Правда о достижении Nikkei 225 нового 33-летнего максимума: сможет ли японский фондовый рынок продолжить рост?【Полное руководство по инвестициям в Японии】

От резкого падения к отскоку — что происходит на японском рынке акций?

2025 год первой половине японский фондовый рынок показал волну “V-образной” разворотной динамики. Сначала в апреле он опустился до около 31 136 пунктов, установив многолетний минимум, затем на фоне восстановления оценки, корректировки глобальных потоков капитала и улучшения фундаментальных показателей произошел мощный отскок. К концу июня индекс Nikkei 225 успешно преодолел отметку 40 000 пунктов, достигнув максимума 40 487, что стало новым рекордом за последние 33 года.

Логика этого роста заслуживает глубокого анализа. Перелом на рынке в первую очередь связан с переоценкой стоимости японских компаний. Когда в апреле Трамп объявил о новых тарифах, инвесторы по всему миру охватил панический настрой, и показатель P/E Nikkei снизился до 12, что сделало его самой недооцененной развитой рынком. По мере того, как инвесторы пересмотрели свои опасения по поводу экономического будущего и оценка начала восстанавливаться, P/E поднялся примерно до 13, и переоценка стоимости стала ключевым драйвером этого отскока.

Одновременно крупные международные капиталы проводят масштабную перестановку активов. Объем продаж американских акций растет, и значительный объем зарубежных средств вкладывается в японский рынок из-за его относительной дешевизны. Но это не только технический отскок: реформы корпоративного управления, реализуемые на Токийской фондовой бирже, побуждают все больше компаний повышать дивиденды и проводить программы обратного выкупа акций, что реально улучшает их фундаментальные показатели.

Восстановление глобальной технологической цепочки также играет важную роль. Акции полупроводниковых и прецизионных устройств получают поддержку, что укрепляет доверие к рынку.

Смогут ли дальнейшие движения продолжиться? Важны несколько факторов

Ключ к продолжению роста — направление денежно-кредитной политики Банка Японии. Пока он сохраняет мягкую позицию, но рынок внимательно следит за сигналами возможных изменений. Если Банк Японии начнет цикл повышения ставок, оценки финансовых компаний получат новые возможности, а нормализация курса иены повысит качество прибыли предприятий.

В краткосрочной перспективе динамика японского рынка во многом зависит от глобальной торговой политики. Даже при снижении тарифов, замедление мировой экономики и слабый экспортный потенциал Японии не позволят кардинально изменить ситуацию. Ожидается, что индекс Nikkei колеблется в диапазоне 37 000–38 000 пунктов. Важно учитывать, что текущий приток иностранных инвестиций в основном связан с арбитражем оценок, и продолжительность этого потока остается неопределенной.

В долгосрочной перспективе для продолжения роста и достижения новых максимумов необходимо одновременное развитие нескольких позитивных факторов — реформы корпоративного управления, постепенное укрепление конкурентоспособности новых отраслей и прогресс в торгово-экономических отношениях между США и Японией. По текущим данным, эти условия требуют времени для реализации.

Сигналы Баффета: пять крупнейших торговых компаний заслуживают внимания

Инвестиционные решения Уоррена Баффета часто отражают реальные настроения институциональных участников рынка. С момента первого вложения в пять крупнейших японских торговых компаний (Мицубиси, Мицуи, Иточу, Сумитому, Маруго) в 2019 году, его компания Berkshire Hathaway в июне этого года вновь увеличила свою долю. На ежегодной встрече акционеров Баффет заявил, что эти компании “не будут продавать акции в течение пятидесяти лет”, что свидетельствует о его долгосрочной уверенности в их стоимости.

Основные причины его интереса к этим японским торговым компаниям — высокая эффективность использования капитала, выдащееся качество менеджмента и внимание к интересам акционеров. Эти компании владеют или участвуют в многочисленных энергетических, ресурсных и инфраструктурных проектах по всему миру, что делает их мощными игроками.

Глубокий анализ семи японских акций высокого качества

Keyence (6861.JP) — лидер в области промышленной автоматизации, скрытый чемпион

Keyence — ведущий игрок в сфере автоматизации производства, основан в 1974 году. Компания придерживается концепции “дизайн-ориентированного” подхода, разрабатывает высокоэффективные автоматические датчики, системы визуализации, лазерные маркировочные устройства и измерительные приборы, реализуя свою продукцию через глобальную сеть прямых продаж в 46 странах.

Продукция охватывает области промышленной автоматизации (датчики, считыватели штрихкодов), точных измерений (цифровые микроскопы, измерительные приборы) и контроля процессов (лазерные станки). Эти решения широко применяются в полупроводниковой, автомобильной, биомедицинской и других высокотехнологичных отраслях.

За 2024 финансовый год показатели стабильны: выручка — 1,059 трлн иен, операционная прибыль — 549,78 млрд иен, чистая прибыль — 398,66 млрд иен. Аналитики на основе средних целей по цене за 12 месяцев дают 74 282,41 иен, максимум — 80 075,16 иен. По сравнению с текущей ценой 56 800 иен, потенциал роста составляет около 30%, что делает эту акцию привлекательной для инвестиций.

Tokyo Electron (8035.JP) — лидер в области полупроводникового оборудования

Tokyo Electron — ключевой поставщик оборудования для производства полупроводников, рыночная капитализация — 12,6 трлн иен. Компания поставляет системы очистки пластин, напыления и другие критические технологические решения для гигантов вроде Samsung и TSMC.

За 2024 год показатели впечатляют: выручка — 2,43 трлн иен, рост — 32,8%. Внутренние продажи выросли до 2,24 трлн иен (рост — 36,2%), что составляет 92,2% от общей выручки. Себестоимость контролируется, валовая прибыль — 1,15 трлн иен (рост — 38,1%), маржа — 47,1%. Операционная прибыль — 697,32 млрд иен (рост — 52,8%), чистая — 544,13 млрд иен (рост — 49,5%). Аналитики сохраняют оптимизм, целевая цена — 32 000 иен, что отражает позитивные ожидания по дальнейшим результатам.

Mitsubishi Heavy Industries (7011.JP) — воплощение японского промышленного наследия

Mitsubishi Heavy — считается “японским промышленным динозавром”, история началась в 1884 году с судостроительного завода Mitsubishi. Сегодня это крупный конгломерат, охватывающий аэрокосмическую, энергетическую и промышленную технику.

Прогнозы на 2025–26 годы оптимистичны: операционная прибыль — 420 млрд иен, рост — 9,6%. В сегменте аэрокосмики и обороны ожидается рост прибыли на 40%, в энергетике — 17%. Средняя целевая цена — 3 743,76 иен, максимум — 4 100 иен. По текущей цене 3 185 иен, потенциал — около 17,5%.

Nintendo (7974.JP) — трансформатор игровой индустрии

Финансовые показатели Nintendo за 2024 год показывают снижение: выручка — 1,16 трлн иен (минус 30,3%), операционная прибыль — 282,5 млрд иен (минус 46,6%). Причина — завершение жизненного цикла Switch, а анонс следующего поколения сдерживает спрос. В Северной Америке доход — 44,2%, в Европе и Японии — по 24,5% и 23,6%.

Тем не менее, аналитики считают, что игровая индустрия вновь приобретает инвестиционную привлекательность. Рост сектора опережает глобальный ВВП благодаря расширению базы игроков и диверсификации моделей монетизации (подписки, виртуальные предметы, сезонный контент). Средняя целевая цена — 14 035,27 иен, максимум — 20 780 иен.

Sony Group (6758.JP) — реструктуризация контентной экосистемы

Последний отчет Sony показывает рост чистой прибыли за квартал на 4,6% до 197,7 млрд иен, но прогноз на новый финансовый год — снижение на 13%, что связано с тарифной политикой США. В сегменте музыки и кино прибыль растет благодаря приобретениям студий Bungie и платформы Crunchyroll.

При этом аппаратное обеспечение испытывает давление: продажи PS5 пересмотрены с 18,5 млн до 15 млн устройств. Ожидается, что тарифы США сократят операционную прибыль на 100 млрд иен. Sony предпринимает меры по диверсификации производственных мощностей и корректировке ценовой политики, реализуя стратегию “гибридного” развития — одновременно поддерживая аппаратное обеспечение и ускоряя трансформацию контентных сервисов.

Средняя целевая цена — 4 389,49 иен, максимум — 4 910 иен. По сравнению с текущей ценой 3 607 иен, потенциал роста — 21,69%.

Mitsubishi Corporation (8058.JP) — лидер японских торговых компаний

Mitsubishi — одна из компаний, за которыми следит Баффет. После увеличения доли Berkshire Hathaway в июне, ее доля в пяти крупнейших торговых компаниях достигла 8,5–9,8%. Баффет получил согласие японской стороны на увеличение доли свыше 9,9%.

За 2025 год (по состоянию на март) показатели: выручка — 18,6 трлн иен (минус 4,9%), прибыль до налогообложения — 1,4 трлн иен (рост — 2,3%), чистая — 950,7 млрд иен (снижение — 1,4%). Несмотря на небольшое снижение прибыли, эти компании демонстрируют устойчивость в условиях экономического спада.

Текущая цена кажется высокой, рекомендуется дождаться коррекции и входить по более разумной цене. В долгосрочной перспективе, благодаря постоянной поддержке Баффета, инвестиционная привлекательность остается высокой.

Hitachi (6501.JP) — пример промышленной трансформации

Hitachi — компания с 111-летней историей, недавно приобрела за 9,6 млрд долларов американскую фирму GlobalLogic, чтобы перейти в сегмент программных решений. Основанная в 1910 году, Hitachi славится агрессивной стратегией слияний и поглощений, постепенно уходя из потребительской электроники и продавая бизнесы с застойными темпами роста, такие как электроинструменты и химия.

Стратегия ясна: оставить тяжелое машиностроение (транспорт, автозапчасти), активно развивать цифровые решения для промышленности, помогая клиентам трансформировать производство. После кратковременного снижения в апреле из-за тарифных мер, акции быстро восстановились до многолетних максимумов. Профессор Университета Сан-Диего Ульрике Шаеде отмечает, что реструктуризация активов Hitachi создала эффект “ударной волны”, а переход от производителя электрооборудования к поставщику инфраструктурных решений — пример успешной трансформации.

Преимущество Hitachi — четкая стратегия и высокая исполнительская дисциплина, что подтверждается ростом акций в последние годы.

Каналы японских инвестиций для тайваньских инвесторов

Прямое инвестирование в японский индекс акций

Инвестирование в индекс — самый прямой и эффективный способ. Хотя доходность по отдельным акциям может быть выше, при общем росте японского рынка вы получаете максимально надежную прибыль. Для инвесторов, ищущих стабильность, индексные фонды — лучший выбор.

Индекс Nikkei 225 включает 225 крупнейших японских публичных компаний и служит индикатором состояния рынка. В первой половине 2025 года он сначала снизился, а затем отскочил с 31 136 до 40 487 пунктов, демонстрируя сильный отскок. Хотя невозможно точно предсказать его дальнейшее развитие, японский рынок уже избавился от чрезмерной осторожности и заслуживает включения в портфель.

Инвестирование через американский рынок в японские компании

Многие известные японские компании выпускают депозитарные расписки (ADR) на американской бирже, например, Toyota (TM.US), SoftBank (SFTBY.US), Sumitomo Mitsui (SMFG.US), Nintendo (NTDOY.US). Достаточно иметь счет у американского брокера — и можно легко инвестировать. Эти акции движутся в основном синхронно с японским рынком.

Повторное поручение через тайваньских брокеров

Yuan Ta Securities и Fubon Securities предоставляют услуги по повторному поручению сделок с японскими акциями. Процедура сложнее, лимиты по количеству и комиссии выше, но для тех, кто хочет держать японские акции напрямую, это — вариант. Конкретные инструкции можно получить у брокеров.

Среднесрочные перспективы японских инвестиций

В краткосрочной перспективе ожидается колебание в диапазоне 37 000–38 000 пунктов, необходимо следить за движением горячих денег. В долгосрочной перспективе важнейший фактор — изменение денежно-кредитной политики Банка Японии. Если начнется цикл повышения ставок, оценки финансовых компаний могут значительно вырасти, а качество прибыли — улучшиться. Для достижения новых максимумов потребуется одновременное развитие корпоративного управления, повышение конкурентоспособности отраслей и прогресс в торгово-экономических отношениях США и Японии. На текущий момент эти условия требуют времени.

Для японских инвесторов наиболее подходящими являются активы с балансом между защитой и ростом. Учитывая долгосрочный тренд повышения рынка и улучшение фундаментальных показателей отдельных компаний, правильный подбор качественных предприятий может принести хорошие доходы.