараты). С 2017 года убытки превращаются в прибыль, и в последние годы фундаментальные показатели стабильны, структура активов и обязательств здорова, а уровень задолженности долгое время находится на низком уровне, на что стоит обратить внимание.

Фундаментальные различия между фармацевтическими рынками США и Тайваня

Общий рынок капитала Тайваня по-прежнему доминируется электронными акциями, и даже если появятся отличные биотехнологические компании, трудно добиться десятки раз большего роста, чем в США. Это связано с различиями на нескольких уровнях:

Разрыв в размерах рынка——Масштаб медицинского рынка в США значительно превышает Тайваньский рынок с большой грузоподъёмностью.

Ликвидность капитала——Фармацевтический сектор США обладает обильными фондами и высоким профессионализмом инвесторов.

Технический уровень отрасли——Научно-исследовательские возможности американских фармацевтических компаний лидируют в мире, а коммерциализация новых лекарств происходит быстро.

Политическая среда——Хотя система медицинского страхования гарантирует универсальную медицинскую помощь, она ограничивает ценообразование новых препаратов и мотивирует предприятия развивать исследования и разработки.

Фармацевтический рынок Азии всё ещё находится на стадии развития, и даже если есть выдающиеся компании, трудно догнать масштабные показатели американских фармацевтических акций. По мере того как сосуществование эпидемии становится консенсусом правительства, тайваньские инвесторы могут уделять больше внимания акциям биотехнологических компаний, но США по-прежнему остаются лучшей инвестиционной позицией для фармацевтической отрасли в краткосрочной перспективе.

Предупреждение о рисках для инвестиций в фармацевтические и биотехнологические акции

Политическая неопределённость

Медицинская отрасль строго контролируется государством, и изменения в медицинских политиках и страховых системах в различных странах могут напрямую влиять на ожидания по доходам. Внезапные изменения в регуляторной политике часто вызывают резкие колебания цен на акции.

Риски клинических испытаний

Уровень успеха исследований и разработок новых лекарств уже низок, а неудачи клинических испытаний, признаки, не соответствующие ожиданиям, и побочные эффекты могут подорвать доверие инвесторов, что приведёт к снижению цен акций вдвое.

Риск истечения патента

После истечения патента на крупный препарат он столкнётся с конкуренцией со стороны дженерических препаратов, и доходы могут резко снизиться. Вопрос о том, есть ли у компании последующий инновационный продукт, который можно было бы взять под контроль, стало фактором жизни и смерти.

Риск пузыря оценки

Популярные биотехнологические акции склонны к спекуляциям, а цены на акции серьёзно отклоняются от фундаментальных показателей. Инвесторам следует остерегаться ловушек с высокой стоимостью.

Заключение

Биотехнологические акции привлекают инвесторов своим широким воображением и сильными антиэкономическими характеристиками, но также сопутствуют им высокий риск и высокая волатильность. Инвестирование в фармацевтические акции требует профессионального понимания отрасли и понимания основных концепций, таких как механизмы сертификации FDA, трубопроводы лекарств и патентная защита.

В мире фармацевтический рынок США стал предпочтительным для инвестиций в биотехнологии благодаря надёжному механизму капитализации, строгим нормативным стандартам и широкому импульсу инноваций. Ведущие фармацевтические компании США обладают как ростом, так и стабильностью, что облегчает поиск целей, соответствующих инвестиционной логике.

Инвесторам, желающим войти в сферу биотехнологических акций, рекомендуется внимательно следить за динамичным развитием фармацевтической отрасли США и понять основную логику рекомендаций биотехнологических акций в мировом масштабе — выбор ведущих компаний с постоянным потоком инновационных продуктов, сильными патентными рвами и стабильным денежным потоком является путь к долгосрочному успеху.