Давление в 250 миллионов долларов США: Почему Bitcoin остается в зоне сопротивления

Биткойн начал эту неделю в оборонительной позиции, колеблясь вокруг отметки US$ 92,54K с падением на 1,18% за последние 24 часа, оставаясь далеко от психологической границы в US$ 90 тысяч, которая уже несколько недель функционирует как невидимая стена. Институциональные инвесторы накапливают короткие позиции, которые в совокупности с Ether и Solana достигают впечатляющих US$ 250 миллионов, что сигнализирует о осторожности на фоне макроэкономической ситуации. Судя по последовательности отклонений и сжатию ликвидности, мы находимся в рынке тактического сжатия.

Техническая картина: отклонения и волатильность без направления

Неспособность пробить зону в US$ 90 тысяч не является случайностью. Значительные объемы продаж расположены именно на этом уровне, создавая барьер, который отталкивает попытки продвижения. В то же время, биткойн не смог догнать ралли золота, которое приближается к US$ 4.500 за унцию на исторических максимумах. Это расхождение между двумя активами указывает на возможную относительную потерю криптоактива по сравнению с драгоценными металлами.

На четырехчасовом графике скользящие средние простые и экспоненциальные за 200 периодов продолжают неоднократно отклонять цену. Пока биткойн остается ниже этих уровней, структура устойчивого роста остается под угрозой. Аналитики отмечают, что каждая попытка пробоя сопровождается каскадом продаж, что свидетельствует о защитном поведении участников, стремящихся зафиксировать прибыль до конца года.

Меньшая глубина книг ордеров усиливает даже операции умеренного размера, создавая резкие пики волатильности. С приближением новогодних праздников многие трейдеры выводят капитал из рынка, чтобы сохранить прибыль, что усиливает дефицит ликвидности и делает движения более непредсказуемыми.

Разноречивые сигналы в импульсе: намек на разворот?

Несмотря на очевидную слабость цены, некоторые технические индикаторы начинают подавать конструктивные сигналы. Индекс относительной силы (RSI) на трехдневном графике показывает постепенно повышающиеся минимумы, в то время как цена формирует более низкие минимумы — классическая бычья дивергенция, которая в предыдущих циклах предшествовала значительным восстановительным движениям.

MACD также демонстрирует ослабление медвежьего давления, что говорит о том, что сила продаж теряет свою мощь, хотя цена еще не реагирует активно. Это расхождение между техническим сигналом и движением цены часто указывает на скорое изменение режима. Однако аналитики предупреждают, что дивергенции реализуются в реальном движении только при подтверждении дополнительными факторами — объемом, внешним катализатором или изменением аппетита к риску.

Цепная реакция: институциональные позиции и стратегия хеджирования

Открытые короткие позиции на сумму US$ 250 миллионов у крупных инвесторов не следует воспринимать как агрессивную ставку против рынка. Это скорее защитная операция по сохранению капитала. В условиях низкой ликвидности влияние таких позиций усиливается: любое резкое движение может вызвать каскад ликвидаций, усиливающих волатильность.

Эта динамика усиливает текущую стагнацию. Покупатели неохотно увеличивают экспозицию из-за риска дальнейшей коррекции, в то время как продавцы держат жесткие ордера на верхних уровнях. В результате рынок застрял в узком боковом диапазоне, тестируя нижние уровни поддержки в поисках поглощения предложения, которого пока нет.

Тихий кризис майнеров: капитуляция в Синьцзяне

Фундаментально, сеть биткойн переживает момент сжатия для майнеров. Хешрейт снизился на 4% — самое сильное падение с первого полугодия 2024 года, в то время как цена за месяц упала на 9%. Еще более сложная ситуация сложилась после отключения примерно 400 тысяч майнинговых машин в китайской провинции Синьцзян, что сократило мощность примерно на 1,3 ГВт всего за 24 часа.

Причина? Перераспределение энергии в центры данных для искусственного интеллекта, сектор, предлагающий более высокие операционные маржи по сравнению с майнингом криптовалют. Эта вынужденная миграция ресурсов может привести к постоянной потере до 10% глобального хешрейта, закрепляя майнинг за операторами с более дешевым энергоснабжением и более развитой инфраструктурой.

Параллельно, реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не наблюдалось с апреля 2025 года. Эта комбинация экстремальных колебаний и сжатия доходов вынуждает майнеров с меньшей операционной эффективностью отключать оборудование, чтобы избежать структурных убытков. Процесс, хоть и болезненный в краткосрочной перспективе, снижает структурное давление на продажу, устраняя маргинальных участников, вынужденных ликвидировать активы для покрытия затрат.

Сжатие затрат и технический барьер рентабельности

Для модели Bitmain S19 XP, эталона отрасли, точка безубыточности по электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, не успевающие за этим снижением затрат, сталкиваются с все более сомнительной жизнеспособностью.

Несмотря на текущие сложности, как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге с некоторой государственной поддержкой, стремясь к энергетической или монетарной суверенности. Эта географическая диверсификация обеспечивает определенную устойчивость экосистемы.

Исторический прецедент: капитуляция предшествует восстановлению

История биткойна дает важную перспективу: в 65% случаев падения хешрейта сопровождались положительными возвратами в течение 90 дней. В периоды сокращения хешрейта с окном в 90 дней средний доход за шесть месяцев достигал 72%.

Эти цифры свидетельствуют о том, что текущий процесс капитуляции майнеров, каким бы болезненным он ни казался, обычно совпадает с исчерпанием продавливого давления и формированием новых технических оснований для более высоких движений. Застой в районе US$ 90 тысяч может как раз обозначать этот переходный момент, когда структурная слабость подготавливает почву для восстановления.

Пока мы ждем более устойчивого входа покупательского капитала, ключевым остается пробой с высоким объемом сопротивления динамических скользящих средних за 200 периодов. До тех пор биткойн остается в своем боковом диапазоне, тестируя нижние уровни в поисках спроса, который поглотит накопленное предложение.