Введение в инвестиции в акции Гонконга: начните с этих ведущих активов для освоения азиатского рынка

Для инвесторов из Тайваня гонконгские акции — это не только удобный канал выхода на международный рынок капитала, но и стратегическое окно для участия в росте экономики Китая и глобальной экономики в целом. В этой статье мы начнем с текущего состояния рынка Гонконгских акций, подробно проанализируем его торговую систему, сравним с международными рынками, отберем акции Гонконга с инвестиционной ценностью и дадим рекомендации тайваньским инвесторам по эффективному размещению средств в гонконгские акции.

Уникальные преимущества и инвестиционная ценность рынка гонконгских акций

Зрелость рынка и нормативное регулирование — основа гарантий

История развития рынка ценных бумаг Гонконга восходит к 1866 году, первый официальный биржевой орган был создан в 1891 году. За более чем 150 лет эволюции он превратился в один из самых нормативных и зрелых рынков мира. По сравнению с другими азиатскими рынками, Гонконгская биржа установила строгую систему регулирования и прозрачные механизмы торговли, создавая высоко справедливую торговую среду. Такое системное обеспечение позволяет как глобальным институциональным, так и частным инвесторам участвовать с уверенностью.

Географические преимущества и синергия систем

Гонконг, Макао и Тайвань расположены в Восточной Азии, торговое время практически совпадает, язык коммуникации — безбарьерный, что является заметным преимуществом по сравнению с рынками Европы и Америки. Экономические связи между тремя регионами становятся все более тесными, легко отслеживать тенденции политики, индустриальные тренды и изменения на финансовых рынках. В отличие от инвестиций в американские акции, требующих учета разницы во времени, языковых и политических нюансов, инвестиции в гонконгские акции имеют очевидные преимущества в “небесных условиях” и “местных преимуществах”.

Широкий ассортимент инвестиционных инструментов

На бирже Гонконга торгуется более 1000 компаний, а также доступны паевые фонды, облигации и другие финансовые инструменты, что дает инвесторам широкий выбор. От крупнейших голубых фишек до компаний с высоким потенциалом роста — рынок способен удовлетворить разные уровни риск-профиля.

Двусторонний поток капитала и высокая ликвидность

С запуском программы “Шанхай-Гонконгский мост” и “Шанхай-Гонконгский обмен” инвесторы материкового Китая и Гонконга могут свободно инвестировать друг в друга. Постоянный приток северных средств обеспечивает значительный объем торгов и глубину рынка, что создает благоприятные условия для личных инвесторов.

Т+0 и двунаправленная торговля

Гонконгская биржа реализует систему Т+0, позволяющую покупать и продавать акции в один день, что повышает гибкость торговли. Важным преимуществом является возможность коротких продаж — отсутствуют ограничения на лимит роста, что дает инвесторам возможность получать прибыль как на росте, так и на падении рынка. В сравнении с тайваньским рынком и A-акциями, потенциал прибыли значительно шире.

Структура рынка и механизмы торговли

Гонконгская биржа прошла долгий путь эволюции, в 1986 году произошло объединение нескольких бирж, а в 2000 году — реорганизация и листинг, что сделало ее единственной официальной платформой для торговли гонконгскими акциями.

К середине 2025 года рыночная капитализация составляет около 5,2 трлн долларов США, что занимает важное место в глобальных финансовых рынках. Основные сегменты — основной рынок и сегмент стартапов (Growth Enterprise Market, GEM). Основной рынок включает такие компании, как Tencent, Alibaba, HSBC, с высокой капитализацией и объемами торгов; сегмент GEM — компании малого и среднего бизнеса с более высокой волатильностью.

По классификации рынка выделяют: голубые фишки (составляющие индекс Hang Seng, крупные и качественные компании), H-shares (китайские компании, котирующиеся на гонконгской бирже) и Red Chips (зарегистрированные за границей, но ведущие бизнес в Китае).

Время торгов и единицы

Торговое время — с 9:30 до 12:00 и с 13:00 до 16:00 по тайваньскому времени, с перерывом на обед в один час. Торговая единица обычно — “лот” (устанавливается компанией-эмитентом). Система Т+0 позволяет торговать в тот же день, а расчет по Т+2 обеспечивает безопасность средств.

Индексы

Индекс Hang Seng состоит из 50 крупнейших компаний, отражая общее состояние рынка; индекс Hang Seng China Enterprises — фокусируется на китайских H-shares; индекс Hang Seng Tech — отслеживает технологический сектор и интернет-компании, являясь важным инструментом для оценки технологического сегмента гонконгского рынка.

Сравнение систем Гонконга и США

Несмотря на различия по многим параметрам, логика работы схожа. Время торгов в Гонконге совпадает с тайваньским режимом (в отличие от американского рынка, где требуется смена режима работы), что является важным удобством для тайваньских инвесторов. Оба рынка не имеют ограничений на дневные колебания, допускают короткие продажи и основаны на рыночных механизмах ценообразования.

Ключевые отличия: в Гонконге есть часовой перерыв (в США — непрерывная торговля), минимальная торговая единица — лот, а не акция (в США — по акциям, что более гибко), налог на дивиденды — 10% против 30% в США, а также различия в биржевой инфраструктуре: одна биржа (HKEX) против нескольких (NYSE, NASDAQ и др.).

В секторе основных отраслей Гонконг сосредоточен на финансах, недвижимости, технологиях (особенно китайских компаний), в то время как американский рынок охватывает технологии, потребительский сектор, медицину, полупроводники и др. В плане торгового опыта Гонконг более доступен и понятен, американский — более разнообразен.

Основные инвестиционные объекты гонконгских акций

На текущий момент рынок в целом недооценен, однако ключевой вопрос — смогут ли эти компании пройти через циклы рынка? Ниже представлены 15 компаний с рыночной капитализацией свыше 200 млрд HK$, по отраслевому положению, исторической динамике и потенциалу роста. В списке есть как уже привлекательные для входа компании, так и перспективные долгосрочные объекты:

Глубокий разбор ключевых инвестиционных объектов гонконгских акций

Tencent: абсолютный лидер в интернет-экосистеме

Код акции: 0700.HK

Инвестировать в любой рынок — значит выбрать крупнейшего лидера. В гонконгском сегменте это — Tencent. Основанная в 1998 году, компания стала доминирующим игроком в области коммуникаций, соцсетей, игр и платежных систем, охватывая почти половину интернет-рынка Китая.

В 2021 году регуляторные изменения привели к падению цены с пика в 775 HK$, однако к 2024 году, после стабилизации регуляторной среды, цена закрепилась в диапазоне 400–450 HK$, с P/E около 23, что ниже средних за последние 5 лет. Уникальная социальная экосистема, диверсифицированные доходы и снятые риски делают Tencent привлекательным долгосрочным и стабильным объектом инвестиций.

BYD: мировой чемпион в сегменте электромобилей

Код акции: 1211.HK

Основанная в 1995 году, BYD начинала с производства аккумуляторов, а сегодня — один из лидеров в мировой индустрии электромобилей. В 2024 году продажи достигли 4,27 млн автомобилей, обогнав Tesla и заняв четвертое место в мировом рейтинге продаж электромобилей.

Финансовые показатели впечатляют: выручка — около 107 млрд долларов США (+29% YoY), чистая прибыль — 40,25 млрд юаней (+34%), валовая прибыль на автомобиль — 21,02%, что превосходит Tesla (17,9%). Активное расширение за рубежом, строительство заводов в нескольких странах — стратегия снижения издержек и увеличения доли рынка. В эпоху новых энергетических технологий BYD — один из самых перспективных объектов.

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC): стратегический актив в энергетике

Код акции: 0883.HK

Крупнейшая в Китае компания по добыче нефти и газа, в 2024 году добыча нефти — 530 млн баррелей, газа — 115 млрд кубометров. Демонстрирует стабильность энергетического снабжения. Мировой прогноз роста спроса на газ — 2% в год в ближайшие 10 лет, что создает благоприятные условия для газового бизнеса компании.

Финансово показывает устойчивость, однако инвесторам важно учитывать колебания мировых цен на нефть, экологические регуляции и геополитические риски. Цикличность энергетического сектора требует терпения и умения управлять рисками.

Baidu: платформа AI и поисковых технологий

Код акции: 9888.HK

Baidu — лидер в области поисковых систем и искусственного интеллекта в Китае. В первом квартале 2025 года выручка — около 32,5 млрд юаней (+3% YoY), рост обусловлен развитием облачных и AI-сервисов.

Рынок облачных вычислений в Китае ожидает среднегодовой рост 30%, Baidu активно инвестирует в эту сферу. Платформа автономных автомобилей “Apollo” уже сотрудничает с несколькими автопроизводителями, что открывает новые горизонты роста. В то же время, конкуренция и регуляторные риски требуют внимания.

Pop Mart: новая звезда в сегменте креативных товаров

Код акции: 9992.HK

Pop Mart известна своими коллекционными игрушками и “слепыми” наборами. Линейка Labubu за последние годы выросла в цене, новые релизы вызывают очереди. В сети более 500 магазинов и 2000 автоматов по всему миру.

В первом квартале 2025 года выручка выросла на 165%, экспортные рынки — на 475%. JPMorgan прогнозирует, что продажи Labubu достигнут 14 млрд юаней к 2027 году. Компания находится в стадии быстрого роста, особенно за рубежом и в сегменте премиальных IP, что делает ее перспективной для долгосрочных инвестиций.

Три пути инвестирования тайваньских инвесторов в гонконгские акции

Способ 1: через тайваньских брокеров по поручению

Открытие счета у местных брокеров для торговли гонконгскими акциями. Преимущество — расчет в тайваньской валюте, отсутствие валютных операций; недостатки — только покупка без возможности коротких продаж, без использования кредитного плеча, более высокие комиссии, низкая гибкость.

Способ 2: прямое открытие счета у гонконгских брокеров

IBKR, Futu и другие — низкие комиссии, но требуют депозита в гонконгских долларах или долларах США, возможны валютные потери. Ограниченные кредитные плечи, подходят для тех, кто хорошо понимает рынок.

Способ 3: торговля контрактами CFD

Использование CFD-платформ для торговли гонконгскими акциями — двунаправленная торговля, кредитное плечо, хеджирование рисков, без валютных проблем. Недостаток — большинство платформ покрывают только крупные компании, малые — редко. Для большинства инвесторов, ориентированных на рыночную капитализацию, CFD — наиболее гибкий инструмент.

Важные моменты при инвестировании в гонконгские акции

Первое — выбор торговой платформы

Требуется выбрать лицензированную, надежную платформу с хорошими системами риск-менеджмента. Надежная платформа обеспечивает точные сигналы, своевременные предупреждения и защиту средств. Некачественные платформы могут привести к серьезным убыткам.

Второе — установка разумных стоп-лоссов и тейк-профитов

На рынке Гонконга возможны сильные дневные колебания, поэтому важно соблюдать дисциплину и заранее устанавливать уровни выхода из позиции, чтобы избежать неожиданных потерь.

Третье — диверсификация портфеля

Не стоит вкладывать все средства в один актив. Распределение по разным секторам и компаниям снижает общий риск и уменьшает волатильность портфеля. Легкое распределение по нескольким позициям предпочтительнее концентрации в одном.

Итог: инвестиционные возможности на текущий момент

По сравнению с достигшими новых максимумов японским рынком, близким к историческим вершинам американским и тайваньским рынкам, гонконгский рынок остается относительно недооцененным и содержит значительный потенциал для поиска ценностей. За исключением крайне пессимистичных сценариев по поводу экономики Китая, возможность инвестировать в лидеров — Tencent, BYD и др. — по очень низким оценкам — редкая и ценная.

Высокая волатильность гонконгского рынка создает риски, но и открывает возможности. Важно учитывать собственную толерантность к рискам, инвестиционный горизонт и предпочтения, выбирая подходящее время входа и комбинацию активов. В эпоху усиленной дифференциации глобальных рынков, включение гонконгских акций в межрегиональный портфель — разумное решение.