## 2025 год: ключевые факторы тренда золота — полный разбор: есть ли еще потенциал для роста цен на золото?

В этом году цена на золото показывает впечатляющие результаты, в октябре достигнув исторического рекорда в 4400 долларов за унцию. Несмотря на последующий технический откат, ожидания рынка по поводу дальнейшего роста золота остаются высокими. Многие инвесторы задаются одним и тем же вопросом: **как долго еще продлится этот тренд на золото? Уже поздно входить в рынок?**

Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо сначала понять логику за движением цен на золото. Только овладев истинными драйверами рынка, можно принимать более рациональные инвестиционные решения.

### Почему так ярко проявляется рост золота?

В период с 2024 по 2025 год рост золота достиг рекордных значений за последние 30 лет. Согласно данным Reuters, этот рост превзошел 31% годового прироста 2007 года и 29% 2010 года.

Основные силы, поддерживающие тренд на золото, исходят из трех аспектов:

**Первое — усиление геополитической и торговой неопределенности**

Интенсивное введение тарифных мер напрямую усиливает рыночные риски. Когда политическая ситуация неопределенна, инвесторы естественно направляют средства в активы-убежища — золото. Исторический опыт показывает, что подобные периоды конфликтов (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) обычно вызывают краткосрочный рост золота на 5–10%.

**Второе — изменение ожиданий по монетарной политике ФРС**

Реальные процентные ставки и цена на золото демонстрируют обратную зависимость. Когда ФРС снижает ставки, привлекательность доллара падает, а стоимость удержания золота снижается, что повышает его привлекательность.

Интересно, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото временно откатилась вниз. Причина — снижение на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям, рынок уже это учел. В то же время Пауэлл охарактеризовал это как «управляемое снижение ставок», не давая сигнала о дальнейшем смягчении, что вызвало осторожность у участников рынка.

Согласно данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 б.п. в декабре составляет 84,7%. Инвесторы могут использовать инструменты наблюдения за ставками (FedWatch) для получения актуальной информации и оценки тренда на золото.

**Третье — постоянное увеличение резервов центральных банков**

Данные Всемирного совета по золоту (WGC) показывают, что в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев сумма покупок составила около 634 тонн, немного ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно значительно выше исторического среднего уровня.

В опросе WGC 76% центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет планируют «умеренно или значительно увеличить» долю золота в своих резервах, при этом большинство ожидает снижение доли долларовых резервов. Эта тенденция создает сильную долгосрочную поддержку спроса на золото.

### Другие факторы, способствующие росту цен на золото

Помимо указанных драйверов, важную роль играют и следующие факторы:

**Ограничения глобальной высокой долговой нагрузки**

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов (по данным МВФ). Высокий уровень задолженности ограничивает возможности стран по корректировке процентных ставок, денежная политика остается мягкой, а реальные ставки давления — это косвенно повышает привлекательность золота.

**Переоценка статуса резервной валюты доллара**

При ослаблении доллара или снижении доверия к рынкам активы, номинированные в долларах, включая золото, начинают выигрывать, привлекая дополнительные инвестиции.

**Рост геополитических рисков**

Продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке и другие события повышают спрос на активы-убежища, что усиливает привлекательность золота как традиционного инструмента защиты.

**Краткосрочные настроения рынка**

Постоянные новости и ажиотаж в соцсетях вызывают массовый приток краткосрочных средств в рынок золота, что усиливает волатильность в краткосрочной перспективе.

Важно учитывать, что эти краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания цен, но не обязательно означают продолжение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня также важно учитывать влияние курса USD/TWD на итоговую доходность.

### Прогнозы аналитиков по тренду цен на золото

Несмотря на недавние коррекции, основные институты остаются оптимистичными по поводу перспектив золота:

**Команда по товарам JPMorgan** считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция», и долгосрочный настрой остается положительным. Они повысили целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

**Goldman Sachs** придерживается прежних прогнозов, сохраняя целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

**Стратеги Bank of America** наиболее оптимистичны: после повышения целевой цены до 5000 долларов за унцию в 2026 году они заявили, что в следующем году золото может прорваться через отметку 6000 долларов.

**Рынок физического золота** также подтверждает мнение аналитиков. Цены на золото в ювелирных магазинах, таких как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang и Zhou Shengsheng, остаются выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков снижения.

### Стратегии для разных инвесторов

Понимание логики тренда на золото позволяет инвесторам принимать решения, исходя из своих условий. Важно подчеркнуть, что ниже приведенная информация — это только опыт и не является инвестиционной рекомендацией.

**Если вы краткосрочный трейдер**

Волатильность рынка создает отличные условия для спекуляций. Высокая ликвидность, относительно простое определение направления движения — особенно при резких скачках — позволяет быстро зарабатывать. Опытные трейдеры могут следовать за трендом.

**Если вы новичок в инвестициях**

Не следует слепо следовать за рынком. Начинайте с небольших сумм, чтобы понять рыночную динамику, и постепенно увеличивайте позиции. Используйте экономический календарь для отслеживания важных данных по США — это поможет выбрать подходящее время для сделок. В случае паники можно понести значительные убытки.

**Если вы планируете долгосрочно держать физическое золото**

Готовьтесь к психологической подготовке. Несмотря на долгосрочный рост, возможны сильные колебания. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что сопоставимо с 14.7% у S&P 500. Нужно заранее оценить свою способность выдерживать такие колебания. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки при покупке физического золота могут составлять от 5% до 20%, и не стоит чрезмерно его накапливать.

**Если хотите включить золото в инвестиционный портфель**

Можно делать умеренные вложения, но не стоит концентрировать слишком много средств. Волатильность золота не ниже, чем у акций, и чрезмерное инвестирование в него — неразумно. Диверсификация помогает сбалансировать риски.

**Если хотите максимизировать доходность**

Рассмотрите стратегию «долгосрочное держание + краткосрочные колебания». В то же время, при этом важно иметь опыт и навыки управления рисками.

### Последние советы

- Волатильность золота значительна: среднегодовая амплитуда 19.4% уже превышает многие фондовые индексы
- Доходность золота — долгий цикл: для полного реализования защиты и прироста капитала требуется держать более 10 лет, но за этот период цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое
- Транзакционные издержки при покупке физического золота высоки, не стоит чрезмерно его накапливать
- Принцип диверсификации всегда актуален — не стоит вкладывать все средства в один актив

В целом, в 2025 году у золота есть потенциал для дальнейшего роста, однако инвестиционные решения должны приниматься исходя из личной толерантности к рискам и временных рамок. Следовать за рынком без анализа — риск увеличить убытки.