## 2025 год: обесценится ли доллар? Статья о коде валютных курсов в цикле снижения ставок

Сердце мировой экономики бьется в ритме доллара. В сентябре 2024 года Федеральная резервная система запустила цикл снижения ставок, и это решение тихо меняет карту инвестиций. Многие сразу думают: «Снижение ставок = ослабление доллара», но на самом деле всё не так просто.

**Влияние обесценивания доллара** значительно превышает ожидания — оно влияет на золото, криптовалюты, фондовый рынок и даже ваши валютные активы. Согласно последним прогнозам ФРС, целевая ставка по доллару будет снижена примерно до 3% к 2026 году. Встает вопрос: доллар действительно упадет или вырастет? Как инвесторы могут извлечь выгоду из этой переменчивой ситуации?

## Не только ставки важны, а базовая логика валютного курса — это ключ

### Что такое валютный курс? Простое объяснение

Курс доллара — это «торговая цена» доллара по отношению к другим валютам. Например, EUR/USD=1.04 означает, что за 1.04 доллара можно купить 1 евро. Если это число поднимается до 1.09, значит евро укрепляется, доллар ослабевает; если падает до 0.88 — доллар укрепляется.

Более комплексный показатель — **индекс доллара**, он измеряет общую силу доллара по отношению к корзине валют. Но есть важный момент — индекс доллара зависит не только от политики США, но и от действий центральных банков Евросоюза, Японии, Великобритании и других крупных экономик. Поэтому **одностороннее снижение ставок в США не гарантирует падения индекса доллара, всё зависит от реакции других стран**.

### Четыре фактора, меняющие курс доллара

**Политика ставок — главный драйвер**

Высокие ставки = сильный доллар, приток капитала; низкие ставки = дешевый доллар, бегство капитала в более выгодные рынки. Но решающим фактором является не текущий уровень ставок, а **ожидания рынка относительно будущих ставок**. Рынок очень эффективен и заранее реагирует на возможное снижение ставок, даже до его фактического наступления.

**Объем предложения доллара (QE vs QT) — второй драйвер**

Квантитативное смягчение (QE) — это печать денег, давление на доллар растет; сокращение баланса (QT) — ужесточение денежной политики, потенциальное укрепление доллара. Поэтому инвесторы внимательно следят за действиями ФРС.

**Торговый баланс — третий фактор**

Долгосрочно США импортируют больше, чем экспортируют. Рост импорта = необходимость покупать больше долларов = укрепление доллара; рост экспорта = снижение спроса на доллар = ослабление. Но такие эффекты проявляются долго и не дают мгновенного результата.

**Глобальное доверие — четвертый и самый глубокий фактор**

Доллар доминирует потому, что миру доверяют США. Но это доверие подвергается испытаниям — волна отказа от доллара (дедолларизация) охватывает весь мир, евро, юань и даже биткоин бросают вызов доллару. С 2022 года доверие к доллару снижается, страны увеличивают запасы золота. **Если политика США не восстановит доверие, ликвидность доллара может постепенно уменьшаться**.

## 50 лет истории доллара: от золотого стандарта до дедолларизации

Рассмотрим 50-летний график индекса доллара — есть несколько ключевых моментов:

- **Финансовый кризис 2008**: паника, бегство в активы-убежища, доллар резко вырос
- **Пандемия 2020**: США начали массово печатать деньги, доллар временно ослаб, затем после восстановления экономика дала сильный рост
- **2022-2023**: агрессивное повышение ставок — ФРС повышала на 75 б.п. в месяц, доллар был непобедим, индекс достиг исторического максимума 114
- **2024-2025**: запуск цикла снижения ставок — привлекательность доллара падает, капитал идет в криптовалюты, золото и другие активы, защищающие от инфляции

## Что ожидает доллар в ближайшие 12 месяцев? Последние рыночные оценки

Исходя из текущей ситуации, факторы, ослабляющие доллар, накапливаются:

**Торговая политика усиливается**

США уже не только борются с Китаем, идет глобальная торговая война. Это повышает издержки для бизнеса, компании могут переключаться на другие рынки, что негативно сказывается на долларе.

**Дедолларизация ускоряется**

Центробанки продолжают накапливать золото, уменьшая долю доллара в своих резервах. Это долгосрочный тренд, который трудно остановить.

**Но не стоит забывать о геополитике**

Конфликты в Украине, на Ближнем Востоке — при возникновении новой финансовой кризисной ситуации капитал в первую очередь вернется в доллар, ведь **доллар — это крупнейшая в мире валютная «подушка безопасности»**.

**Самое важное — сравнительный анализ**

Доллар начинает снижаться, но валютные корзины (кроме йены) тоже снижаются. **Кто быстрее снизит ставки или больше их снизит — тот и выиграет в паритете**. Например, если Европейский центральный банк медленно снижает ставки, а США резко — евро будет расти по отношению к доллару.

**Общий прогноз**: индекс доллара в ближайший год с высокой вероятностью будет «колебаться на высоких уровнях и постепенно слабеть», а не падать резко. Ослабление доллара будет проявляться постепенно, а не мгновенно.

## Какие активы чувствительны к движению доллара?

**Золото — главный бенефициар**

Ослабление доллара = снижение стоимости золота = увеличивается спрос на золото. Плюс снижение ставок уменьшает Opportunity Cost (альтернативные издержки) владения золотом (оно не приносит процентов), что дополнительно поднимает цену.

**Фондовый рынок — разная динамика**

Снижение ставок в краткосрочной перспективе стимулирует приток капитала в американский рынок, особенно технологические и растущие компании. Но если доллар слишком слабый, иностранные инвесторы могут переключиться на Европу, Японию или развивающиеся рынки, и привлекательность американских акций снизится.

**Криптовалюты — активы-убежища**

Ослабление доллара → снижение покупательной способности → поиск активов, защищенных от инфляции → биткоин как «цифровое золото» становится популярнее. В эпоху высокой неопределенности криптовалюты — новый притягательный актив.

**Конкретные валютные пары**

**USD/JPY (доллар/иена)**: Япония завершила эпоху сверхнизких ставок, иена может начать возвращаться в страну, что повысит ее курс, а доллар по отношению к йене — снизится.

**TWD/USD (новый тайваньский доллар/доллар)**: Тайвань следит за долларом, но из-за регулирования рынка недвижимости и экспортной экономики рост тайваньского доллара будет ограничен.

**EUR/USD (евро/доллар)**: Евро относительно сильный, но в Европе есть внутренние риски (высокая инфляция, слабый рост). Если ЕЦБ постепенно снизит ставки, доллар ослабнет, но сильных колебаний не ожидается.

## Как подготовиться к периоду снижения доллара?

Вместо пассивного ожидания колебаний курса лучше заранее понять ритм и действовать.

**Три ключевых момента для краткосрочной торговли**

Перед публикацией данных CPI и на заседаниях ФРС доллар показывает сильную волатильность. Эти события — важные точки для торговли. Можно использовать их для быстрого заработка на резких движениях.

**Стратегия среднесрочного и долгосрочного инвестирования**

В условиях снижения доллара активы вроде золота, криптовалют и валют развивающихся рынков начинают входить в фазу роста. Неопределенность — источник возможностей — пока рынок торгуется, кто-то ищет арбитраж.

Запомните: **снижение ставок — это не просто сигнал к продаже, а сигнал к перераспределению активов**. Те, кто умеет понять точки разворота ликвидности, ожидания по денежной политике и геополитические риски, смогут реально заработать в этом цикле обесценивания доллара.