## 2025年美元还能买吗？从历史周期看今年汇率走向

美元走势一直是全球 инвесторов的焦点。要判断2025年美元该不该入手，首先得理清美元指数走势预测的逻辑。

### 美元凭什么贬值？看看这50年的规律就懂了

С тех пор как в 1971 году рухнул золотой стандарт, индекс доллара пережил 8 заметных циклов колебаний, каждый из которых соответствовал разным экономическим условиям.

В 70-х годах прошлого века доллар был в изобилии, падал ниже 90; в 80-х годах председатель ФРС Вейкер резко повышал ставки до 20%, и индекс доллара достиг пика; в эпоху бум интернета 90-х годов доллар снова превысил 120; после финансового кризиса 2008 года доллар упал до 60; после резкого повышения ставок в 2022 году индекс хоть и вернулся к высоким уровням, инфляционные риски так и не исчезли.

А сейчас? Судя по ситуации с конца 2024 года по настоящее время, индекс доллара находится на минимуме с ноября (около 103.45), за пять дней подряд снижается и даже пробил 200-дневную скользящую среднюю. Что обычно означает такой технический сигнал? **Сигнал к снижению уже загорается.**

### Почему доллар сейчас начинает слабеть?

За последние несколько месяцев данные по американской экономике начали "подводить". В марте опубликованные данные по занятости оказались хуже ожиданий, что напрямую повысило ожидания рынка о возможном снижении ставок ФРС. Как только снижение ставок становится вероятным, доходность американских облигаций снижается, и привлекательность доллара для инвесторов уменьшается.

Это ключевой момент в прогнозировании движения индекса доллара: **направление денежно-кредитной политики ФРС определяет судьбу доллара.** Если ФРС действительно начнет цикл снижения ставок, тенденция к обесцениванию доллара будет очень трудно остановить.

С технической точки зрения, поддержка для доллара сейчас находится ниже 102. Если экономические данные продолжат ухудшаться, а ФРС твердо пойдет на снижение ставок, индекс доллара в 2025 году, скорее всего, продолжит падение. В краткосрочной перспективе из-за перепроданности возможен откат, но после него давление на снижение сохранится.

### Как движутся основные валютные пары? Это ключ к торговле

**Евро/доллар (EUR/USD)**

Движение евро против доллара почти полностью противоположно индексу доллара. Сейчас EUR/USD вырос до 1.0835, и если доллар продолжит слабеть, евро может продолжить рост, даже пробить психологическую отметку 1.0900. Эта пара особенно чувствительна к разнице в монетарной политике — снижение ставок ФРС и улучшение политики ЕЦБ благоприятствуют евро.

**Фунт/доллар (GBP/USD)**

Логика схожа с евро, но ожидания снижения ставок Банка Англии медленнее, чем у ФРС. Это дает фунту некоторую поддержку. В 2025 году GBP/USD, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 1.25–1.35 с возможностью роста выше 1.40 при усилении расхождения в экономической политике США и Великобритании.

**Доллар/юань (USD/CNH)**

Эта пара самая сложная, так как зависит от политики двух крупных экономик. Если ФРС продолжит повышать ставки, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением на обесценивание, и USD/CNH может расти. Важна роль центральных банков — нельзя смотреть только на рыночный спрос и предложение. Сейчас USD/CNH колеблется в диапазоне 7.23–7.26, краткосрочно без явных признаков пробоя, нужно следить за пробоем 7.2260 или 7.26.

**Доллар/иена (USD/JPY)**

Это самая ликвидная валютная пара мира. Недавние сигналы по японской экономике очень сильные: в январе базовая зарплата выросла на 3.1% — рекорд за 32 года. Это может создать давление на Банка Японии с целью повышения ставок. Если Япония начнет повышать ставки, а ФРС снизит их, USD/JPY пойдет вниз. В 2025 году снижение этой пары — очень вероятный сценарий, и при пробое 146.90 возможен дальнейший спад.

**Австралийский доллар/доллар (AUD/USD)**

Экономика Австралии показывает превосходные показатели: ВВП и торговля за четвертый квартал превзошли ожидания. Резервный банк Австралии (RBA) сохраняет осторожность, намекает, что в ближайшее время не планирует резко снижать ставки, что поддерживает австралийский доллар. На фоне слабого доллара AUD/USD может получить поддержку.

( Следует ли сейчас покупать доллар? В краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе

**Краткосрочно (первая половина 2025 года):** структурные колебания, много возможностей для покупки на откатах

Доллар не будет падать бесконечно, внезапное ухудшение геополитической ситуации или данные по экономике США могут вызвать быстрый рост доллара. Агрессивные трейдеры могут использовать технические индикаторы в диапазоне 95–100 по индексу доллара для поиска точек разворота, консерваторы — дождаться, пока ФРС действительно начнет снижать ставки.

**Среднесрочно и долгосрочно (начиная со второй половины 2025 года):** умеренное снижение доллара — уже факт

Если ФРС начнет цикл снижения ставок, доходность по госдолгу США снизится, и капитал пойдет в новые рынки с потенциалом роста или в Европу. Тенденция к дездолларизации мира (БРИКС внедряет расчет в национальных валютах, другие валюты резервных активов растут) также снижает привлекательность доллара. Разумно постепенно сокращать длинные позиции по доллару и переводить средства в иену, австралийский доллар или другие валюты, а также в золото, медь и другие товары.

**В целом, чтобы успешно торговать долларом в 2025 году, важна "гибкость + данные".** Каждое изменение политики ФРС или публикация данных по занятости может изменить прогноз движения индекса доллара. Чтобы зарабатывать на колебаниях курса, нужно внимательно следить за этими событиями и быстро реагировать.