Почему австралийский доллар долгое время находится под давлением? Глубокий анализ трех основных проблем курса австралийского доллара и перспективы на будущее

Австралийский доллар является одной из пяти основных валют с наибольшим объемом торговли в мире (доллар США, евро, иена, фунт стерлингов, австралийский доллар). Валютная пара AUD/USD имеет чрезвычайно высокую ликвидность и низкие спреды, привлекая большое количество активных трейдеров. На протяжении длительного времени австралийский доллар рассматривался рынком как актив с высокой доходностью, став важным объектом для carry-trade и притока горячих денег. Однако, когда взглянуть на результаты за последние десять лет с более длительной перспективы, австралийский доллар в целом проявляет тенденцию к ослаблению, отскочив лишь в определенные периоды.

2020 год во время пандемии стал исключением. Тогда контроль над эпидемией в Австралии был относительно стабильным, спрос Азии на сырьевые товары, такие как железная руда, был сильным, плюс политическая поддержка центрального банка Австралии, что вместе способствовало росту AUD/USD примерно на 38% в течение года. Однако после этого австралийский доллар большую часть времени находился в консолидации или слабел. Начиная со второй половины 2025 года, рост цен на железную руду и золото, наряду с политикой снижения ставок ФРС, направившей капиталы в рискованные активы, привел к тому, что AUD/USD на некоторое время поднялся до 0,6636. На протяжении этого года AUD/USD в целом укрепился примерно на 5-7%, но при более долгосрочном взгляде тенденция австралийского доллара остается относительно слабой.

Восстановление товарного цикла не может изменить структурный спад австралийского доллара

Австралийский доллар показывал неудовлетворительные результаты за последние десять лет, с уменьшающейся привлекательностью процентной дифференциации и снижающимся спросом на сырьевые товары. Рассчитывая с уровня 1,05 в начале 2013 года, за десять лет с 2013 по 2023 год AUD/USD накопил девальвацию более чем на 35%, при этом индекс доллара США укрепился на 28,35% за тот же период. Для сравнения, евро, японская иена и канадский доллар, а также другие основные валюты аналогично ослабели по отношению к доллару США, отражая глобальный вход в продолжительный цикл сильного доллара. По техническим и фундаментальным показателям австралийский доллар находится в неблагоприятном положении; даже при отскоке ему сложно удержаться на высоких уровнях.

Наблюдатели рынка отмечают, что основные причины постоянного давления на австралийский доллар включают: влияние политики тарифов США на глобальную торговлю, снижение экспорта сырьевых товаров (металлы, энергия), что подрывает статус австралийского доллара как товарной валюты; невозможность реверсирования процентной дифференциации между Австралией и США; слабая экономика Австралии с относительно низкой привлекательностью активов. Таким образом, австралийский доллар больше похож на валюту «с откатами, но без тренда». При отсутствии четких движущих сил роста и преимщества процентной дифференциации австралийский доллар легко подвергается влиянию внешних факторов, а не движется внутренними фундаментальными факторами, что также является основной причиной осторожного отношения рынка к австралийскому доллару.

Три ключевых фактора для понимания динамики австралийского доллара

Среднесрочное и долгосрочное развитие австралийского доллара определяется не одним фактором. Чтобы судить о точке разворота с повышением/понижением для австралийского доллара, инвесторы должны обратить внимание на следующие три основных показателя:

Первый: политика процентных ставок Резервного банка Австралии (РБА)

Австралийский доллар долгое время рассматривается как валюта с высокой доходностью, причем его привлекательность во многом зависит от структуры разницы процентных ставок. В настоящее время ставка РБА составляет около 3,60%, а рынок постепенно переходит к ожиданиям «возможного повышения ставок в 2026 году», причем Содружество банков Австралии прогнозирует, что верхняя граница ставок может достичь 3,85%. Если инфляция сохранит липкость и рынок труда останется устойчивым, ястребиная позиция РБА поможет австралийскому доллару восстановить преимущество процентной дифференциации; наоборот, если ожидания повышения ставок не оправдаются, поддержка австралийского доллара будет значительно ослаблена.

Второй: изменения экономики Китая и цен на товары

Структура экспорта Австралии в высокой степени зависит от железной руды, угля и энергоносителей, а австралийский доллар по своей сути является товарной валютой, опорным переменным показателем которой является спрос Китая. Когда активность китайских инфраструктурных и производственных проектов возобновляется, цены на железную руду обычно одновременно укрепляются, а графики тренда AUD/USD часто быстро отражают эту изменение; наоборот, если восстановление Китая недостаточно, даже при краткосрочном отскоке товаров австралийский доллар легко принимает формат «быстрого роста с последующим падением».

Третий: динамика доллара США и глобальное настроение риска

С точки зрения потоков капитала, цикл политики ФРС остается основным движущим фактором глобального валютного рынка. В условиях снижения ставок ослабление доллара обычно благоприятно для рискованных валют, при этом австралийский доллар получает более явные выгоды; однако если рыночные настроения избегания риска усилятся, а капиталы вернутся в доллар, австралийский доллар легко может испытывать давление даже при неухудшении фундаментальных показателей. Недавно настроение рынка слегка улучшилось, однако динамика цен на энергию и глобальный спрос остаются неоптимистичными; инвесторы склонны выбирать активы избегания риска, а не циклические валюты, такие как австралийский доллар, что ограничивает его потенциал роста.

Чтобы австралийский доллар вышел на истинный среднесрочный и долгосрочный восходящий тренд, необходимо одновременное выполнение трех условий: РБА вернется на ястребиную позицию, спрос Китая существенно улучшится, доллар США вступит в период структурного ослабления. Если выполнено только одно из них, австралийский доллар, скорее всего, будет колебаться в диапазоне.

Различные прогнозы основных учреждений в отношении динамики австралийского доллара

Ключевой вопрос для будущей динамики австралийского доллара состоит в том, «сможет ли отскок превратиться в тренд». Основные учреждения проявляют явные различия в прогнозах будущих показателей AUD/USD.

Оптимистичная сторона считает, что если экономика США добьется мягкого приземления, а индекс доллара откатится, это будет благоприятно для товарных валют. Morgan Stanley прогнозирует, что к концу 2025 года AUD/USD может подняться до 0,72, главным образом на основе того, что центральный банк Австралии может сохранить ястребиную политическую позицию, плюс опора на рост цен на сырьевые товары. Статистическая модель Traders Union показывает около 0,6875 в среднем к концу 2026 года (диапазон 0,6738-0,7012), с дальнейшим подъемом до 0,725 к концу 2027 года.

Консервативный анализ скептически относится к потенциалу роста австралийского доллара. UBS считает, что хотя внутренняя экономика Австралии обладает устойчивостью, неопределенность глобальной торговой среды и потенциальные изменения в политике ФРС все еще могут ограничить восходящий тренд австралийского доллара, прогнозируя сохранение обменного курса около 0,68 в конце года. Экономисты Содружества банков Австралии недавно выразили более осторожный взгляд, считая, что восстановление австралийского доллара может быть временным, прогнозируя, что AUD/USD достигнет пика в марте 2026 года, но может снова упасть к концу года. Некоторые аналитики с Уолл-Стрит также предупреждают, что если США избежат рецессии, но доллар сохранит сверхсильную позицию (из-за разницы процентных ставок), австралийский доллар будет с трудом преодолевать сопротивление 0,67.

Исходя из компиляции различных точек зрения, в первой половине 2026 года AUD/USD, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0,68-0,70 под влиянием колебаний экономических данных Китая и американской занятости в непроизводственном секторе. Австралийский доллар не будет резко падать (фундаментальные показатели Австралии стабильны, РБА относительно ястребиный), но также не будет стремительно подниматься до уровня 1,0 (структурное преимущество доллара США сохраняется). Краткосрочное давление поступает главным образом из данных Китая, а долгосрочные позитивные факторы исходят из экспорта ресурсов Австралии и цикла сырьевых товаров.

Валютный маржинальный торговля: способ участия в динамике австралийского доллара

AUD/USD как одна из пяти наиболее часто торгуемых валютных пар в мире подвергается влиянию множества факторов в своей динамике обменного курса. Хотя динамику валютных курсов сложно полностью предсказать, австралийский доллар имеет ярко выраженные характеристики с чрезвычайно высокой ликвидностью, что делает анализ тренда AUD/USD относительно простым в использовании.

Инвесторы могут участвовать в рынке австралийского доллара посредством маржинальной валютной торговли. Такие торговые инструменты позволяют двусторонние операции как на покупку, так и на продажу и предоставляют варианты кредитного плеча (обычно варьируются от 1 до 200 раз), позволяя инвесторам искать возможности получения прибыли в восходящих трендах и выявлять потенциальные доходы в нисходящих трендах, при этом пороги торговли относительно низкие, подходящие для участия инвесторов с небольшим капиталом.

Необходимо особо отметить, что любые инвестиции связаны с риском; валютная торговля относится к категории инвестиций с высоким риском, и инвесторы могут столкнуться с риском полной потери своего капитала.

Заключение: долгосрочные перспективы австралийского доллара

Австралийский доллар как «товарная валюта» страны-экспортера крупногабаритных товаров сохраняет высокую корреляцию с ценами на сырьевые товары, такие как медь, железная руда и уголь. Краткосрочно ястребиная позиция центрального банка Австралии и сильная динамика сырьевых товаров обеспечат поддержку. Однако среднесрочно и долгосрочно необходимо следить за глобальной экономической неопределенностью и возможным отскоком доллара, эти факторы будут ограничивать пространство роста австралийского доллара, делая динамику более колебательной.

Хотя валютный рынок колеблется быстро, обменные курсы трудно точно предсказать, и большинство моделей имеют ограниченный краткосрочный эффект, австралийский доллар благодаря высокой ликвидности, сильной регулярности колебаний, в сочетании с особенностями его экономической структуры, делает определение среднесрочного и долгосрочного тренда относительно простым в освоении. Для инвесторов, желающих отслеживать график тренда AUD/USD, ключ заключается в постоянном мониторинге политики РБА, данных экономики Китая и динамики доллара США для соответствующей корректировки торговой стратегии.