Рост расходов на инфраструктуру ИИ оказывает давление на Oracle и вызывает волну в экосистеме полупроводников

Обещания Oracle за квартал и растущие прогнозы расходов вызвали волну потрясений в технологическом секторе, вновь подняв вопросы о устойчивости агрессивных капиталовложений в области искусственного интеллекта.

База данных, ставшая облачным гигантом, удивила инвесторов планами почти удвоить свои капитальные расходы до $50 миллиардов в 2026 финансовом году, что значительно превышает ранее прогнозируемые $35 миллиардов. Этот агрессивный поворот застал рынки врасплох, особенно учитывая низкую по сравнению с консенсусом ориентировку по прибыли Oracle на следующий квартал. Акции резко упали примерно на 10% после объявления, что свидетельствует о скептицизме инвесторов относительно возможностей компании по выполнению своих планов.

Эффекты рыночной заразности

Слабый финансовый прогноз Oracle отразился на секторах полупроводников и инфраструктуры ИИ. Nvidia Corporation снизилась на 1,3% в послеторговый период, а специализированный поставщик AI-чипов CoreWeave Inc упал более чем на 3%. Другие крупные игроки в области полупроводников — Broadcom Inc, Marvell Technology и Advanced Micro Devices — снизились на 0,5% — 1%. Эти движения подчеркивают, насколько тесно связаны цепочки поставок в буме ИИ, и как неудача Oracle сразу же оказывает давление на его upstream-поставщиков.

Долговая дилемма

Рост капитальных затрат Oracle вызвал растущие опасения по поводу финансового рычага компании. Провайдер облачной инфраструктуры уже активно привлекает облигационные рынки, собирая десятки миллиардов для финансирования расширения дата-центров. Индикаторы рыночного стресса отражают эти опасения: стоимость страхования кредитного дефолта по долгам Oracle недавно достигла своего максимума с марта 2009 года, что тревожно сигнализирует о переоценке инвесторами кредитного профиля компании.

Вопросы по выполнению задач

Несмотря на заключение контрактов с крупными партнерами, включая OpenAI, Oracle сталкивается с скептицизмом относительно превращения масштабных инфраструктурных инвестиций в соответствующий рост доходов. Во время отчета по прибыли генеральный директор Clay Magouyrk отвечал на вопросы о стратегиях финансирования строительства дата-центров, но предоставил ограниченные детали о путях финансирования или сроках окупаемости.

Oracle отчиталась о оставшейся обязательной стоимости $523 миллиардов, немного не дотянув до ожиданий аналитиков, что не смогло полностью развеять опасения о том, сможет ли компания достичь темпов роста доходов, соответствующих ее капитальным затратам. В условиях все более насыщенного рынка ИИ, где такие технологические гиганты, как Google, также ведут агрессивную конкуренцию, слабый краткосрочный прогноз Oracle усугубляет сомнения в ее способности быстро монетизировать инвестиции.

Более широкие отраслевые последствия

Этот случай подчеркивает важную точку перелома: расходы на инфраструктуру ИИ, хотя и необходимы, несут растущие финансовые риски, если внедрение не сможет соответствовать темпам капиталовложений. Участники рынка теперь внимательно анализируют не только баланс Oracle, но и более широкие вопросы о том, сможет ли отрасль поглотить такие масштабные циклы капитальных затрат с прибылью. Следующие кварталы, вероятно, покажут, являются ли слабые промежуточные результаты Oracle временным препятствием или предупреждающим сигналом для всего сектора.