ФРС сигнализирует о цикле смягчения, в то время как доллар падает по отношению к основным валютам

Недавнее снижение доллара на валютных рынках отражает фундаментальный сдвиг в расхождении монетарной политики, при котором более мягкая позиция Федеральной резервной системы резко контрастирует с ястребиной риторикой со стороны коллег из G10. Индекс доллара США в четверг достиг многомесячных минимумов, поскольку рынки усваивали последствия более мягкого руководства ФРС, в то время как более рискованные активы воспользовались новым притоком ликвидности в систему.

Расхождение в монетарной политике давит на силу доллара

Снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов, хотя и ожидаемое, вызвало значительные рыночные движения после прогнозов Пауэлла, предполагающих возможность дальнейших снижений. Стратег FX UBS Василий Серебряков отметил, что «рынок пришел на заседание с более ястребиными ожиданиями», что означает, что относительно мягкий тон центрального банка застал участников врасплох. Это резко контрастирует с Европейским центральным банком и Резервным банком Австралии, оба из которых сигнализируют о скором повышении ставок — динамика, которая обычно поддерживает их валюты за счет доллара.

Между тем, Швейцарский национальный банк сохранил свою политику нулевой ставки, явно исключая отрицательную территорию. Председатель SNB Мартин Шлегель отметил улучшение экономических перспектив после уступок США по тарифам на швейцарские товары. Франк вырос на 0,6% до 0,7947 за доллар, достигнув своего самого сильного уровня с середины ноября.

Экономические данные добавляют давления на доллар

Данные по занятости нанесли двойной удар по настроениям на рынке. Министерство труда сообщило о росте заявок на пособие по безработице на 44 000 до 236 000 за неделю, завершившуюся 6 декабря — крупнейший недельный скачок за почти четыре с половиной года, что свидетельствует о слабости рынка труда. Одновременно, занятость в Австралии сократилась на самый значительный уровень за девять месяцев, что оказало давление на австралийский доллар, снизившись на 0,2% до $0,6663.

Эти более мягкие показатели дополнительно подтвердили осторожную позицию ФРС, укрепляя ожидания дальнейших снижений и уменьшая традиционный спрос на доллар как на актив-убежище.

Всплеск ликвидности стимулирует риск-аппетит

Объявление ФРС о $40 миллиардах долларов в краткосрочных покупках казначейских облигаций, начинающихся 12 декабря, в сочетании с $15 миллиардами долларов в реинвестировании погашенных ипотечных ценных бумаг, внесло $55 миллиарда новых ликвидных средств в финансовые рынки. Эта монетарная поддержка особенно выгодна активам с более высокой доходностью и более спекулятивным.

На этом фоне евро укрепился на 0,4% до $1,1740, достигнув своего максимума с начала октября. Британский фунт остался стабильным на уровне $1,3387 после достижения двухмесячных максимумов, а японская йена выросла на 0,3% по отношению к доллару до 155,61.

Криптовалютные рынки отражают давление на риск, несмотря на мягкую риторику

Интересно, что Биткойн и Эфир не следовали типичной стратегии риск-он, поскольку массовые распродажи в технологическом секторе оказали давление на цифровые активы. Биткойн опустился ниже $90 000, но стабилизировался на уровне $91 008 — снижение на 1,5% за сессию. Эфир упал более чем на 4%, до $3 200, поскольку инвесторы пересмотрели прибыльность инфраструктуры ИИ на фоне роста затрат на развертывание, подчеркнутого разочаровывающей отчетностью Oracle.

Текущая ситуация демонстрирует, как несколько конкурирующих сил — смягчение монетарной политики, слабость рынка труда и переоценка технологического сектора — создают сложные перекрестные потоки по различным классам активов, при этом доллар несет основное бремя ожиданий изменения политики.