Понимание дивидендов по акциям: важные для инвесторов механизмы распределения прибыли и методы их расчета

Способы получения дохода от инвестиций в акции

После получения прибыли публичные компании обычно возвращают часть прибыли акционерам, что называется дивидендами. Выплата дивидендов осуществляется двумя основными способами: первый — прямые выплаты наличными, называемые денежными дивидендами; второй — дополнительная эмиссия акций для акционеров, называемая дивидендами в виде акций или подарочными акциями. Выбор способа зависит от финансового состояния компании. Выплата наличных дивидендов требует наличия достаточного денежного потока, тогда как для выплаты дивидендов в виде акций условия менее строгие — достаточно соответствовать условиям распределения.

Ключевым фактором для участия в распределении дивидендов является дата регистрации прав на акции. Если на эту дату (включительно) вы владеете акциями компании, то можете получать дивиденды за текущий период. День отсечения прав (除權除息日) — это следующий торговый день после даты регистрации прав, в этот день покупка акций не дает права на участие в текущем распределении.

Сколько составляет 1 юань дивиденда в виде акций? Подробный расчет

Расчет денежного дивиденда

Допустим, инвестор владеет 1000 акциями компании, которая решила выплатить 5.2 юаня наличными на акцию, тогда:

Денежный дивиденд = 1000 акций × 5.2 юаня/акция = 5200 юаней

Обратите внимание, что на сумму дивиденда необходимо уплатить налог, ставка которого зависит от срока владения. Если ставка налога составляет 5%, то фактическая сумма к получению — 5200 × 0.95 = 4940 юаней.

Расчет дивидендов в виде акций

Если компания выбрала выплату дивидендов в виде акций, объявляя о подарке 1 акция за каждые 10 акций, то инвестор, владеющий 1000 акциями, получит:

Количество дополнительных акций = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций

После выплаты у инвестора станет 1100 акций. Этот способ не связан с оттоком наличных средств и не облагается налогом на доходы.

Смешанный способ выплаты

На практике некоторые компании используют оба способа одновременно. Например, за каждые 10 акций дают 1 акцию и выплачивают наличными 4 юаня за акцию, тогда:

• Дивиденды в виде акций: (1000 ÷ 10) = 100 акций
• Денежные дивиденды: 1000 × 4 юаня = 4000 юаней
• Общий доход: 100 акций + 4000 юаней наличными

Как рассчитывать цену после выплаты дивидендов и разделения акций

После выплаты дивидендов цена акции корректируется. Если наличная выплата составляет 10 юаней на акцию, а цена закрытия в день регистрации прав — 66 юаней, то цена после выплаты (除息价) будет:

除息价 = 66 - 10 = 56 юаней

Если выплачиваются только дивиденды в виде акций, то за каждые 10 акций дают 1 акцию (доля эмиссии 0.1), цена после разделения (除权价) рассчитывается как:

除权价 = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юаней

При смешанной выплате формула следующая:

Цена после除权除息 = (66 - 每股现金股利) ÷ (1 + 配股率)

Взвешивание между дивидендами в виде акций и наличными дивидендами

Как выбирают инвесторы

Большинство инвесторов предпочитают получать наличные дивиденды, поскольку после их получения средства можно свободно использовать для других инвестиций. Наличные дивиденды не увеличивают уставной капитал компании, и права инвесторов не размываются. Однако за получение наличных дивидендов необходимо платить налог, что снижает фактическую прибыль.

Дивиденды в виде акций не облагаются налогом, и в долгосрочной перспективе, если компания развивается хорошо, рост стоимости акций зачастую превышает доход от наличных дивидендов. Для долгосрочных инвесторов дивиденды в виде акций позволяют лучше воспользоваться эффектом сложного процента.

Мотивация компаний к выплате дивидендов

Выплата наличных дивидендов создает давление на денежные потоки компании, так как после выплаты средств на расширение бизнеса и новые проекты становится меньше. Некоторые компании с ограниченной ликвидностью, чрезмерно выплачивающие дивиденды, могут столкнуться с трудностями в обороте. В то же время дивиденды в виде акций не требуют наличных средств и подходят для компаний с ограниченными финансами, но желающих вознаградить акционеров.

Реальное влияние выплаты дивидендов на цену акций и инвесторов

Движение цены после除權除息

После объявления дивидендов цена акции обычно демонстрирует техническое снижение. Выплата наличных дивидендов уменьшает чистые активы компании, что ведет к снижению стоимости на акцию — это «除息»; увеличение количества акций за счет дополнительной эмиссии расширяет общий капитал, и ценность каждой акции относительно снижается — это «除權».

На день除權除息 цена акции формирует заметный разрыв. Инвесторы могут использовать режим с поправкой (複權) для просмотра графика. В режиме前複權 цена пересчитывается в прошлое, а в режиме後複權 — текущая цена пересчитывается в историческую базу.

Корректировка цены (填權) и скидка (貼權)

После выплаты дивидендов цена акции может демонстрировать два типа поведения. Если цена восстанавливается до уровня до выплаты, это называется «填息» или «填權»; если продолжает снижаться — «貼息» или «貼權». Само по себе выплата дивидендов — это лишь перераспределение средств и не создает богатства напрямую. Рост цены зависит от рыночных ожиданий относительно перспектив компании — выплата дивидендов посылает рынку позитивный сигнал о стабильной прибыли, стимулируя инвесторов покупать акции при снижении цены и тем самым повышая ее.

Процедура и способы проверки выплаты дивидендов

Обычно публичные компании используют годовую систему выплаты дивидендов (часто — квартальную), которая должна быть одобрена собранием акционеров и раскрыта в финансовой отчетности. От даты объявления до фактической выплаты обычно проходит несколько месяцев, в зависимости от времени публикации финансовых отчетов.

Инвесторы могут проверить информацию о дивидендах через три канала:

Официальный сайт компании: публикует объявления о выплатах и собирает историю выплат

Фондовая биржа: например, в Тайване можно проверить на сайте Тайваньской фондовой биржи прогнозы除權除息 и расчетные таблицы, чтобы ознакомиться с деталями выплат каждой компании

Инвестиционные программы и финансовые платформы: большинство брокеров интегрируют календарь выплат дивидендов, что облегчает отслеживание

Выплата дивидендов — один из способов вознаграждения акционеров, но не единственный. Некоторые компании проводят дробление акций или программы обратного выкупа, что также повышает доходность инвесторов. Компании, не выплачивающие дивиденды и продолжающие расти, могут приносить значительную прибыль за счет роста цены акций. Инвесторам следует гибко оценивать комбинацию дивидендов и прироста капитала в соответствии с личными инвестиционными целями и уровнем риска.