ETF: Основное руководство для инвесторов, желающих понять этот инструмент

Когда-нибудь задавались вопросом, что такое ETF и почему так много инвесторов выбирают его? Фонд, торгуемый на бирже (ETF), — это по сути инвестиционный инструмент, который торгуется на бирже как акция, но с особым акцентом: вместо того чтобы покупать одну компанию, вы получаете доступ к диверсифицированному портфелю одним сделкой. В то время как отдельная акция дает участие в конкретной компании, ETF позволяет инвестировать одновременно в несколько активов: акции, облигации, сырьевые товары или валюты.

Как ETF объединяют лучшее из двух миров

Основная характеристика, которая отличает ETF, — его гибридная природа. Они берут ликвидность и возможность торговать в реальном времени, как акции (можете покупать или продавать в течение торгового дня по колеблющимся ценам), и сочетают это с преимуществами диверсификации, которые предлагают традиционные инвестиционные фонды.

В отличие от обычных паевых фондов, цена которых рассчитывается только в конце торгового дня, ETF предоставляют актуальные цены постоянно. Кроме того, их комиссии обычно значительно ниже — обычно от 0,03% до 0,2% — по сравнению с инвестиционными фондами, которые могут взимать более 1%.

Краткая история: как мы пришли сюда

Истоки индексных фондов восходят к 1973 году, когда Wells Fargo и American National Bank позволили клиентам-институционалам диверсифицировать инвестиции через один продукт. Однако настоящим поворотным моментом стал 1990 год с запуском Toronto 35 Index Participation Units, заложивших основу для будущего.

Запуск ETF S&P 500 Trust (известного как SPY или “Spider”) в 1993 году стал переломным моментом. Этот инструмент демократизировал доступ к индексным портфелям для частных инвесторов и стал одним из самых торгуемых ETF в мире.

С тех пор индустрия пережила экспоненциальный рост. В 90-х годах было менее десяти ETF; к 2022 году их насчитывалось более 8 754. Общие активы под управлением (AUM) выросли с 204 миллиардов долларов в 2003 году до 9,6 триллионов в 2022 году, из которых примерно 4,5 триллиона сосредоточены в Северной Америке.

Различные типы ETF: варианты для каждой стратегии

Индексные ETF: повторяют динамику конкретных индексов (например, S&P 500 через SPY), позволяя получить экспозицию к сотням компаний одним вложением.

Секторные ETF: фокусируются на отдельных отраслях. Если вы считаете, что технологии пойдут вверх, можете инвестировать специально в фонды этого сектора без необходимости выбора отдельных компаний.

Сырьевые ETF: предоставляют доступ к золоту, нефти или медью, обычно через фьючерсные контракты. Классический пример — SPDR Gold Trust (GLD).

Валютные ETF: позволяют инвестировать в иностранные валюты без прямой покупки на рынке forex. Можно получить доступ к корзинам валют или отдельным валютам.

Географические ETF: фокусируются на инвестициях в определенные регионы, обеспечивая эффективную международную диверсификацию.

Обратные или короткие ETF: движутся в противоположном направлении от базового актива, полезны для защитных стратегий или коротких позиций.

Левериджированные ETF: используют финансовые деривативы для увеличения экспозиции, умножая как потенциальную прибыль, так и возможные убытки. Предназначены для краткосрочных операций.

Пассивные vs. активные ETF: первые просто отслеживают индекс с меньшими затратами; вторые управляются профессионалами, пытающимися превзойти рынок, что обычно влечет за собой более высокие комиссии.

Как они работают на практике

Когда создается ETF, управляющая компания сотрудничает с авторизованными участниками рынка (обычно крупными финансовыми институтами) для выпуска единиц, которые котируются на бирже.

Эти авторизованные участники выполняют важную роль: постоянно корректируют количество обращающихся единиц, чтобы цена ETF точно отражала Чистую стоимость активов (NAV), входящих в него. Если вы заметите, что рыночная цена значительно отличается от реального NAV, вы можете воспользоваться арбитражем, что помогает держать цены в соответствии.

Для инвестирования в ETF достаточно иметь брокерский счет. Затем покупаете и продаете его так же, как любую акцию. Минимальные требования по входу делают инвестиции доступными для гораздо более широкой аудитории.

Почему инвесторы предпочитают ETF: основные преимущества

Действительно низкие издержки: с комиссиями от 0,03% до 0,2%, научные исследования показывают, что эта разница в тарифах может увеличить стоимость вашего портфеля на 25% — 30% за тридцать лет по сравнению с традиционными фондами.

Интеллектуальная налоговая эффективность: ETF используют механизм “в натуре” для возврата, что минимизирует распределение капитальных прибылей. Вместо продажи активов (что вызвало бы налоги), они передают физические активы напрямую, избегая ненужных налоговых событий.

Реальная внутренняя ликвидность: вы можете входить и выходить из ETF в любой момент торгового дня по рыночным ценам. Взаимные фонды, напротив, ликвидируются только в конце дня.

Постоянная прозрачность: ETF публикуют свои точные составы ежедневно, позволяя вам видеть, в чем именно инвестированы ваши средства в любой момент.

Доступная диверсификация: покупая один SPY, вы получаете экспозицию к ведущим американским компаниям. Воссоздать такую диверсификацию, покупая отдельные акции, было бы сложно, дорого и требовало бы множества сделок.

Ограничения: что нужно учитывать

Хотя ETF очень универсальны, они не идеальны. “Tracking error” (расхождение между доходностью ETF и его индексом) — реальный риск, особенно у специализированных или малоликвидных фондов.

Левериджированные ETF обещают увеличенные доходы, но с повышенными рисками. Они предназначены для краткосрочной торговли и могут быстро разрушить капитал на длинных горизонтах.

Некоторые нишевые ETF сталкиваются с проблемами ликвидности, что увеличивает транзакционные издержки и волатильность цен. Дивиденды ETF также могут облагаться налогами, хотя обычно с налоговыми преимуществами.

Эффективные стратегии выбора и использования ETF

При выборе ETF обращайте внимание на три основных критерия: минимальный коэффициент расходов (чем ниже, тем лучше), ликвидность по объему ежедневных торгов, и tracking error (насколько точно он повторяет индекс).

Для продвинутых стратегий подходят мультифакторные ETF, сочетающие размер, стоимость и волатильность для сбалансированных портфелей. Также их используют как инструменты хеджирования от конкретных рисков или в арбитражных стратегиях для эксплуатации ценовых различий.

“Медвежьи” и “бычьи” ETF позволяют спекулировать на направлениях рынка, а облигационные ETF помогают сбалансировать портфели, доминирующие акциями.

Итог: ETF как стратегический инструмент

ETF — это гораздо больше, чем удобный инвестиционный выбор; это стратегические инструменты, предлагающие диверсификацию, прозрачность и эффективность. Их универсальность обеспечивает доступ к множеству классов активов и регионов, потенциально повышая соотношение риск-доходность.

Однако помните, что диверсификация снижает определенные риски, но полностью их не исключает. Выбор должен основываться на тщательном анализе tracking error и ваших конкретных целей. Осознанное включение ETF в ваш портфель, в сочетании с тщательным управлением рисками, — ключ к максимизации их потенциала в вашей долгосрочной инвестиционной стратегии.